Le taux de change fixe est un taux de change dans lequel le gouvernement d'un pays établit la valeur de sa monnaie nationale en associant la valeur à celle de la monnaie d'un autre pays.
Sur le marché, même si la valeur des pièces est fixée, le marché fait que leurs prix montent et descendent les uns avec les autres. Pour établir un taux de change fixe et empêcher le prix de la monnaie de fluctuer, la banque centrale achète et vend sa propre monnaie sur le marché des changes en échange de la monnaie à laquelle elle est liée, exerçant une forte demande ou offre de sa propre monnaie, pour fixer le prix de votre devise dans le taux de change fixe s'est installé.
Par conséquent, afin de maintenir des taux de change fixes, la banque centrale du pays lié doit avoir stocké de grandes quantités de la monnaie à laquelle elle est liée dans ses réserves.
Raisons de l'établissement d'un taux de change fixe
Les deux principales raisons d'établir un taux de change fixe ils sont:
- le taux de change fixe il est normalement établi avant l'instabilité d'une monnaie, pour corriger une économie instable, ou cela dépend dans une large mesure de la valeur de la monnaie. Ces changements constants de valeur ne contribuent pas du tout à la croissance économique du pays, car ils font perdre au commerce et aux investisseurs internationaux la confiance de ne pas avoir une sécurité économique suffisante.
- Un taux de change fixe est également établi pour réduire le risque d'investissement des citoyens et des investisseurs (comme le fait la Suisse avec l'euro par exemple).
Classification des taux de change fixes
Depuis le maintien d'un taux de change fixe stable dans le temps est coûteux et rigide, il existe plusieurs régimes de taux de change fixes :
- Régime de convertibilité ou caisse d'émission: C'est la catégorie la plus stricte de taux de change fixe. Dans ce cas, le taux de change est fixé par la loi. Ses règles fonctionnent de la même manière que l'étalon-or, la banque centrale est obligée de convertir immédiatement dans la devise liée chaque fois qu'un citoyen présente de l'argent. Pour ce faire, vous devez avoir 100% de votre masse monétaire adossée à des dollars stockés dans vos réserves.
- Régime conventionnel à taux fixe : Un pays fixe sa devise avec des marges de +/- 1% par rapport à une autre devise ou panier de devises. Vous pouvez utiliser des politiques d'intervention directe (achat ou vente de devises), ou des politiques d'intervention indirecte (baisse ou hausse des taux d'intérêt, par exemple).
- Taux de change dans les bandes horizontales : Les fluctuations monétaires autorisées sont un peu plus flexibles, par exemple +/- 2%. Également appelé type de zone cible.
- Taux de change mobile : Ce taux est ajusté périodiquement, s'ajustant généralement à une inflation plus élevée par rapport à la devise indexée. Cela peut être fait passivement ou activement, annoncé à l'avance et mettant en œuvre les paramètres annoncés.
- Taux de change avec bandes mobiles : Il est similaire au type à bandes horizontales, mais la largeur des bandes augmente peu à peu. Il est généralement utilisé comme une étape intermédiaire vers un taux de change flottant.
Exemple de taux de change fixe
Imaginons que la Banque centrale d'Argentine (BCRA) détermine que le peso argentin est égal à 5 dollars américains. Pour fixer un taux fixe, la banque centrale argentine devra s'assurer qu'elle peut approvisionner le marché avec ces dollars. En d'autres termes, la banque centrale d'Argentine doit conserver d'importantes réserves de dollar américain dans ses réserves, afin de pouvoir assurer l'approvisionnement du marché et pouvoir exercer une forte demande de pesos si nécessaire, en vendant tous les dollars dont vous disposez.
Les valeurs des devises fixes montent et descendent ensemble, la devise fixe varie de la même manière que la devise à laquelle elle est fixée. Par exemple, si l'Argentine lie sa monnaie au dollar américain et que celui-ci prend de la valeur, ou au contraire, perd une partie de sa valeur, le peso argentin fait de même. Ce dernier signifie que le peso argentin est en phase avec le dollar. L'une des conséquences du rattachement de la monnaie à un autre pays est que la banque centrale perd l'un des outils fondamentaux de la politique monétaire, qui est de dévaluer sa monnaie.
Lorsque le peso se déprécie, la banque centrale d'Argentine achètera des dollars en échange du peso, pour lequel elle devra imprimer plus de pesos, augmentant ainsi la quantité de pesos qui circulent dans l'économie argentine, puis la valeur de la monnaie argentine diminuera. Si le peso s'apprécie au-dessus du taux fixe, la banque centrale doit acheter des pesos en échange de dollars. Cela réduit la quantité de pesos qui circulent dans l'économie argentine, ce qui augmente la valeur de la monnaie. Pour cette raison, il est si important de garder une grande somme d'argent en réserve de la devise à laquelle vous souhaitez vous fixer, car sinon vous ne pourrez pas manœuvrer pour maintenir le taux de change fixe.
