le cycle économique auxquels les principales Banques Centrales du monde doivent faire face est en différentes phases. Face au risque de récession qu'a connu l'UEM (Union économique et monétaire) l'an dernier, sa position conjoncturelle se caractérise actuellement par une politique monétaire expansionniste, tout comme le Japon.
En revanche, les États-Unis sont dans un cycle inverse. Haciendo referencia al rendimiento del bono a 10 años (T Bond), podemos apreciar como el mercado desde el 1 de enero de 2014 y especialmente a partir de febrero empieza a mostrar síntomas de mejora (paulatinamente empiezan a subir los tipos de interés), veremos Quoi conséquences a une hausse officielle des taux d'intérêt par Janet Yellen.
En Europe, on essaie de retrouver le chemin de la croissance, pour cela, Mario Draghi a annoncé nouvelles mesures de politique monétaire essayer d'atténuer une faible inflation de 0,1% dans l'UEM et une déflation en Espagne de -0,4%; et réduire le taux de chômage pour l'ensemble de la zone euro à 11%, ce qui est beaucoup plus élevé en Espagne. Ces grands problèmes de l'Union monétaire, et dans une plus large mesure de l'Espagne, font voir des choses qui, en finance jusqu'à présent, étaient incompréhensibles. Les taux d'intérêt négatifs que nous avions déjà annoncés il y a quelques mois ils sont venus rester.
Les taux d'intérêt négatifs peuvent être étudiés de deux points de vue.
- Taux d'intérêt nominaux : Ce sont les taux d'intérêt qui découlent d'une relation contractuelle, c'est-à-dire que le taux d'intérêt convenu entre les prêteurs (investisseurs) et les emprunteurs (émetteurs de titres à revenu fixe) est négatif.
- Taux d'intérêt résultant des fluctuations de prix sur les marchés des titres à revenu fixe : Ce sont les taux d'intérêt qui surviennent lorsqu'il y a beaucoup de liquidités sur les marchés. La liquidité est un excès de monnaie et donc une plus grande demande par rapport à l'offre. L'augmentation du prix de l'instrument à revenu fixe entraîne un taux d'intérêt négatif (rappelez-vous que le prix et la rentabilité évoluent en sens inverse. Un titre avec un rendement de 2% peut avoir un prix de 105 et un titre avec un rendement 5% sera au prix de 95.
Quels effets fait ou devrait assouplissement quantitatif?
- Dans l'économie réelle : Dans un premier temps, cette liquidité devrait parvenir aux familles, sous forme de crédit. Avec eux, les familles peuvent acheter plus, augmenter la consommation et acheter des maisons. Un deuxième bénéficiaire ou objectif vers lequel cette liquidité est dirigée sont les entreprises, pour acheter des équipements, créer de nouvelles entreprises et aussi construire de nouvelles maisons. Un troisième bénéficiaire de cette plus grande liquidité du système monétaire est l'État, qui devrait dans un premier temps mieux financer son déficit, investir davantage dans les infrastructures et les dépenses courantes.
- En économie financière : le fait qu'une Banque Centrale achète des actifs financiers sur le marché a un effet sur la richesse des investisseurs. Si j'ai un titre de revenu fixe Il me coûte 100€ et chaque année il génère 10€, la rentabilité est de 10%. Si personne ne me donne cette rentabilité, tout le monde voudra acheter cet actif. C'est ainsi que fonctionne le marché, les gens commencent à acheter et le prix de l'actif monte à 110, 120, 140,150, etc. Achètera plus revenu variable et par conséquent le sac se lèvera.
Pourquoi acheter des titres à revenu fixe avec des taux d'intérêt négatifs ?
Il existe plusieurs raisons pour lesquelles certains investisseurs souhaitent avoir des titres à rendement négatif dans leur portefeuille. Cela signifie qu'au moment initial, ils déboursent 105 et ils sont retournés 102.
- Attentes du marché : Ils peuvent penser que les taux d'intérêt vont continuer à baisser. Imaginez que vous payiez 105 et que les taux d'intérêt continuent de baisser et que le prix soit de 107, si vous faites la vente, vous feriez un profit.
- Recherche d'un refuge : Dans les situations où une économie est en récession ou des marchés très volatils, vous pouvez trouver un endroit sûr pour déposer votre argent. Seuls ceux ayant une meilleure solvabilité (sécurité) seront ceux qui émettront des titres à rendement négatif.
