La Réserve fédérale (FED) annonce une hausse des taux de 0,25 point, plaçant le taux d'intérêt officiel de référence aux Etats-Unis à 0,75%. La nouvelle tant attendue confirme la tendance amorcée l'an dernier par Janet Yellen. Comment cette hausse des taux affectera-t-elle l'économie et les marchés ?
Le consensus de marché s'attendait depuis longtemps à cette hausse des taux, elle n'a donc surpris personne. Cependant, les effets sur l'économie seront remarquables. La FED confirme avec cette hausse qu'il est temps d'arrêter les politiques monétaires expansionnistes. Le dollar réagit à la hausse quelques secondes après l'annonce de la nouvelle, s'appréciant de 0,5% face à l'euro, à 1 058 dollars. En effet, des taux d'intérêt plus élevés signifient des rendements plus élevés, ce qui encouragera les investisseurs à acheter des dollars à la recherche de ce rendement plus élevé, entraînant une hausse du prix du dollar.
Dans la déclaration qui a suivi, Yellen a prévu qu'ils continueraient à augmenter les taux progressivement au cours de la prochaine année, jusqu'à trois fois en 2017. Mais nous ne pouvons pas non plus nous fier à cela, puisque l'année dernière ils ont indiqué qu'ils augmenteraient les taux trois fois en 2016, et ce n'est qu'en décembre qu'ils ont été augmentés pour la première fois.
De nombreux économistes estiment qu'avec le triomphe de Donald Trump, la hausse progressive des taux sera plus lente que prévu. Mais en revanche, selon la règle de Taylor, les taux devraient désormais se situer à 3%, ce qui devrait inquiéter Yellen en raison de la crainte d'une nouvelle crise financière.
La hausse des taux affectera l'économie mondiale dans son ensemble, mais d'une manière différente. Nous allons donc analyser quelles sont lesconséquences de la hausse des taux d'intérêt sur la base de ces trois enjeux; confiance dans l'économie, la richesse de la population et l'effet sur les marchés financiers.
Effet de la hausse des taux d'intérêt sur la confiance dans l'économie
L'économie et les marchés évoluent selon les attentes et, par conséquent, un meilleur fonctionnement de l'économie et la croissance de l'emploi dépendent dans une large mesure de la confiance que les citoyens et les investisseurs ont en elle.
Conséquences positives :Une hausse des taux d'intérêt est souvent interprétée comme un signe de confiance dans l'économie et peut stimuler les dépenses et la consommation. De plus, lorsqu'une banque centrale commence à augmenter les taux d'intérêt, on ne s'attend pas à ce qu'elle le fasse de manière arbitraire, mais à commencer à les augmenter progressivement (comme dans ce cas). Cela encouragera les entreprises et les familles à emprunter avant que les taux d'intérêt continuent d'augmenter.
Conséquences négatives: En revanche, si la Fed devait relever ses taux d'intérêt pour éviter de gonfler une nouvelle bulle financière, cela engendrerait une perte de confiance et de la peur dans l'économie.
Effet de la hausse des taux d'intérêt sur la richesse de la population
Les revenus des citoyens et des entreprises influencent directement la stabilité et la croissance d'une économie, en plus d'être bénéfiques pour le bien-être social lui-même.
Conséquences positives :La hausse des taux d'intérêt génère un effet revenu dans les poches des épargnants, puisque les intérêts sur les dépôts seront plus élevés. L'inflation est générée et en théorie les salaires augmentent.
Conséquences négatives: Une hausse des taux d'intérêt implique des coûts de financement plus élevés pour réaliser de nouveaux investissements, tant pour les familles que pour les entreprises (les prêts deviennent plus chers). Par conséquent, l'augmentation des taux encouragera les familles et les entreprises à augmenter leur épargne et à réduire leur consommation, ralentissant ainsi la croissance de l'économie. Les familles y réfléchiront davantage lorsqu'elles solliciteront un prêt immobilier et les entreprises rejetteront les projets d'investissement qui ne génèrent pas suffisamment de rentabilité pour payer les frais financiers.
En revanche, même si la consommation diminue du fait de la hausse, une augmentation de l'épargne peut motiver de nouveaux investissements et la création d'entreprises productives.
Effet de la hausse des taux sur les marchés financiers
Les marchés financiers sont un thermomètre de ce qui se passe dans l'économie. Ils influencent à la fois la confiance des investisseurs et des citoyens et la richesse de la population, c'est-à-dire les deux facteurs précédents.
Conséquences positives :Bien que je puisse souligner quelques conséquences positives sur les marchés d'une hausse des taux, car la hausse des taux signifie moins d'argent sur le marché et moins d'argent entraîne des baisses de prix sur les marchés. La principale conséquence positive est que la crainte des investisseurs d'une nouvelle crise financière va diminuer. L'injection de liquidités diminuera et l'inflation de la bulle financière sera au moins plus lente.
Conséquences négatives: La hausse des taux d'intérêt affectera négativement les marchés financiers, tant obligataires qu'actions et matières premières :
- Les hausses des taux d'intérêt se traduisent directement parbaisse des prix des obligations à revenu fixe.
- De plus, l'augmentation du rendement des titres à revenu fixe rendrait la prédisposition à investir en actions moins attrayante,pénalisant particulièrement les actions des marchés émergents.
- La relation inverse entre le dollar et le prix des matières premières, il aggravera les chutes de matières premières, notamment le pétrole, qui pourrait faire baisser son prix malgré les intentions de réduction de production des pays producteurs, principalement l'OPEP et la Russie.
La mission des politiques expansionnistes était de remplir le marché de liquidités pour activer l'économie. Ce que de nombreux critiques considèrent comme une avancée du problème de la dette. La hausse des taux cet après-midi confirmera la tendance à des mesures moins expansionnistes et pourrait également réactiver à court terme la situation économique mondiale, encourageant la demande de biens et services. Cependant, à long terme, elle fera à nouveau apparaître le problème de la dette au niveau mondial, laissant peu de marge de manœuvre aux gouvernements tant les taux d'intérêt sont à des niveaux historiquement bas.
En Europe, malgré le fait que la Banque centrale européenne continue d'appliquer des politiques monétaires expansionnistes, les effets de la hausse des taux d'intérêt américains avaient déjà commencé ces dernières semaines à se faire sentir. Les primes de risque des pays périphériques ont augmenté et même certaines banques, comme Banco Popular et BBVA en Espagne, ont augmenté le taux d'intérêt exigé pour les hypothèques à taux fixe.
