L'arbitrage est une stratégie financière qui consiste à profiter de la différence de prix entre différents marchés sur un même actif financier obtenir un avantage financier, généralement sans risque.
Pour effectuer l'arbitrage, des opérations complémentaires (achat et vente) sont réalisées en même temps et attendent que les prix s'ajustent. L'arbitrage profite de cette divergence et réalise un profit sans risque. En d'autres termes, l'arbitragiste se positionne short (vente) sur le marché au prix le plus élevé et long (achat) sur le marché au prix le plus bas. L'avantage serait donné par la différence entre les deux marchés.
L'arbitrage est possible en raison des inefficacités des marchés. Lorsqu'il n'y a pas de possibilité de le faire, la condition de non-arbitrage est dite remplie. Plus un marché est efficace, plus il sera difficile de le faire.
L'arbitrage est considéré sans risque. Cependant, si la différence est due à une inefficacité telle que la liquidité, il est possible que cette liquidité ne nous permette pas de profiter de la différence de prix ou que pour en profiter nous assumions le risque de variation de prix et donc nous sommes pas vraiment d'arbitrage.
Sur quels marchés peut-on arbitrer ?
Les différents marchés sur lesquels cette stratégie peut être menée sont :
- Marchés situés à différents endroits : Par exemple l'arbitrage entre Francfort et Madrid ou Chicago.
- Différents types de marché : Par exemple, le marché des produits dérivés et les marchés au comptant.
Les échanges d'actions ont tendance à réguler les marchés, car lorsqu'ils vendent sur le marché au prix le plus élevé, ils génèrent une augmentation de l'offre qui fait baisser le prix, et lorsqu'ils achètent sur le marché au prix le plus bas, ils génèrent une augmentation de la demande qui fait les augmentations de prix (loi de l'offre et de la demande).
Cette hausse et cette baisse des prix se poursuivent jusqu'au moment où il n'est plus rentable de faire ce type d'opération. C'est-à-dire lorsque le prix des deux marchés est égal et donc en équilibre.
Types d'arbitrage
On peut distinguer plusieurs types d'arbitrage :
- Arbitrage en deux points : C'est la différence entre les prix de deux marchés directement.
- Arbitrage en trois points ou arbitrage triangulaire : Dans ce cas, vous devez utiliser trois marchés. La différence entre deux marchés est imperceptible, mais lorsqu'elle est portée sur un troisième marché, elle devient plus élevée. Par exemple, la différence entre trois paires de devises, en changeant EUR/USD, puis USD/GBP puis EUR/GBP. C'est un arbitrage très difficile à observer et des outils informatiques sont généralement nécessaires pour l'arbitrer.
Il est à noter que l'arbitrage de trois points ou plus peut être effectué. Maintenant, étant donné sa complexité, nous l'ignorerons dans cette explication. Le but est simplement d'expliquer le concept, pas d'approfondir ses difficultés.
Exemples d'arbitrage financier
Par exemple, supposons que l'action de Banco Santander soit à 6 euros et l'avenir financier de Santander à 7 euros. Nous achèterions l'action Santander sur le marché au comptant et en même temps nous vendrions le prix futur. Après le temps, quand les deux se seront ajustés, nous gagnerons la différence.
Autre exemple, si le cours de l'euro/dollar sur le marché de Madrid est de 1,1 dollar par euro, mais à New York il est de 1,05 dollar par euro.
En supposant que l'on puisse échanger à Madrid et à New York en même temps, le fonctionnement serait le suivant :
- J'achète des dollars à Madrid : Changer par exemple 1000 euros en dollars, comme la monnaie est de 1€ = 1,1$, je reçois 1100$.
- Je vends ces dollars à New York : je change les 1 100 dollars en euros. Puisque la monnaie ici est de 1 € = 1,05 $, ils me donnent 1 047,62 euros.
- J'ai gagné 47,62 euros sans aucun risque. C'est-à-dire que nous avons arbitré. Nous aurons donc eu un bénéfice de 0,05 centime pour chaque euro sans risque (sans compter les commissions et autres). Avec cette stratégie, nous régularisons le marché et faisons monter le prix du dollar à Madrid et à New York, en ajustant pour qu'il n'y ait pas de possibilités d'arbitrage.
Le marché des changes est l'un des plus liquides au monde et, par conséquent, il est très difficile d'y arbitrer. Cet exemple est exagéré pour faciliter la compréhension.
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