Fallen Angel - Qu'est-ce que c'est, définition et concept

Un ange déchu est un titre qui, après avoir été classé comme un actif de qualité investment grade, présente une baisse de valeur très importante qui le conduit à obtenir rapidement la notation de junk bond.

Par ange déchu, nous nous référons principalement aux obligations (à revenu fixe) émises par des entités publiques et privées. Cependant, cela s'applique également aux actions (actions) qui ont atteint leur prix maximum dans un scénario donné et, depuis lors, leur prix a considérablement baissé.

Caractéristiques d'un ange déchu

Parmi les principales raisons évoquées pour la notation négative de ces titres figure la dégradation financière de l'entité émettrice. Cela peut se produire en raison d'une baisse des revenus ou d'une surestimation des flux de trésorerie futurs. En outre, une autre raison peut être l'augmentation de la dette à des niveaux insoutenables. En pratique, les deux éléments peuvent se réunir et générer un impact plus intense.

Il est important de noter que les agences de notation des risques sont celles qui émettent ladite notation pour les titres de créance. Des agences de notation comme Standard & Poor’s ou Moody’s Investors Services par exemple.

Une autre caractéristique importante est qu'une fois la cote abaissée, la pression de vente augmente. Par conséquent, cela provoque une intensification de la baisse des prix. Ces décisions peuvent être dues à la panique du marché, à la vente de positions de fonds communs de placement par accord ou à une combinaison des deux. Dans le cas contraire, si l'obligation se redressait, lors d'un changement de notation, la pression acheteuse augmenterait. En conclusion, les agences de notation ont tendance à accroître la volatilité du prix des titres.

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Risque et potentiel d'investissement d'un ange déchu

Les Fallen Angel Bonds peuvent représenter des obligations à haut rendement lorsque l'on considère que l'émetteur peut se remettre de la crise. En fait, dans le cas d'entreprises moyennement fortes, elles sont considérées comme de meilleure qualité que celles ayant des performances moyennes élevées. Ceci, en raison de l'espoir qu'ils puissent récupérer la note d'investissement une fois la situation passée.

Par conséquent, il est probable qu'après le déclassement, les valeurs augmentent en prix. Ceci, causé par la pression d'achat des investisseurs à des fins spéculatives.

Cependant, cette action représente un risque élevé. Par exemple, supposons qu'une organisation soit affectée par une autre qui offre un meilleur produit ou service. L'apparition d'une concurrence avec de meilleures projections ou technologies peut empêcher les obligations ou les actions de se redresser. Par conséquent, la prémisse est remplie que, à la recherche de rendements élevés, on est exposé à un plus grand risque.