La Bourse de Shanghai, principal indice de la bourse chinoise, a plongé de près de 15% depuis le début de l'année, après avoir anticipé un ralentissement de son économie et mis en doute la solvabilité de son gigantesque système financier.
L'an dernier, les bourses chinoises ont subi une panique vendeuse de peur que les politiques d'ajustement pour améliorer leur modèle économique n'aient pas l'effet escompté. Il semble que maintenant si un changement de modèle a lieu, mais il provoque la perte de l'avantage comparatif chinois, en renchérissant leurs coûts de main-d'œuvre et leurs prix, entraînant avec lui un ralentissement économique, qui a été exacerbé par le ralentissement de l'économie mondiale et les contraintes environnementales.
Ce n'est pas nouveau de dire que l'énorme croissance économique de la Chine a été soutenue par les exportations à l'étranger. A ce titre, il est tout à fait normal que lorsque le reste du monde, notamment ses meilleurs clients (Europe et Etats-Unis) soit touché par une grave crise financière, le géant asiatique en souffre. Avec cela, il ne fait aucun doute que le modèle de croissance chinois doit s'adapter aux temps nouveaux.
C'est ce que pensaient les chefs du gouvernement chinois, qui peinent à trouver un nouveau modèle de croissance économique. Et ce qu'ils prévoient suppose une évolution vers un système plus proche de l'occidental, orienté vers la demande intérieure, qui prend du temps et crée de l'incertitude, qui est l'ennemi numéro un des marchés boursiers.
L'incertitude vient du fait qu'il est très difficile de passer à un modèle en conservant le précédent. C'est comme la balançoire sur une balançoire, si vous montez d'un côté, l'autre doit descendre. En effet, il est très difficile de réinvestir les énormes profits générés par les exportations dans le pays sans générer inflation, c'est-à-dire qu'il est très difficile d'augmenter la demande intérieure du pays sans provoquer des augmentations de prix, y compris les coûts de main-d'œuvre (salaires), qui à leur tour fragilisent le modèle d'exportation avant d'avoir consolidé le nouveau modèle.
Et pourquoi cela affecte-t-il autant le reste des économies …
Pour se faire une idée de l'influence de la Chine dans le reste du monde, il suffit d'observer l'effet qu'a eu la réduction de sa consommation sur le crash des matières premières. Le plus important est celui du pétrole, qui a perdu plus de 60 % de sa valeur en un an seulement.
Le problème de la Chine se pose à une époque d'instabilité politique et économique mondiale, dans laquelle la Chine, en tant que deuxième puissance économique, joue un rôle de plus en plus important. De la même manière, la croissance que le pays asiatique a connue ces dernières années a été spectaculaire; à la fin des années 90, il avait un PIB d'un milliard d'euros, très similaire à ce qu'avait alors l'Espagne. En 2015, le PIB chinois avait été multiplié par 8, s'imposant comme la deuxième économie mondiale. De la même manière, son système financier s'est développé. Les actifs entre les mains de ses banques s'élèvent à environ 35 000 milliards de dollars.
Imaginez qu'une partie de ces billions ait été investie dans des villes fantômes et des politiques keynésiennes pour construire et démolir des bâtiments. Serait considéré actifs toxiques par des investisseurs, comme ceux qui ont provoqué la dernière crise financière en Occident. Le simple fait de penser que quelque chose de similaire pourrait se produire dans le moteur de la croissance économique mondiale est effrayant. Et beaucoup. Ce qui a provoqué une forte fuite des capitaux et que les sacs vacillent.
Mais pourquoi la bourse chute-t-elle si violemment ?
En théorie, il n'y a aucune raison pour que les sacs réagissent si agressivement. Mais le marché est guidé par les attentes. La méfiance à l'égard de la croissance chinoise, conjuguée à la rapidité de la baisse du yuan et à la faiblesse de l'économie mondiale, ont transformé les petits doutes de l'économie chinoise en un cocktail explosif.
Cependant, tout n'est pas si noir, que la Chine souffre d'un ralentissement signifie qu'elle ne continuera pas à croître à un taux de 7% au cours des prochaines années, mais tout indique qu'elle aura une croissance moyenne de 6% pendant quelques années.