Le risque de crédit est la possibilité de subir une perte en raison d'un non-paiement par notre contrepartie dans une transaction financière, c'est-à-dire le risque qu'elle ne nous paie pas.
Le risque de crédit implique une variation des résultats financiers d'un actif financier ou d'un portefeuille d'investissement après la faillite ou la défaillance d'une entreprise. C'est donc un moyen de mesurer la probabilité qu'un débiteur (droit de paiement) a par rapport à un créancier (droit de recouvrement) de remplir ses obligations de paiement, soit pendant la durée de vie de l'actif financier, soit à l'échéance.
Ce genre de risque est directement lié aux problèmes que l'entreprise peut présenter, de manière individuelle. D'autre part, le risque de marché (qui comprend le risque de change, de prix, de volatilité, etc.) a une composante de risque systématique (c'est celui dérivé de l'incertitude du marché mondial qui affecte plus ou moins tous les actifs existants dans l'économie).
Une caractéristique à prendre en compte est la forme de la distribution du risque de crédit. Alors que le risque de marché suit une distribution normale, c'est-à-dire qu'il est symétrique donnant les mêmes probabilités des deux côtés de la distribution, le risque de crédit est asymétrique négatif. Avec une asymétrie négative, il y a plus de valeurs à gauche de la distribution, c'est-à-dire la moyenne. De plus, la moyenne de la distribution est inférieure à la moyenne de la distribution normale.
Types de risque de crédit
Il existe deux grands groupes de risque de crédit dans une banque qui dépendent directement de la contrepartie.
- Risque de crédit de détail : C'est le risque qui provient principalement de l'activité de financement des particuliers et des PME. En ce sens, tout type de financement entrerait dans ce segment, qu'il s'agisse de prêts (hypothèques), de crédits (à la consommation, cartes) ou de toute activité de financement s'y rapportant.
- Risque de crédit de gros : c'est un risque un peu plus complexe. Nous devons tenir compte du fait que le risque de crédit de gros comprend le risque de contrepartie. Ce risque peut provenir d'activités de financement, comme une mise en pension, ou encore d'activités hors cote (OTC) en tant que dérivés tels que les swaps de taux d'intérêt (swaps de taux d'intérêt -IRS-),swaps sur défaillance de crédit (swaps sur défaut de crédit -CDS-) ou des bons de souscription. En bref, il peut provenir de l'activité de vente propre de l'entité ou d'activités de fusions et acquisitions (M&A).
Trois formes de risque de crédit
Il existe trois formes de risque de crédit : le risque de défaut (faillite), le risque de déclassement de crédit et le risque de spread de crédit.
- Risque de défaut : C'est ce risque par lequel un émetteur d'une obligation (ou débiteur d'un emprunt) qui se produit lorsqu'il ne respecte pas ses obligations contractuelles. Ce type de défaut peut être partiel ou complet. Lorsque le défaut est partiel, une partie de la dette émise est récupérée par le prêteur des fonds. Alors qu'en cas de défaillance totale, le débiteur ne paie absolument rien du montant dû.
- Risque de dégradation de crédit : C'est la possibilité qu'une agence de notation dégrade la qualité de crédit de cet actif ou de cet émetteur.
- Risque de spread de crédit : c'est le risque qui mesure une augmentation de la rentabilité de l'actif de référence par rapport à la rentabilité d'un actif sans risque de maturité similaire. En Europe, il est courant d'utiliser l'indice de référence bund allemand et aux États-Unis l'obligation américaine. Une augmentation du spread indique que l'actif de référence le fait par rapport au pire actif sans risque. Par exemple, si l'actif sans risque a un rendement de 6 % et que l'actif de référence (par exemple une obligation de la société A) rapporte 8 %, le spread sera de 2 %. Dans le scénario supposé où le spread passe de 2% à 2,5%, le prix de cet actif de référence aura baissé par rapport à l'actif sans risque (rappelez-vous que dans les obligations la rentabilité évolue en sens inverse).
Calcul du risque de crédit
Le risque de crédit est mesuré par la perte attendue (PE) et est calculé de la même manière pour le risque de crédit de détail et de gros avec la formule suivante :
