Une offre publique d'acquisition (OPA) est une opération qui consiste à proposer publiquement l'intention d'acheter les actions d'une société cotée à un certain prix.
Une OPA peut être réalisée par toute personne physique ou morale ayant le pouvoir de le faire. C'est-à-dire qu'il peut s'agir d'une personne ou d'une société qui propose d'acheter des actions ou d'autres titres permettant le contrôle, tels que des obligations convertibles.
En retour, comme nous l'avons déjà dit, un prix est offert. Ce prix est généralement payé en espèces, mais il peut aussi être en actions ou mixte (argent et actions).
Quel est l'objectif d'une offre publique d'achat (OPA) ?
L'objectif est d'atteindre une participation significative au capital social qui nous permette de prendre le contrôle de la société. Chaque fois qu'une entreprise se négocie en dessous de sa valeur réelle, elle peut être la cible d'une attaque d'une autre entreprise qui voit la possibilité de gagner de l'argent en achetant l'entreprise, en l'organisant, puis en la vendant. Les entreprises qui font cela sont appelées des requins financiers.
Cependant, après avoir indiqué ce qui précède, nous devons dire qu'en fonction de l'intention spécifique de celui qui réalise l'offre publique d'achat, nous pouvons parler de différents types d'offres publiques d'achat. Ensuite, nous allons voir les types d'OPA qui existent.
Types d'offres publiques d'achat (OPA)
D'une manière générale, on pourrait distinguer deux types d'OPA selon leur intention :
OPA amicale
Nous sommes confrontés à une offre publique d'achat amicale lorsque la société proposante et la société cible parviennent à un accord sur le prix et la manière dont l'opération est menée.
Aller à une OPA est toujours volontaire. Ce sera chaque investisseur qui, en fonction de ses intérêts, devra décider d'accepter ou non l'offre. Le délai d'acceptation de l'offre ne peut être inférieur à quinze jours ni supérieur à soixante-dix, celui-ci est fixé par l'offrant dans la brochure d'information.
OPA hostile
Il s'agit d'une offre publique d'achat hostile lorsque l'opération d'acquisition n'a pas l'aval de l'équipe dirigeante de la société cible. L'opération profite aux actionnaires de la société « attaquée » car ils recevront une somme d'argent supérieure à la valeur de leurs actions sur le marché.
Dans le cas où le prix serait inférieur au prix du marché, aucun actionnaire ne serait intéressé à vendre ses actions à la société soumissionnaire, la société soumissionnaire doit donc faire une offre juteuse. Alors comment faire accepter aux actionnaires une OPA hostile ? En leur offrant plus d'argent que ne valent leurs actions sur le marché.
Une fois cette forme de contrôle décidée, nous devons maintenir la confidentialité de nos intentions et être prudents car nous pourrions attirer d'autres sociétés intéressées, en plus d'augmenter la valeur des actions cibles.
Normalement, cela commence par l'acquisition d'un paquet d'actions d'une taille qui nous donne certaines garanties de succès. La taille du package dépend des règles du régulateur (CNMV dans le cas de l'Espagne), car à partir de l'acquisition de plus de 3% d'une société cotée, il doit être communiqué à la CNMV et chaque 5% supplémentaire est également obligatoire pour le communiquer.
Vu ainsi, il semble difficile d'obtenir le "facteur surprise", si les acheteurs ont été découverts et ne sont pas pressés ils accumuleront petit à petit des paquets d'actions. La tactique inverse est le dawn raid, qui consiste à acquérir dans les plus brefs délais le plus grand volume d'actions possible.
Autres types d'OPA
En plus des deux principaux, on pourrait également citer les types d'OPA suivants :
- OPA d'exclusion.
- Offre publique d'achat concurrente.
- Offre publique d'achat conditionnelle.
- Offre publique d'achat engloutie.
- Offre publique d'achat indirecte.
- Offre publique d'achat limitée.
- Offre publique d'achat obligatoire.
