Le ratio cours-bénéfice, ou PER (Price to Earnings Ratio) est un ratio financier qui compare le cours d'une action au bénéfice par action (BPA) d'une entreprise.
En d'autres termes, le ratio PER nous indique combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque euro de profit. Également connu sous le nom de P/E.
Le PER est l'un des ratios financiers les plus utilisés en analyse fondamentale. Il nous dit si l'action d'une entreprise est surévaluée ou sous-évaluée, car il nous dit si le prix d'une action a beaucoup augmenté ou baissé par rapport aux bénéfices de l'entreprise.
Cependant, gardez à l'esprit que si le PER d'une entreprise est très bas (indiquant une sous-évaluation du prix), cela peut également signifier que les actions de l'entreprise sont sous-évaluées pour une bonne raison.
Interprétation du PER
Le PER peut être interprété comme le nombre d'années que l'entreprise mettra pour générer des bénéfices équivalents au prix que l'investisseur paie pour le cours de l'action. Puisque c'est le nombre de fois que les avantages sont contenus dans le prix. Par exemple, si le prix d'une action est de 15 euros et que le bénéfice par action par an est d'un euro (PER = 15), cela indique que dans 15 ans (si le bénéfice reste stable) l'entreprise générera suffisamment de bénéfices pour prix initialement payé.
Un PER élevé, généralement supérieur à 25, peut indiquer deux choses. D'une part, cela peut indiquer que l'entreprise est surévaluée, mais d'autre part, cela peut indiquer que les investisseurs estiment que les bénéfices de l'entreprise augmenteront dans les années à venir. Par conséquent, cela ne doit pas être mauvais, en fait, normalement, lorsqu'une entreprise a un ratio élevé, on dit que c'est une "entreprise en croissance" et que ses bénéfices vont augmenter au cours des prochaines années. Bien sûr, il est très important d'analyser quelle est la raison pour laquelle l'entreprise a un PER élevé.
Un petit PER, inférieur à 15, indique exactement le contraire. Cela peut indiquer que l'entreprise est sous-évaluée ou que les investisseurs pensent que les bénéfices de cette entreprise vont baisser.
L'importance de la comparaison sectorielle
Pour savoir si le PER d'une entreprise est élevé ou faible, il est nécessaire de le comparer avec le reste des entreprises du secteur. En effet, il existe des secteurs qui, de par leur nature, ont tendance à avoir des PER plus petits, comme les banques ou les sociétés de services, car une forte croissance des bénéfices n'est pas attendue. Cependant, il existe d'autres secteurs qui ont tendance à avoir des PER plus élevés, tels que les entreprises technologiques.
Bref, dans la plupart des cas, avant de tirer une conclusion, il convient de la comparer avec le reste du secteur. C'est-à-dire avec le PER d'autres entreprises qui exercent une activité similaire.
Comment le PER est calculé
L'une des raisons pour lesquelles ce ratio cours-bénéfice a été si largement utilisé est sa facilité de calcul et sa simplicité de compréhension. Il se calcule en divisant le prix d'une action par le bénéfice de la société par action :
PER = Prix / BPA
Il peut également être calculé comme :
PER = Capitalisation boursière / Bénéfice net
Par exemple, si le PER d'une entreprise est de 10, les investisseurs paient 10 fois ce que cette entreprise a gagné dans l'année, c'est-à-dire qu'ils paient 10 € pour chaque euro de profit. D'un autre point de vue, si nous supposons qu'une entreprise va avoir les mêmes avantages dans les prochaines années, nous pourrions considérer un PER 10 comme les années qu'il faudra à l'entreprise pour gagner ce que nous avons investi, dans ce cas, il faudra 10 ans pour récupérer l'investissement.
Quel est le PER moyen d'une entreprise ?
Regarder le PER d'une entreprise seul n'a pas beaucoup de sens, pour bien utiliser ce ratio il faut le comparer à celui de ses pairs, c'est-à-dire des entreprises du même secteur ayant des caractéristiques similaires. Par exemple, un PER de 17 pour une banque peut être élevé, mais pour une entreprise technologique, ce ratio peut être faible.
L'un des avantages de ce ratio financier est qu'il est très facile à comparer entre entreprises similaires, sur les marchés nationaux ou internationaux. Le PER nous dit d'un coup quelle entreprise a les meilleures attentes. Il peut également être calculé même si la société ne verse pas de dividendes.
L'un des inconvénients est qu'il utilise des données de périodes différentes. Il utilise le prix du marché actuel de l'action, tandis que pour le profit, il utilise les dernières données disponibles, qui peuvent dater d'il y a des mois. Pour résoudre ce problème, les investisseurs utilisent le BPA estimé de la société. Un autre inconvénient est qu'il n'est pas utile pour comparer les entreprises qui ont un bénéfice négatif.
