Un LBO (Leverage Buyout) est une structure d'investissement conçue par un investisseur ou un groupe d'investisseurs dont l'objectif principal est de transformer une entreprise publique en société privée en achetant toutes les actions en circulation en utilisant un montant important de capital emprunté (jusqu'à 90 % du montant total peut être sous forme de dette).
Les LBO sont généralement financés en utilisant les actifs de l'entreprise et les flux de trésorerie futurs pour sécuriser le financement de la dette (obligations et/ou emprunts bancaires). Les LBO, comme les autres formes d'investissement en private equity, ont un horizon temporel clairement défini, car par la nature de l'investissement, ils sont de long terme par manque de liquidité.
Lorsque l'investisseur ou le groupe d'investisseurs est l'équipe de direction actuelle de l'entreprise, la transaction est connue sous le nom de management buyout (MBO). Après un LBO, après des changements de contrôle de la société, les actions publiques sont éliminées.
Objectifs des opérations de LBO
Lorsqu'une entreprise a des problèmes pendant une période prolongée, une société de capital-investissement peut penser que cette entreprise a du potentiel, elle réalise donc une opération de LBO, en l'acquérant.
En conséquence, vous paierez un prix inférieur pour acheter l'entreprise et faire ressortir son potentiel caché. Les actions entreprises après l'opération suivent le script suivant :
- Élargir le équilibre de l'entreprise, en utilisant plus de dettes.
- Gérer activement l'entreprise.
- Réorganisation de l'équipe de direction, avec de nouveaux professionnels à la tête de l'entreprise.
- Le recours à un endettement plus élevé est également fréquent, pour bénéficier d'avantages fiscaux.
- Réorienter le Plan d'affaires de l'entreprise vers la création de valeur.
- Aligner les intérêts des actionnaires et des dirigeants (voir problème entre actionnaires et dirigeants).
