Ratio d'endettement

Le ratio dette/fonds propres ou dette/capital est un ratio de solvabilité qui mesure le ratio de la dette totale sur le capital employé par l'entreprise.

Pour financer leur activité, les entreprises utilisent leurs propres ressources ou celles de tiers. En fonction des coûts de chacun, les entreprises doivent trouver la structure de capital optimale pour financer leur activité. Ainsi, le ratio d'endettement permet de connaître la proportion d'endettement qu'une entreprise utilise pour financer son activité par rapport au total des capitaux employés.

Interprétation du ratio d'endettement et de son utilité

Le ratio d'endettement est très utile pour connaître la structure du capital des entreprises. Il est couramment utilisé dans l'analyse fondamentale car il permet de comparer la structure du capital et la solvabilité entre des sociétés comparables.

Il faut garder à l'esprit qu'il peut y avoir 2 entreprises avec le même niveau d'endettement en valeur absolue, mais que néanmoins ce niveau les affecte de manière très différente. En d'autres termes, une entreprise peut avoir une capacité de paiement très élevée et, au contraire, une autre entreprise pourrait avoir de sérieuses difficultés à rembourser ce niveau de dette sur le capital total.

Étant donné que les entreprises doivent payer un coût pour leur dette, on peut facilement en déduire que plus ce ratio est élevé pour une entreprise, plus le risque d'investir dans celle-ci est grand.

Exemple de calcul du ratio d'endettement

Le ratio d'endettement a un calcul simple. Pour cela, la formule suivante est utilisée :

Le numérateur comprend la dette totale de l'entreprise et le dénominateur comprend tous les capitaux employés. C'est-à-dire tant la dette que les capitaux propres. Selon l'analyste ou le fournisseur de données, la dette totale peut être définie de différentes manières. En règle générale, la dette totale s'entend de la dette à long terme plus la dette financière à court terme, c'est-à-dire la dette à court terme qui porte intérêt.

Imaginons que l'entreprise A ait une dette totale de 500 000 € et que la somme de sa dette plus ses ressources propres soit de 1 000 000 €. La société B a une dette totale de 500 000 € et la somme de sa dette et de ses ressources propres est de 800 000 €.

Ratio dette/capital de l'entreprise A : 500.000/1.000.000 = 0,5
Ratio d'endettement B : 500.000/800.000 = 0,625

Dans l'exemple on peut voir que bien que les 2 entreprises aient le même niveau d'endettement, l'entreprise B utilise une proportion de dette plus élevée pour financer son activité. Ainsi, l'entreprise B serait plus endettée que l'entreprise A et présenterait un investissement a priori plus risqué.