La dette est l'obligation qu'un individu contracte lorsqu'il demande quelque chose, avec l'engagement de le restituer selon des conditions préalablement convenues.
Pour être plus précis dans la définition, la dette est l'obligation de restituer le capital dans le délai convenu et avec un taux d'intérêt fixe. Le montant dû est la somme du capital demandé plus les intérêts correspondants.
Lorsqu'une banque, une entité, un Etat… émet une dette soit pour des raisons d'investissement soit pour des raisons de financement, dans la relation contractuelle qui est contractée, celle-ci correspond au débiteur (elle émet une dette et contracte l'obligation de restituer le principal plus les intérêts), et que qui achète ladite dette devient son créancier (ce sont ceux qui déboursent un capital et reçoivent des intérêts en retour).
Types de dettes selon l'émetteur
Selon qui émet cette dette, nous pouvons trouver :
- Dette publique: Il s'agit de l'ensemble des dettes qu'un Etat entretient auprès d'investisseurs (nationaux ou internationaux).
- Dette privée : C'est la dette qu'a toute personne, physique ou morale, qui n'est pas une Administration publique.
Dans des conditions normales, on constate que les États sont ceux qui se financent le moins cher (puisqu'il y a un risque de défaut latent plus faible sur cette dette, c'est-à-dire qu'ils ont une plus grande solvabilité pour rembourser leurs engagements), d'autre part, on trouve le marché interbancaire où les entités financières prêtent de l'argent à un taux supérieur à celui que les États peuvent financer, et enfin, on trouve des entreprises (corporates en anglais), c'est-à-dire des entreprises qui, dans des conditions normales de marché, doivent payer un taux d'intérêt supérieur. Plus la durée et le risque sont longs, plus le taux d'intérêt requis est élevé. Le graphique est une représentation graphique entre le terme et la rentabilité appelée structure par terme des taux d'intérêt.
Types de dettes en fonction de la qualité du crédit
Une même entreprise peut émettre différents types de dette en fonction de l'instrument émis, ledit instrument aura une notation spécifique et cela aura un impact direct sur le risque qu'un investisseur assume lors de l'achat de ladite dette. Cette notation détermine entre autres la position qu'occupe cet instrument par rapport au reste des instruments (dette) émis par cet agent économique lorsqu'un défaut survient.
Le risque est déterminé en fonction du moment où l'investisseur récupère son argent en cas de faillite de l'entreprise. Si à tout moment l'émetteur dudit actif financier ne pouvait faire face à ses engagements ou en cas de défaut, commencera alors le remboursement des engagements contractés sur la base une commande (ordre de priorité). Les plus risqués (les derniers du tableau) seront les derniers à collecter, tandis que ceux qui sont les premiers du tableau, seront les premiers à collecter. C'est pourquoi le taux d'intérêt à percevoir pendant la durée de vie de l'actif sera d'autant plus élevé que le risque est assumé.
On peut trouver différentes catégories de dette :
- Dette senior sécurisée : Les obligations sécurisées bien connues sont celles adossées au portefeuille de prêts hypothécaires de l'émetteur (elles ne peuvent être émises que par des banques).
- Dette senior : Ce sont des obligations ou obligations sous toutes ses formes. Ils peuvent différer par la forme du paiement du coupon, la durée, la périodicité ou l'indexation à une variable économique telle que l'inflation.
- Dette subordonnée : Les obligations subordonnées sont des dettes de moins bonne qualité que les précédentes. Lorsque la perception des intérêts peut être conditionnée à l'existence d'un certain niveau de prestations. Dans un tel cas, l'investisseur ne reçoit rien à l'échéance si l'émetteur ne performe pas favorablement (s'il n'atteint pas un niveau de profit). Un exemple est les titres privilégiés.
- Dette hybride : En cas de faillite ou de liquidation de l'émetteur, les porteurs hybrides ne sont supérieurs aux actionnaires qu'en termes de priorité de recouvrement. Il s'agit généralement d'instruments émis à très long terme ou perpétuels, l'émetteur ayant la possibilité d'annuler à des dates déterminées (une option d'achat est incorporée, c'est-à-dire un droit de remboursement).
- Actions : ici on n'achète plus de dette mais des actions, c'est-à-dire qu'il s'agit d'un investissement en capital. Et les investisseurs en fonds propres sont toujours les derniers à collecter, puisqu'ils sont les partenaires de l'entreprise.
Titres de créance
La titrisation est un processus financier par lequel un actif financier illiquide qui génère une série de flux financiers prévisibles et stables dans le temps est transformé en un autre liquide. La titrisation entraîne un déséquilibre de la dette.
De cette façon, dans le processus de titrage, une société spéciale est créée (hors bilan de la banque) où sont émises des obligations titrisées qui paieront aux investisseurs un certain taux d'intérêt. Dans le cas où un prêt a été titrisé, le flux de flux de ce prêt sera ce que l'investisseur recevra.
Ils ont été largement utilisés pour leur capacité à convertir des actifs illiquides en actifs liquides et pour leur mécanisme de répartition des risques car ils améliorent le ratio de fonds propres des banques en transférant les risques hors bilan.
- Titres hypothécaires : C'est le processus par lequel l'obligation est adossée à un portefeuille de prêts, qui peuvent à leur tour être des prêts hypothécaires résidentiels ou commerciaux. On les appelle aussi en anglais Des titres adossés à des hypothèques.
- Titres non hypothécaires (Asset Backed Securities) : Comme l'ABS pour les prêts automobiles, l'ABS pour les prêts étudiants, l'ABS pour les factures, etc., c'est-à-dire l'ABS adossé à tout actif qui n'est pas un prêt hypothécaire.
