Forward Rate Agreement (FRA) - Exemple pratique

Comme nous l'avons vu dans l'article sur les contrats d'intérêts futurs ou Forward rate agreement (FRA), il s'agit de dérivés financiers sur taux d'intérêt court terme dont le sous-jacent est un dépôt interbancaire. Voyons un exemple pratique d'utilisation des contrats à terme (FRA) pour mieux comprendre son fonctionnement.

Une fois que nous connaissons les formules que nous allons utiliser et que nous rappelons brièvement, nous allons pratiquer un règlement d'un 3×6 FRA.

Que signifie FRA 3 × 6 ?

Taux d'intérêt à 3 mois en 3 mois.

• Nous calculons les taux implicites qui existent dans le FRA 3 × 6, c'est-à-dire que nous voulons savoir quels taux d'intérêt le marché dit qu'il y aura dans 3 mois avec les données des taux d'intérêt à 3 mois (3,25%) et à 6 mois (4%).

La formule pour l'acheteur et le vendeur FRA sont les mêmes, et aussi, curieusement, c'est la même que la formule de calcul des taux implicites.

• Nous partons du principe que nous achetons un 3×6 FRA pour un nominal de 100 000 euros, nous nous attendons donc à une hausse des taux d'intérêt.

CAS 1 : Hausse des taux d'intérêt

• Dans ce cas, à la date de début, ils nous donneront un règlement positif de 446 € pour avoir acheté un 3 × 6 FRA. C'est parce que les taux d'intérêt ont augmenté à 6% et donc nous avons eu raison de la direction du mouvement des taux d'intérêt et de la façon dont il est réglé par les différences, nous recevons ce montant sur notre compte.

CAS 2 : Baisse des taux d'intérêt

• Dans ce cas, à la date de début, nous recevrons un règlement négatif de 304 € pour avoir acheté un 3 × 6 FRA. Cela est dû au fait que les taux d'intérêt sont tombés à 3% et donc nous avons erré dans le sens du mouvement des taux d'intérêt et comme il est réglé par des différences, nous payons la différence entre le taux FRA et le taux d'intérêt de règlement .