La valeur d'entreprise entre EBITDA est un ratio financier utilisé dans la valorisation des entreprises par multiples. Appelé aussi EV/EBITDA, pour sa nomenclature en anglais (entreprise value).
Ce multiplicateur nous aide à obtenir la valeur marchande de vos actifs quel que soit le mode de financement.
Sa formule de calcul est la suivante :
Données nécessaires au calcul :
- Capitalisation boursière
- Dette nette
- BAIIA
Ce ratio montre le multiplicateur de la valeur de l'entreprise sur les ressources qu'une entreprise génère quelle que soit sa structure financière (c'est pourquoi les intérêts et impôts sont exclus), son taux d'imposition et sa politique d'amortissement. C'est-à-dire qu'il détermine si l'entreprise incorpore une valeur supérieure ou inférieure à celle directement liée aux ressources générées et, par conséquent, si la gestion de l'entreprise est supérieure ou inférieure aux résultats obtenus.
C'est un ratio qui est fréquemment utilisé pour éviter le problème que pose le ratio EV / EBIT en raison des différentes politiques comptables d'amortissement, largement utilisé pour acheter des entreprises de différents pays.
Interprétation du ratio VE/EBITDA
Un ratio inférieur à la moyenne du marché indique que l'entreprise pourrait être sous-évaluée, que son cours de bourse (valeur cotée) n'est pas celui qui reflète ce multiple et devrait donc augmenter dans le futur. La lecture que nous faisons lorsque ce multiple est inférieur à celui d'une autre entreprise, c'est que ladite entreprise génère des résultats (EBITDA) supérieurs à la direction de l'entreprise, obtenant plus d'avantages par unité de valeur d'entreprise.
"Si le ratio diminue, cela signifie que l'entreprise génère plus de bénéfices (EBITDA - Dénominateur) par unité de valeur d'entreprise (numérateur)".
Il devra toujours être comparé aux résultats des autres années de l'entreprise elle-même et à ceux de l'industrie.
En règle générale pour :
- Secteurs à forte croissance : On s'attend à des multiples élevés.
- Industries à faible croissance (mûres) : On s'attend à de faibles multiples.
C'est un multiple très fréquent dans la valorisation des entreprises par des multiples pour plusieurs raisons :
- Ignorer les effets des impôts, pouvoir comparer des entreprises de différents pays.
- C'est un ratio utilisé dans les IPO (Public Acquisition Offers), puisqu'il prend en compte la valeur de l'entreprise, qui provient de la somme de sa capitalisation boursière et de l'endettement net, donc le nouvel acquéreur prend en compte la dette qu'il aura à assumer. assumer à l'avenir.
Exemple de calcul EV / EBITDA
Imaginons qu'une entreprise ait une valeur nominale par action de 5 € et qu'il y ait 50 000 000 d'actions en bourse. La capitalisation boursière de la société à cette date est de 2 000 000 000 €. (cours de bourse = 40 €). Supposons également que vous ayez une Dette Financière Nette de 5 000 000 € :
EV = (2 000 000 000 + 5 000 000) = 2 005 000 000 €
Imaginons aussi que le résultat brut d'exploitation (EBITDA) soit = 500 000 000 €
Par conséquent:
VE / EBITDA = 2 005 000 000 / 500 000 000 = 4,01
Le précédent résultat EV/EBITDA s'interprète comme suit :
La société se négocie à 4 fois son EBITDA et pourrait donc être sous-évaluée. Puisqu'avec seulement 4 ans de bénéfices, l'entreprise obtiendra déjà tout ce qu'elle vaut. Cependant, il doit être comparé aux multiples des entreprises du même secteur.
Juste valeurRatio PAR
