Au cours des dernières années, on a beaucoup parlé de renflouements. Dans la presse, dans les émissions de radio et sur les plateaux de télévision, ce mot était constamment sur les lèvres des journalistes et des économistes. Des économies comme la Grèce et l'Argentine ont dû être sauvées dans leur intégralité, tandis que l'Espagne a dû faire face à un sauvetage bancaire. Sans aucun doute, il y a eu beaucoup de discussions sur les renflouements, mais peu sur les raisons qui conduisent une économie à être renflouée, les conditions requises pour être renflouées ou les conséquences d'un renflouement sur l'économie.
Lorsqu'un citoyen grec ou argentin entend les mots Fonds monétaire international (FMI), sa réaction n'est pas exactement positive. En Grèce, à partir de 2010 et 2012, les choses ont mal tourné pour le pays hellénique et la soi-disant « troïka » (FMI, Banque centrale européenne et Commission européenne) a dû intervenir pour sauver les banques grecques et faire face au niveau élevé de la dette souveraine. En conséquence, les Grecs ont dû subir des mesures d'austérité sévères.
De son côté, en 2018, l'Argentine a accepté un sauvetage avec le FMI évalué à 50 000 millions de dollars. L'ampleur du sauvetage dont l'économie argentine avait besoin était telle que le montant total du sauvetage était d'environ 10 % du produit intérieur brut (PIB) de l'Argentine. Comme en Grèce, l'Argentine devra procéder à une consolidation de son économie à travers un programme basé sur l'austérité.
Bien que l'Espagne ait dû faire face à un renflouement du secteur financier, elle n'a pas été obligée de demander un renflouement de l'économie dans son ensemble. De nombreuses caisses d'épargne présentaient de très graves déséquilibres et de grandes entités telles que Bankia ont dû être intervenues par l'État. Bien que le sauvetage visait le secteur bancaire, l'Espagne a également dû accepter une série de conditions macroéconomiques comprenant des mesures d'ajustement.
Qu'est-ce qu'une rançon et comment est-elle demandée ?
Mais qu'est-ce qu'un sauvetage ? Le sauvetage consiste en un soutien financier à un pays qui ne peut honorer ses engagements de paiement de la dette. Ainsi, dans le cas européen, ce sera la « troïka » (Banque centrale européenne, Fonds monétaire international et Commission européenne) qui sera chargée d'accorder le plan de sauvetage.
Le gouvernement fera le premier pas en le sollicitant formellement comme président de l'Eurogroupe. Une fois le renflouement demandé, la Commission européenne et la Banque centrale européenne procéderont à l'évaluation de la demande de renflouement.
Évaluation avant le sauvetage financier
Cette première évaluation évaluera quelles institutions financières sont affectées, leur poids dans l'économie, et lesquelles et comment elles doivent être restructurées. Les effets du sauvetage sur l'économie nationale en termes de déficit public et de dette publique seront également pris en compte.
Au vu de cette évaluation préalable, les modalités de restitution de la rançon et les intérêts auxquels devra faire face le pays requérant seront établis.
Avec le sauvetage demandé, le gouvernement doit déterminer quelles entités financières nécessitent le sauvetage et à quel montant. Vous devez également préciser quelles formules seront utilisées pour restructurer le secteur bancaire, c'est-à-dire s'il y aura une nationalisation ou des injections de capital.
Négociation et conditions d'un sauvetage financier
La prochaine phase consistera à négocier les conditions du sauvetage. Cela nécessitera des négociations avec le FMI. Dans le cas d'un pays européen, les institutions de l'Union européenne seront incluses.
Mesures d'austérité
Cependant, avant de demander un sauvetage, comme dans tout prêt, il est essentiel que le gouvernement étudie attentivement les conditions. Et c'est que, les pays sauvés sont obligés d'accepter des programmes d'ajustement stricts. Ces mesures d'austérité entraînent des hausses d'impôts, des baisses de salaire, des coupes dans les services publics, des mises à pied de personnel embauché par le secteur public et des réductions importantes de l'aide sociale.
Il est clair que les renflouements ne sont pas gratuits et que les gouvernements qui en font la demande doivent mener des politiques économiques fondées sur l'austérité. D'une manière générale, les pays sauvés mettent en œuvre des mesures d'austérité pour réduire le déficit public et leur niveau d'endettement public.
La « troïka » sera chargée de la supervision des entités sauvées et de la réalisation des plans de restructuration bancaire. D'autre part, l'argent de la rançon sera livré par phases, tout cela tant que les conditions convenues sont respectées.
Conséquences d'une demande de sauvetage financier
La prochaine question à se poser est, quels sont les effets du plan de sauvetage sur le marché boursier ? Et dans la prime de risque ?
Qu'un pays demande un sauvetage est compris par les marchés comme un symptôme de vulnérabilité économique. Cela signifie que les marchés boursiers réagissent négativement.
Rappelons que la prime de risque est l'intérêt qu'un pays paie pour se financer par l'endettement. Cette prime est établie par rapport à un pays de référence (généralement l'Allemagne ou les États-Unis). Eh bien, la demande de sauvetage est vue comme un signe de faiblesse, de risque pour l'économie nationale. Ainsi, la prime de risque a tendance à monter en flèche, comme cela s'est produit lorsque l'Espagne a demandé le sauvetage de la banque, lorsque la prime de risque a dépassé la barre redoutée des 500 points.