Quand il s'agit de tapering, il fait référence à la réduction progressive des mesures extraordinaires de politique monétaire expansionniste prises par les banques centrales pour faire face à la crise de 2008. C'est donc un mot qui peut être utilisé en référence à n'importe quelle banque centrale.
Ce terme est très récent dans le vocabulaire financier, « Taper » en anglais signifie diminuer et l'usage de ce mot en finance est fidèle à son sens originel.
En fait, la réalité est qu'il s'agit d'un concept utilisé à l'origine dans l'entraînement sportif. Le tapering fait référence à la diminution du volume d'entraînement. Dans le monde du running, l'objectif du tapering est de réduire la charge d'entraînement pour atteindre la compétition dans des conditions optimales. Puissent nos muscles arriver préparés mais reposés.
Il en va de même en économie, l'idée du tapering est de réduire progressivement les stimuli monétaires afin que le marché s'adapte sans changements brusques qui le fassent s'égarer.
Origine du mot effiler
Concrètement, l'origine du mot tapering réside dans la réduction des mesures extraordinaires prises aux États-Unis contre la crise. Par exemple, la réduction progressive des achats d'obligations par la FED (un achat de 85 000 millions de dollars par mois - le fameux quantitative easing).
Cet achat d'obligations est également une mesure appliquée dans d'autres banques centrales depuis le début de la crise de 2008, comme la Banque centrale européenne, la Banque du Japon ou la Banque d'Angleterre. Compte tenu de l'énorme ampleur de la relance financière, le processus de réduction est très important. Si les banques centrales appliquent des stimuli agressifs et expansionnistes, elles doivent agir en conséquence plus tard. C'est-à-dire faire un retrait progressif pour éviter l'effet rebond.
Combien de temps dure l'effilage ?
Le tapering n'est pas un processus court, mais il se déroule plutôt dans le temps. Les mesures de politique monétaire sont progressivement supprimées au fur et à mesure que les principales données sur l'économie montrent des améliorations (augmentation du PIB, inflation contenue autour de 2%, baisse du chômage - chômage). Cela devrait être fait lentement pour éviter des distorsions majeures sur les marchés financiers.
Fait curieux, ce mot a été utilisé pour la première fois par Ben Bernanke le 22 mai 2013. Ce jour-là, il y a eu une panique qui s'est traduite par de sévères chutes des marchés boursiers. Sans aucun doute, les propos de l'ancien président de la Réserve fédérale ont eu un très grand effet sur les prix.
