L'indice ou ratio d'endettement est un ratio de solvabilité qui mesure le montant de la dette externe qu'une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à sa valeur nette.
On entend par financement externe les dettes contractées auprès de tiers, tels que des banques ou des créanciers d'une autre nature.
Il reflète la santé financière de l'entreprise, indiquant l'existence ou l'absence de déséquilibres financiers, dérivés de l'excès de financement externe.
Formule de ratio d'endettement
Lors de l'analyse d'une entreprise, il s'agit d'un ratio clé, car il reflète la politique de financement de l'entreprise. Répondez à des questions comme les suivantes :
- Dans quelle mesure l'entreprise dépend-elle des banques pour exercer son activité ?
- Est-il préférable de procéder à une augmentation de capital ou d'emprunter la société ?
- Dans quelle proportion ?
La formule du taux d'endettement est la suivante :
Le ratio met en relation les deux sources de financement d'une entreprise, les ressources propres et les ressources externes. Il reflète la manière dont les actionnaires et les créanciers financent l'entreprise :
- Financement externe : Ce sont des obligations et des obligations envers des tiers. C'est-à-dire les prêts et crédits auprès des institutions financières, des créanciers, des fournisseurs, etc. Ils peuvent être à court et/ou long terme. Les dettes courtes peuvent être utilisées pour couvrir les dépenses courantes tandis que les dettes longues peuvent être utilisées pour financer des investissements. Ces sociétés avec lesquelles les dettes sont contractées n'ont pas de participation dans l'actionnariat et, par conséquent, elles ne sont pas propriétaires ou partenaires de la société.
- Équité ou équité: Constitué par les apports de capital social, les réserves, les résultats des années précédentes, les subventions et dons et d'autres éléments tels que les ajustements pour changement de valeur. En d'autres termes, il s'agit de la propre source de financement de l'entreprise.
La valeur d'une entreprise ne se mesure pas seulement par ce qu'elle possède, mais par sa structure financière : le rapport entre ce qu'elle possède et ce qu'elle doit.
Le financement externe n'augmente pas la valeur de l'entreprise tant que la dette n'est pas payée, puisque l'actif ne sera pas détenu par l'entreprise jusque-là. En revanche, l'augmentation des capitaux propres augmente la valeur de l'entreprise. En outre, augmenter le financement externe signifie augmenter le risque de taux d'intérêt et d'insolvabilité face à des conditions économiques défavorables. Ce sont des obligations fixes.
Par conséquent, analyser la relation entre dette et fonds propres est essentiel pour connaître la situation réelle de l'entreprise et confirmer sa capacité à rembourser la dette.
Formules de dette à court et à long terme
On peut également étudier le taux d'endettement à court terme et à long terme, en substituant au numérateur le montant des passifs courants (dettes à moins d'un an) et des passifs non courants (supérieurs à un an), respectivement :
Le résultat ne sera négatif que lorsque l'entreprise sera en faillite technique. C'est-à-dire lorsque ses pertes accumulées sont supérieures à ses fonds propres et que, par conséquent, la valeur nette (dénominateur) est négative.
L'endettement peut être bénéfique ou préjudiciable à l'entreprise, selon ses conditions, son taux d'intérêt et la rentabilité obtenue. Elle sera bénéfique lorsque l'investissement obtient un rendement supérieur au taux d'intérêt de la dette contractée, et vice versa.
Interprétation du taux d'endettement
L'interprétation du ratio d'endettement peut être résumée comme suit :
- Rapport <1 → Un ratio inférieur à 1 indique que la société doit moins de 1 euro pour chaque euro de l'actionnaire. Par exemple, un ratio de 0,5 implique que pour chaque euro de dette, l'actionnaire met 0,5.
- Rapport = 1 → Un ratio égal à 1 indique que la société doit exactement 1 euro pour chaque euro de l'actionnaire. Par exemple, un ratio de 1 signifie que l'investissement est financé à parts égales par la dette extérieure et les apports des actionnaires.
- Rapport> 1 → Un ratio supérieur à 1 indique que la société doit plus de 1 euro pour chaque euro de l'actionnaire. Enfin, si le ratio est de 1,2, cela indique que l'entreprise doit 1,2 euro pour chaque euro de l'actionnaire.
Des valeurs élevées (supérieures à 1) peuvent être un symptôme de déséquilibres financiers, car la valeur des dettes dépasse la valeur de l'entreprise. Ils indiquent un excès d'endettement. D'un autre côté, de faibles résultats peuvent signifier des ressources inutilisées, des coûts d'opportunité et des problèmes de compétitivité.
Les valeurs saines sont comprises entre 0,4 et 0,6. Cependant, pour valoriser le ratio, il faut être attentif au secteur et aux caractéristiques de chaque entreprise, et le mettre en relation avec celui de ses pairs ou comparables. Le ratio moyen du secteur industriel, du bâtiment ou de l'énergie, dont les projets impliquent de gros investissements initiaux et de grosses infrastructures pour fonctionner, n'est pas le même que le secteur des services, du commerce ou de l'agriculture, qui peuvent démarrer leur activité avec des structures financières plus équilibrées. .
Contrôle et endettement
Cependant, il faut également garder à l'esprit qu'avec les augmentations de capital, la propriété de l'entreprise est divisée en plusieurs mains. Alors qu'un prêt implique de garder le contrôle de l'entreprise.
La chose appropriée et cohérente est de garantir un équilibre sain, en accord avec les particularités de l'entreprise.
