La plupart des Espagnols et des agences d'évaluation des risques (comme Moody's et Fitch) considèrent qu'il est hautement improbable que la Catalogne se sépare de l'Espagne (au moins cette année ou dans un avenir proche). Cependant, on a déjà vu le départ de plusieurs entreprises de Catalogne accompagné de la crainte de certaines d'une éventuelle panique bancaire (cette dernière plutôt dans un scénario de séparation effective).
Est-ce une réaction irrationnelle ? Apparemment non. Le comportement des agents dans l'économie n'est pas basé sur des calculs mathématiques sur la probabilité qu'un événement se produise ou non. Elle est plutôt basée sur des perceptions. C'est un ensemble de signaux que les agents interprètent en prenant des raccourcis mentaux et en recherchant des stratégies qui leur permettent de réduire le risque auquel ils sont confrontés.
Le départ d'entreprises de Catalogne et une éventuelle panique bancaire sont des événements qui peuvent être étudiés à travers la théorie dite des jeux. Il s'agit d'une branche de l'économie qui se consacre à l'étude du comportement stratégique des agents dans diverses situations (avec information complète, sans information complète, avec décisions simultanées, décisions séquentielles, avec aversion au risque, neutre, etc.)
La sortie d'entreprises, par exemple, peut être étudiée à travers un modèle de théorie des jeux incluant l'aversion au risque. Le 1er octobre de cette année, le gouvernement de Catalogne a décidé de procéder à un référendum d'autodétermination (déclaré illégal par le gouvernement espagnol) qui a suivi, le 10 octobre, la déclaration unilatérale d'indépendance, qui a été immédiatement suspendue. .
Ces événements (ainsi que d'autres) ont généré une certaine incertitude sur le marché. La stratégie envisagée par certaines entreprises était de déplacer leur siège social dans d'autres villes (en Espagne ou en Europe). Ceci est prévisible sous l'hypothèse que les entreprises (ou les investisseurs) sont averses au risque et que le coût de la délocalisation n'est pas trop élevé.
Concernant le bank run potentiel, le modèle Diamond-Dybvig nous fournit quelques outils pour comprendre sa logique. Dans la version la plus simple du modèle, deux investisseurs ont déposé un montant D à la banque. S'ils attendent tous les deux la fin de leur projet d'investissement, chacun réalisera un profit de R. Si les deux investisseurs retirent leur argent plus tôt, chacun reçoit r (r <R). Si l'un des investisseurs retire son argent plus tôt que l'autre, le premier reçoit D, tandis que l'autre 2r-D (ce qui est inférieur à D).
Compte tenu de ce qui précède, les investisseurs doivent décider s'ils doivent laisser leur argent à la banque et obtenir un retour sur leur projet ou le retirer de manière anticipée. Bien qu'il soit dans votre intérêt d'attendre, si vous pensez que l'autre obtiendra votre argent, votre meilleure réponse est d'obtenir votre argent plus tôt. Le modèle reflète alors l'importance des perceptions et que tant la panique bancaire que le fait que les investisseurs ne prennent pas leur argent, sont des événements qui peuvent se produire à l'équilibre.
Il est important de noter que la théorie économique ne peut pas prédire avec précision si un événement se produira ou non, mais elle peut nous aider à prendre des décisions en tenant compte des scénarios réalisables.