Discounted Cash Flow - Qu'est-ce que c'est, définition et concept

L'actualisation ou la mise à jour d'un flux de trésorerie consiste à calculer la valeur qu'aura aujourd'hui une future somme d'argent. C'est le contraire de capitaliser.

Ramener une somme d'argent future à la valeur actuelle consiste à appliquer la formule suivante :

RH actualisé = RH futur / (1 + i) ^{nombre d'années}

Où:

• RH à prix réduit → C'est la valeur actuelle.
• Futur FC → C'est la valeur future.

La remise ou la mise à jour répond à la question « combien vaut un euro demain » ou « combien d'argent dois-je investir aujourd'hui à un taux d'intérêt de x% pour obtenir x montant d'argent dans un certain temps ».

Composantes des flux de trésorerie actualisés

L'argent a une valeur différente au fil du temps. Nous valorisons donc tous 100 € de plus aujourd'hui que 100 € le mois prochain pour les raisons suivantes :

• Inflation: il réduit notre pouvoir d'achat,
• Facteurs économiques, politique et social : Comme la rareté des ressources, de l'offre et de la demande ou des crises mondiales, qui peuvent entraîner la perte de la valeur de la monnaie.
• Coût d'opportunité: Recevoir de l'argent demain au lieu d'aujourd'hui signifie perdre le retour sur investissement. Nous pouvons recevoir l'argent dans un délai d'un mois, mais cela vaudra 100 euros, alors que si nous l'avions reçu le mois dernier et que nous l'avions investi, ces 100 euros vaudraient plus d'argent, selon le taux d'intérêt que nous aurions atteint.

C'est précisément pour cette raison qu'il ne serait pas très intuitif de faire des comparaisons entre la valeur de 100 euros aujourd'hui et la valeur que ces 100 euros auraient dans un an. Tant la mise à jour que la capitalisation des flux de trésorerie servent à prendre un point de référence de la valeur de l'argent dans le temps et à pouvoir faire des comparaisons équivalentes.

Appliquée à la sphère des affaires, avant d'entreprendre tout projet, il est essentiel d'analyser sa viabilité économique à travers le prisme de la trésorerie ou de la trésorerie. Autrement dit, du point de vue des espèces sonnantes et trébuchantes que le projet va générer ou absorber.

Le cash-flow est indépendant des notions du compte de résultat de l'entreprise ou du projet. En fin de compte, les flux de trésorerie sont basés sur les recettes et les paiements, qui sont des transferts ou des mouvements d'argent réels. Alors que le compte de profits et pertes s'occupe des revenus et des dépenses, représentant respectivement des droits ou des obligations.

Pour ce faire, l'analyste doit estimer les sorties et les entrées d'argent tout au long du projet à travers des projections financières et, encore une fois, choisir un moment pour le valoriser.

Exemple de calcul de flux de trésorerie mis à jour

Exemple 1: Supposons que dans 2 ans nous aurons besoin de 100 000 unités monétaires parce que nous avons l'intention d'acheter une maison. Supposons en outre que nous ayons trouvé un produit d'épargne, par exemple un dépôt bancaire, qui nous rapportera 5 % d'intérêt annuel. Combien d'argent doit-on déposer aujourd'hui pour avoir les 100 000 unités monétaires dans 2 ans ?

Application de la formule :

HR actualisé = 100 000 / (1 + 0,05) 2 = 90 702 unités monétaires

Cela signifie qu'aujourd'hui nous devons investir 90 702 euros pour avoir 100 000 unités monétaires d'ici 2 ans, en supposant que le dépôt nous rapporte 5 % d'intérêt annuel.

Exemple 2 : Supposons que nous ayons une entreprise qui va démarrer un nouveau projet et espère en tirer de l'argent pour les 3 prochaines années. Nos projections nous disent ce qui suit :

• Année 0 → -1 000 UC (sortie de trésorerie pour entreprendre le projet).
• Année 1 → +50 um.
• Année 2 → + 90 um.
• Année 3 → + 110 um.

De plus, nous utiliserons un taux d'actualisation ou coût du capital de 1%.

Combien vaut chaque flux de trésorerie attendu aujourd'hui ?

AV = 1 000 + 50 / (1 + 0,01) + 90 / (1 + 0,01)² + 110/ (1+0,01)³ =

VA = 1 000 + 49,50 + 88,23 + 106,76 = 1 244,5 um

Nous pouvons voir qu'il y a une plus grande perte de valeur de l'argent au fur et à mesure que nous le collectons plus tard. Cela est dû à l'incertitude générée par le passage du temps par rapport à la collecte d'argent dans un avenir lointain.