Ces trois concepts sont des caractéristiques des actifs financiers qui ont une relation établie et logique entre eux.
Il existe généralement une relation positive entre le risque et le rendement. Car si la possibilité de subir des pertes est plus grande, le débiteur devra offrir des avantages plus importants aux créanciers. Sinon, il sera très difficile d'obtenir du financement.
C'est pourquoi la dette des pays sous-développés, par exemple, offre des rendements plus élevés que celle des pays développés. Au contraire, un débiteur qui offre plus de sécurité n'aura pas besoin de promettre autant d'avantages pour se financer. Il vous sera plus facile de trouver des investisseurs au profil conservateur qui seront prêts à sacrifier les bénéfices futurs en échange de la sécurisation de leurs investissements.
Rentabilité, risque et liquidité
Quand il y a moins de liquidité dans un actif financier, la rentabilité attendue est plus élevée, puisqu'il sera plus difficile de vendre cet actif quand on voudra s'en débarrasser. Expliquons brièvement et clarifions d'abord ces concepts :
Rentabilité
La rentabilité fait référence au profit obtenu par un actif par rapport à son coût d'acquisition (capacité de l'actif à produire des intérêts ou d'autres rendements pour l'acquéreur ou l'investisseur)
Rentabilité = Profit / Coût d'acquisition
Exemple : on achète une obligation pour une valeur de 1 000 et à l'échéance on accepte de recevoir 1 030, on obtiendrait un profit de 30, donc la rentabilité obtenue aurait été de 30/1000 = 0,03, soit 3%.
Risque
Le risque d'un actif dépend de la probabilité qu'à l'échéance, l'émetteur respecte les clauses de rentabilité et d'amortissement financier convenues. C'est-à-dire que, suivant notre exemple précédent, cela ferait référence à la probabilité qu'à la fin du contrat obligataire, à partir duquel nous l'avons acheté, il nous paiera réellement les 1 030. Plus la probabilité de non-paiement ou de violation des conditions est grande, plus le risque sera grand.
Il est courant de mesurer le risque par la variance mathématique. De plus, sur les marchés financiers, les agences de notation mettent généralement des « notes » sur la capacité des entreprises à faire défaut ou à faire défaut.
Le risque dépend de la solvabilité de l'émetteur et des garanties qu'il intègre au titre.
Liquidité
La liquidité d'un actif se mesure par la facilité et la certitude de le convertir en monnaie à court terme sans subir de pertes. Par conséquent, l'argent est l'actif le plus liquide qui existe par opposition aux actifs les moins liquides qui sont des actifs réels. Un exemple d'un bien réel pourrait être une maison.
L'épargne et les dépôts à terme dans les établissements de crédit sont des actifs financiers très liquides.
Relation entre rentabilité, risque et liquidité
Une fois ces concepts expliqués, nous exposons la relation entre eux :
- Risque plus élevé et rentabilité plus élevée : Quiconque va investir dans un actif évaluera sa probabilité de défaut ou de ne pas recevoir les conditions convenues au départ. Plus il est probable que l'émetteur ne sera pas en mesure de remplir les conditions, plus le rendement sera élevé par l'investisseur en guise de paiement pour assumer un risque.
- Moins de liquidité et plus de rentabilité : Plus il est difficile pour un investisseur de convertir l'actif qu'il possède en argent, plus le rendement qu'il exige de l'actif est élevé. Cela se justifie par le fait que l'investisseur sacrifie aujourd'hui son pouvoir d'achat. En ne pouvant pas disposer de votre argent investi au moment où vous le souhaitez, cela serait compris comme un paiement pour le sacrifice de pouvoir d'achat consenti.
- Plus de liquidité et moins de risque : Plus il est facile pour un investisseur de convertir un actif en argent, moins il est exposé au risque. Imaginons qu'un investisseur souhaite convertir un actif en argent ce qui ne peut se faire à court terme. Pour le vendre, vous devrez vendre à un prix, généralement inférieur au prix réel. Dans certains cas, l'actif peut être converti en argent avant son expiration, mais avec une commission qui réduira sa rentabilité.
Ce qui précède est résumé dans le triangle suivant. Ce triangle reflète très bien la relation entre rentabilité, risque et liquidité :
Du triangle ci-dessus, l'enseignement découle que nous ne pouvons pas tout avoir. En d'autres termes, il n'y a pas de type d'investissement sans risque, avec une rentabilité élevée et une liquidité élevée.
