Rendement du capital ajusté en fonction du risque (RAROC)

Le risk-adjusted return on capital ou RAROC pour son acronyme en anglais (Risk-adjusted return on capital) est une méthodologie qui propose une variation du ratio de rendement financier ou ROE. Son objectif est de calculer la marge bénéficiaire qu'une banque obtient pour un produit ou un portefeuille client.

Contrairement au ROE, le RAROC prend en considération que le risque de non-paiement varie selon le type de crédit et de débiteur. Ainsi, plus le risque est élevé, plus l'institution financière affecte des provisions plus élevées.

Le rôle du RAROC est le suivant :

Éléments RAROC

Les éléments du RAROC sont les suivants :

Marge financière : Il est calculé en soustrayant les intérêts facturés aux clients moins les frais financiers engagés pour obtenir les fonds empruntés.
Commissions: Il s'agit d'un paiement que les débiteurs effectuent en pourcentage du prêt reçu.
PE ou pertes attendues : Ils résultent de la multiplication de trois facteurs comme on le voit dans l'équation suivante :

La première variable (PD) est la probabilité que le débiteur ne rembourse pas le prêt. La deuxième information (LGD), qui s'interprète comme la gravité de la perte, est la partie du crédit qui, une fois toutes les procédures de recouvrement effectuées, est irrécouvrable.

Ces deux facteurs (PD et LGD) sont estimés sur la base des informations des bureaux de crédit. Une autre alternative consiste pour la banque à rechercher des données historiques auprès de ses propres clients. De plus, dans le cas de nouveaux débiteurs, vous pouvez utiliser des chiffres pour des utilisateurs ou des transactions ayant des caractéristiques similaires.

Enfin, l'EAD est le montant que l'institution financière est en attente de percevoir auprès de ses emprunteurs.

BC ou avantage en capital : C'est la rentabilité que l'institution financière obtient en investissant le capital économique.
Capital économique (CE) : Ce sont les actifs que l'entreprise conserve pour se protéger du risque de crédit, du risque de marché et du risque systématique. Il est investi dans des actifs à faible risque tels que des bons du Trésor. Contrairement à la réserve légale, elle ne dépend pas du mandat du régulateur, mais des critères de chaque entreprise. Nous développons plus amplement ce concept dans la note RORAC.
Frais de fonctionnement : Ce sont les frais administratifs nécessaires au bon fonctionnement de l'entreprise.
t : C'est le taux qui est payé pour l'impôt sur les sociétés.

Objectif RAROC

L'objectif du RAROC est d'estimer la rentabilité d'une activité financière avec une plus grande précision que le ROE. Pour cette raison, le risque de crédit est inclus, c'est-à-dire la probabilité que les clients ne remboursent pas la totalité du prêt reçu.

L'intérêt de ce ratio est qu'il permet de distinguer les performances obtenues par différents produits. Dans le cas des prêts aux entreprises, par exemple, la possibilité de défaut (le facteur PD des pertes attendues) est plus élevée par rapport aux prêts à la consommation.

Variantes du RAROC

Dans la méthodologie RAROC, jusqu'à trois variantes peuvent être distinguées :

RAROC : Lorsque, par rapport au ROE, seul le numérateur varie.

RORAC : Quand, par rapport à la rentabilité financière, seul le dénominateur change.

RARORAC : Lorsque le numérateur et le dénominateur du ROE sont ajustés pour le risque.

exemple RAROC

Regardons un exemple simple d'application RAROC. Supposons qu'une banque veuille estimer le rendement de son portefeuille de prêts à la consommation de 150 000 $.

Le taux d'intérêt des prêts analysés est de 14 % en moyenne. À son tour, le taux payé par la banque pour attirer ces ressources est de 7 %.

Avec ces données, nous pouvons calculer la marge financière qui est de 7% (14% -7%). A cela s'ajoute la commission d'ouverture facturée aux clients débiteurs de 0,25%.

Une autre information que nous connaissons est que les frais d'administration engagés par l'entité financière étaient de 7 000 $ US.

De même, la probabilité de défaut du portefeuille analysé est de 5%, tandis que la gravité de la perte est de 40%. Par conséquent, la perte attendue sera :

EP = 0,05 x 0,4 x 150 000 = 3 000 $

Supposons aussi que le Capital Economique soit de 8% du portefeuille, soit 12 000 US$. En investissant ces capitaux propres, un rendement de 3 % est obtenu sur la période d'analyse.

Ainsi, nous pouvons calculer le bénéfice ajusté en fonction du risque, en considérant un taux d'imposition de 25 % :