Le terme conglomérat désigne un ensemble d'entreprises appartenant au même groupe d'entreprises. Ils se caractérisent par l'offre d'une large gamme de produits et services distribués en grande partie par des filiales.
Vu sous un autre angle, un conglomérat est une organisation commerciale qui, à son tour, est composée de différentes entreprises. Ils peuvent développer ou non des entreprises liées les unes aux autres.
Les conglomérats regroupent alors des entreprises aux activités multiples, atteignant généralement des chiffres d'affaires élevés. Ils sont nés aux États-Unis dans la seconde moitié du XXe siècle et ont commencé à se répandre à partir des années soixante.
Constituées de fusions et de rachats successifs, ces sociétés couvrent une gamme très diversifiée d'activités, dont la plupart ne sont pas liées les unes aux autres. Un bon exemple de ceci peut être montré avec ITT (International Telegraph and Telephone). Cette société traite simultanément des domaines d'activité très différents, tels que l'électronique, les télécommunications, l'hôtellerie, l'assurance ou la location de voitures, entre autres.
Ainsi, la formation de conglomérats est un phénomène relativement récent puisque, jusqu'à sa formation, seuls deux types de concentration étaient connus :
- Concentration horizontale : Entre deux entreprises qui fabriquent le même produit.
- Concentration verticale : Entre cabinets complémentaires (fournisseur et client).
Cependant, le conglomérat - qui recherche avant tout la diversification des activités du groupe - nécessite une toute autre gestion. En même temps, cela dépend du pays et du continent dans lesquels vous vous trouvez.
Le conglomérat d'entreprises selon la zone géographique
En Europe, les conglomérats ont tendance à rechercher constamment le marché des organisations dynamiques. En général, ils essaient de rechercher des entreprises moyennes ou petites, dont la rentabilité et les perspectives d'avenir sont prometteuses.
Autrement dit, votre seul objectif serait le profit et votre critère principal serait le retour sur capital. Ainsi, la relation entre le revenu net et l'investissement serait évaluée.
En Europe, par ailleurs, les procédures de constitution de conglomérats sont multiples. Celles-ci peuvent être de type classique et constituées par le biais de bourses, d'acquisitions en Bourse, etc.
Dans ce contexte, les offres publiques d'acquisition d'actions (OPA) tendent à se multiplier sur le vieux continent. Ensuite, la prolifération des nouveaux conglomérats, actuellement convertis en multinationales, perturbe l'opinion et les pouvoirs publics.
En revanche, aux États-Unis, les lois fédérales n'ont pas réussi à contenir le mouvement des conglomérats. Depuis 1968, toute entreprise nord-américaine qui souhaite acquérir 10 % ou plus des actions d'une autre entreprise doit faire connaître son intention avec un préavis d'au moins dix jours. En ce sens, certains dirigeants américains ont réclamé l'interdiction de toute fusion entre entreprises dont le capital dépasse une certaine limite. D'autres experts accusent le mouvement de concentration d'être responsable de la hausse des prix.
Parallèlement, mais à peu près aux mêmes années - en 1967 - des conglomérats d'un type particulier se sont développés dans le secteur bancaire américain. De nombreuses entités financières importantes sont devenues des holdings, avec des activités très diversifiées et loin d'être strictement bancaires. Ainsi, un phénomène a émergé qui a accru la méfiance envers les régulateurs.
À la suite de tout cela, certaines personnalités réclament une révision de la législation, jugée incapable d'entraver les « pouvoirs qui ont violé le contrôle ». Et dans ces circonstances, certaines mesures ont déjà été prises.
Stratégie de diversification du conglomérat
La diversification des conglomérats est la forme de croissance la plus drastique pour l'entreprise, en investissant dans des entreprises indépendantes. Cela représente une aventure pour l'entreprise de s'éloigner de son activité traditionnelle.
Il se peut, par exemple, qu'au sein d'un conglomérat se trouvent une chaîne de pharmacies et une entreprise de construction. Bien qu'elles n'aient rien en commun, les deux entreprises appartiennent aux mêmes propriétaires.
L'objectif fondamental de la diversification des conglomérats réside dans la recherche de rendements plus élevés en allant vers des secteurs très attractifs. De plus, il cherche à réduire le risque global de l'entreprise en agissant dans des activités très diverses.
Concernant les bénéfices de pénétrer des marchés qui ne sont pas liés les uns aux autres, le terme de synergies financières prend sa plus grande splendeur. En d'autres termes, les entreprises excédentaires peuvent financer celles qui sont déficitaires.
En revenant à l'exemple évoqué plus haut, imaginons qu'il y ait un ralentissement économique. Ainsi, une entreprise de construction risque d'être touchée rapidement car le secteur immobilier est fortement dépendant du produit intérieur brut (PIB). En revanche, l'industrie pharmaceutique est généralement moins vulnérable à cet égard. C'est-à-dire que même si les revenus n'augmentent pas autant qu'avant, les gens doivent continuer à acheter des médicaments. En revanche, un investissement dans l'immobilier est généralement très planifié.
Ainsi, un conglomérat pourrait voir ses bénéfices chuter dans l'immobilier. Cependant, vous conserverez très probablement vos bénéfices dans vos pharmacies.
Raisons et risques de la diversification des conglomérats
Brièvement, nous énumérons les raisons pour lesquelles une entreprise décide de mener ce type de stratégie :
- Réduction du risque global de l'entreprise.
- Recherche de rentabilité élevée.
- Meilleure allocation des ressources financières.
- Objectifs de gestion: Nous parlons de pouvoir, de statut, de possibilités de promotion et d'augmentation de rémunération.
Des risques sont également présents dans ces types de stratégies, réduisant leur attrait :
- L'absence de synergies entre les entreprises.
- Horizon à long terme pour obtenir des synergies de gestion. Les compétences spécifiques ne s'acquièrent qu'avec le temps et l'expérience.
- Dispersion des intérêts : Une grande diversité d'activités peut finir par nuire à l'activité traditionnelle.
- Difficultés de gestion et de coordination.