Période de récupération ou période de récupération

La période de récupération ou de récupération est un critère d'évaluation des investissements qui se définit comme la période de temps nécessaire pour récupérer le capital initial d'un investissement. Il s'agit d'une méthode statique d'évaluation des investissements.

Grâce au retour sur investissement, nous connaissons le nombre de périodes (généralement des années) qu'il faut pour récupérer l'argent déboursé au début d'un investissement. Ce qui est crucial pour décider de se lancer ou non dans un projet.

Comment calculer le remboursement

Si les flux de trésorerie sont les mêmes chaque année, la formule pour calculer le retour sur investissement sera la suivante :

Où:

• je₀ est l'investissement initial du projet
• F est la valeur des flux de trésorerie

Si par contre les cash-flows ne sont pas les mêmes à chaque période (par exemple un an on reçoit 100 euros de bénéfice, le suivant 200 puis 150 euros), il faudra retrancher les cash-flows de chaque période du investissement initial , jusqu'à ce que nous atteignions la période dans laquelle nous récupérons l'investissement. On applique donc la formule suivante :

Où:

• a est le nombre de la période immédiatement précédente jusqu'à ce que la dépense initiale soit récupérée
• je₀ est l'investissement initial du projet
• b est la somme des flux jusqu'à la fin de la période «a»
• Ft est la valeur des flux de trésorerie de l'année au cours de laquelle l'investissement est récupéré

Logiquement, un investissement où la période de récupération est plus courte sera préférable. Le principal avantage du critère de retour sur investissement est qu'il est très facile à calculer.

Inconvénients du remboursement

Bien que ce soit une méthode très utile et simple à calculer, elle présente quelques problèmes :

• Il ne tient pas compte des profits ou des pertes pouvant survenir après la période de récupération.
• Il ne prend pas en compte la différence de pouvoir d'achat dans le temps (inflation).

Le Discounted Payback est une méthode similaire, mais il corrige l'effet du passage du temps sur l'argent. En outre, il existe d'autres méthodes d'évaluation des investissements qui sont généralement préférées, telles que la valeur nette actualisée (VAN) ou le taux de rendement interne (TRI).

Comparaison entre la VAN et le TRI

Exemples de remboursement

Dans l'ensemble, deux cas peuvent être présentés. D'une part, le cas où tous les flux de trésorerie sont égaux. Et, d'autre part, le cas où les flux de trésorerie varient d'une année à l'autre.

Remboursement avec des flux de trésorerie constants

Supposons que nous réalisions un investissement de 1 000 euros la première année et, au cours des quatre années suivantes, à la fin de chaque année, nous recevions 400 euros. Dans ce cas, tous les flux de trésorerie sont les mêmes et notre schéma de flux de trésorerie sera :

Pour calculer le retour sur investissement, nous pouvons utiliser la formule mentionnée ci-dessus :

Amortissement = 1000/400 = 2,5 ans

Selon ce schéma d'investissement, il faudra 2,5 ans pour récupérer l'argent décaissé.

Remboursement avec des flux de trésorerie variables

Supposons maintenant que nous investissions 1000 euros dans un projet mais que les cash-flows ne soient pas les mêmes chaque année. Nous recevons 300 euros la première année, 400 la deuxième, 500 la troisième et 200 la dernière année. Notre schéma de trésorerie sera :

Pour connaître la période de récupération dans ce cas, nous devons analyser en quelle année nous récupérons l'investissement. Comme on peut le voir dans le schéma de flux, au cours des deux premières années, nous avons récupéré 700 euros, il n'y a donc que 300 euros à récupérer le reste des années. Comme la troisième année nous avons récupéré plus de 300 euros (nous en avons récupéré 500), le retour sur investissement sera compris entre deux et trois ans.

Pour voir exactement quand nous récupérons tout l'argent, nous déduisons les 700 euros récupérés de la mise initiale. Dans notre cas, il nous reste 300 euros. À ce stade, nous calculons le montant restant entre l'argent que nous recevrons la troisième année, en utilisant la formule ci-dessus mais uniquement avec l'argent restant, et en ajoutant les deux premières années au cours desquelles nous avons récupéré 700 euros :

Retour sur investissement = 2 ans + 300/500 = 2,6 ans

Selon ce schéma d'investissement, il faudra 2,6 ans pour récupérer l'argent décaissé.

Flux de trésorerie financiersFlux de trésorerie d'investissement