La rentabilité fait référence aux avantages qui ont été ou peuvent être obtenus d'un investissement.
C'est un concept très important tant dans le domaine de l'investissement que dans celui des affaires car c'est un bon indicateur du développement d'un investissement et de la capacité de l'entreprise à rémunérer les ressources financières utilisées.
On peut faire la différence entre rentabilité économique et rentabilité financière.
Rentabilité économique (RE)
Il s'agit d'un bénéfice moyen de l'entreprise pour l'ensemble des investissements réalisés. Il est représenté en pourcentage et se traduit comme suit, si la rentabilité d'une entreprise sur un an est de 10 %, cela signifie qu'elle a gagné 10 € pour 100 € investis.
La rentabilité économique compare le résultat que nous avons obtenu avec le développement de l'activité de l'entreprise avec les investissements que nous avons réalisés pour obtenir ce résultat. Nous obtenons un résultat dont nous n'avons pas encore soustrait les intérêts, les dépenses ou les impôts. Il est communément appelé EBITDA.
Pour calculer la rentabilité économique d'une entreprise et connaître le rendement réalisé par chaque unité monétaire investie, on utilise le ratio return on assets ou ROA (retour sur actifs en anglais).. C'est le résultat de la multiplication de la marge bénéficiaire par le chiffre d'affaires de l'actif, c'est-à-dire la marge que nous obtenons de la vente d'un produit ou d'un service pour le temps que nous le vendons.
Comme chaque activité, pour augmenter la rentabilité économique, chaque entreprise devra adopter la meilleure stratégie pour son activité. Une façon d'augmenter la rentabilité économique consiste à augmenter les prix de vente et à réduire les coûts, même si, comme nous l'avons dit, cela ne peut pas être appliqué à toutes les activités économiques.
Par exemple, si nous sommes confrontés à une entreprise qui fait face à une forte concurrence sur les prix, elle ne pourra pas augmenter les prix mais devra augmenter ses ventes. Rappelons que la rentabilité économique est obtenue à partir de deux variables : la marge bénéficiaire et le nombre de ventes. Si nous ne pouvons pas augmenter la marge, nous devrons augmenter le nombre de ventes.
Bénéfice financier
D'autre part, la rentabilité financière désigne le bénéfice que chacun des partenaires d'une entreprise tire, c'est-à-dire le bénéfice d'avoir fait l'effort d'investir dans cette entreprise. Il mesure la capacité de l'entreprise à générer des revenus à partir de ses fonds. Il s'agit donc d'une mesure plus proche des actionnaires et des propriétaires que de la rentabilité économique.
Le ratio pour le calculer est le ratio de capital, communément appelé rentabilité financière ou ROE (retour sur capitaux propres). En termes de calcul, c'est la relation qui existe entre le bénéfice net et la valeur nette de l'entreprise.
Il existe trois façons d'améliorer la rentabilité financière : augmenter la marge, augmenter les ventes ou diminuer les actifs, ou augmenter la dette afin que la division entre les actifs et les capitaux propres soit plus grande.
Différence entre rentabilité financière et rentabilité économique
La rentabilité économique (RE) est différente de la rentabilité financière (RF). La rentabilité économique prend en compte tous les actifs utilisés pour générer de la rentabilité. En revanche, la rentabilité financière ne prend en compte que le montant des fonds propres utilisés. En d'autres termes, lors du calcul du FR, nous excluons les dettes.
Ainsi, grâce à la formule suivante, nous pouvons établir une relation entre les deux rendements, établir le rendement financier réel et acquérir des notions sur le moment où l'effet de levier est positif ou négatif pour une entreprise :
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
- RF : Rentabilité financière.
- RE : rentabilité économique.
- K : Coût de la dette (intérêts)
- t : impôts
- D : dette totale ou passif de l'entreprise
- PR : Ressources propres
Lorsque le RE est supérieur au coût de la dette (k), le levier financier est positif et le RF sera supérieur au RE. En revanche, si le coût de la dette est supérieur au RE, il y aura un effet de levier négatif et le RF sera inférieur au RE. Regardons ces deux exemples :
Par ailleurs, plus la dette (D) utilisée pour financer un investissement est élevée, plus le levier financier est important et donc plus le FR est important par rapport au RE. De même, plus la rentabilité financière sera faible, mais la rentabilité peut être plus élevée en raison du levier financier. Si une entreprise n'utilise pas de dette, le RE sera égal au RF.
Rentabilité sociale
Il ne faut pas non plus oublier la notion de rentabilité sociale. Il s'agit des avantages qu'une entreprise peut tirer d'un projet ou d'un investissement d'une entreprise. Elle est indépendante de la notion de rentabilité économique puisqu'un projet peut être socialement rentable mais pas économiquement rentable pour l'investisseur. Normalement, c'est un concept qui est appliqué dans la construction d'infrastructures dans une société. Par exemple, la construction d'une route sera socialement rentable si les citoyens gagnent du temps, du confort et du prix en utilisant la nouvelle route et pas une autre.
