Le consensus du marché s'attend à ce que la Réserve fédérale (FED) relève ses taux d'intérêt cet après-midi et entame une nouvelle hausse des taux au cours de l'année prochaine. Certains analystes estiment que ces hausses de taux pourraient être plus brutales que prévu, puisque l'indicateur historiquement suivi par la banque centrale, la règle de Taylor, tourne actuellement autour de 3%.
La règle de Taylor aide les banques centrales à déterminer le taux d'intérêt requis à un moment donné pour stabiliser l'économie et maintenir la croissance économique. Il a été introduit par John Taylor en 1992 et depuis lors, il est largement utilisé par les banques centrales pour mesurer leurs politiques monétaires. À l'heure actuelle, la règle de Taylor aux États-Unis est d'environ 3 à 3,5 %, alors que dans la zone euro, avec une inflation nulle et une croissance économique faible, elle est d'environ 1 %, selon mes calculs. Bien qu'il varie énormément selon les pays, il est de 4 % en Irlande, de -15 % en Grèce et de 1,5 % en Espagne.
John Talyor lui-même, est considéré par Donald Trump pour diriger la Fed et est un économiste avec suffisamment de bulletins de vote pour remporter un prix Nobel dans les prochaines années. L'année dernière, il a reproché à l'actuelle présidente de la FED, Janet Yellen, qu'ils n'avaient aucune idée de ce qu'ils faisaient pour maintenir les taux d'intérêt à un niveau historiquement bas. Insinuer avec cela qu'ils pourraient même nous conduire à une nouvelle crise financière plus tôt qu'on ne le pense. Il ne serait donc pas totalement déraisonnable de penser que cet après-midi les taux passeront à 1%.
Bien que la règle de Taylor ne soit pas considérée comme un mandat par la FED, si elle est suffisamment prise en compte pour déterminer quels devraient être les taux d'intérêt à tout moment. Le calcul est assez simple, puisqu'il ne prend en compte que deux facteurs, le PIB et l'inflation, qu'il faut ajuster entre la tendance de long terme et les données attendues. Vous pouvez voir comment il est calculé et un exemple de la règle de Taylor.
La politique monétaire d'un pays est une question très complexe à déterminer par une règle mathématique simple, cependant, lorsque les taux sont si éloignés de cet indicateur, il faut en tenir compte. En 2009, Taylor's montrait que les taux devraient être à -2% et maintenant à 3%, c'est pourquoi c'est un indicateur qui fluctue avec beaucoup plus de flexibilité que la politique monétaire d'un pays.
Tel a été le comportement historique de la règle de Taylor contre les taux d'intérêt américains ces dernières années :
