La vente à découvert est une opération sur le marché financier où un spéculateur échange des actions ou d'autres titres qui ne lui appartiennent pas.
La transaction implique que l'investisseur emprunte plusieurs unités d'un titre financier, les vende, puis les rachète, idéalement à un prix inférieur pour réaliser un profit. Enfin, les instruments reviennent entre les mains du prêteur.
Une vente à découvert est également appelée position courte.
Caractéristiques de la vente à découvert
Les caractéristiques de la vente à découvert comprennent :
- Le spéculateur s'attend à une baisse du prix de l'actif financier. Ce n'est que si cela se produit que vous obtenez un retour.
- Le bénéfice de l'opération est la différence entre le montant de la vente et celui du rachat. De plus, les frais de transaction (frais administratifs facturés par le courtier) doivent être actualisés.
- C'est généralement le courtier qui prête les titres financiers.
- Si l'action monte, le spéculateur pourrait être contraint de payer un prix plus élevé que celui reçu pour la vente. Une autre alternative serait d'attendre que le cours baisse pour racheter les titres et les restituer à leur propriétaire légitime.
- Compte tenu du fait qu'il n'y a pas de plafond sur le prix d'une action, les pertes maximales pour ce type d'opération sont incalculables. Cependant, un événement très inhabituel et inattendu devrait se produire pour que le prix d'un actif monte en flèche à court terme.
- Le rendement maximum d'une vente à découvert est d'environ 100 %, si le cours de l'action tombe proche de zéro. Dans ce scénario, l'investisseur ne devrait presque rien dépenser pour racheter les titres.
- En réalisant cette opération, l'investisseur opte pour une position courte, c'est-à-dire qu'il cherche à vendre haut puis acheter bas.
Exemple de vente à découvert
Regardons un exemple de vente à découvert. Supposons que le marché anticipe une baisse de l'action Minera XZ en raison d'une baisse du prix des métaux au niveau international. Fort de ces informations, Luis González contacte son courtier pour emprunter 100 titres à la société susmentionnée.
Le prix de chaque action est de 50 $ US. González effectue la vente à découvert correspondante pour un total de 5 000 $ US (50 x 100).
Le lendemain, imaginons que le cours de l'action tombe à 47 $ US. Par conséquent, l'investisseur peut racheter les titres pour 4 700 $ US (47 x 100).
Si les frais de transaction sont de 30 $ US, le bénéfice de l'opération serait le suivant :
100 x (50-47) - 30 = 270 $ US
Analysons maintenant deux situations extrêmes. D'une part, si un événement négatif extraordinaire se produisait et que l'action tombait à 1 $ US, le profit du spéculateur serait plus élevé que dans le scénario précédent :
100 x (50-1) - 30 = 4870 $ US
D'autre part, le prix du titre pourrait monter, par exemple, jusqu'à 60 $ US. Dans ce contexte, l'investisseur peut avoir peur et décider de racheter les titres avant que leur prix ne continue d'augmenter, dépensant 6 000 $ US (60 x 100) . Ainsi, l'opération enregistrerait la perte suivante :
100 x (50-60) - 30 = - 1 030 $ US
