Le 5 décembre, la nouvelle monnaie vénézuélienne, appelée « bolivar souverain », est officiellement entrée en circulation. La mesure menée par le gouvernement représente la énième réforme tentée ces dernières années dans le but de renforcer une monnaie faible et profondément dévaluée en raison de l'hyperinflation et du manque de réserves.
Sur la base de ce qui précède, dans ce qui suit, nous commenterons les causes et les conséquences de ce fait. C'est-à-dire quels événements ont causé ce que le pays vénézuélien connaît actuellement.
Comment tout a commencé?
Les causes du chaos monétaire dans lequel le Venezuela est plongé depuis des années sont variées et complexes. Cependant, nous pouvons en souligner au moins deux.
Déficit public structurel
Le premier est sans doute le déficit public, conséquence d'une politique fiscale résolument expansionniste basée sur la multiplication des entités publiques pour orienter la production du pays et de toutes sortes de subventions sociales. Des subventions allant des loyers garantis aux prix subventionnés des produits de base. Le résultat de ces politiques a été une augmentation disproportionnée des dépenses de l'État. A cela s'ajoute bien sûr une économie de plus en plus inefficace et dépendante d'injections périodiques d'argent public.
C'est ainsi que pendant des années l'économie vénézuélienne accentuait progressivement sa faiblesse. Cependant, la hausse du prix du pétrole sur les marchés internationaux a permis de financer les déséquilibres. De cette façon, les dépenses excessives de la politique économique chaviste étaient en partie compensées par l'offre continue de dollars générée par « l'or noir ».
Les revenus ainsi obtenus ont atteint un maximum de 90 000 millions en 2008, ce qui a permis de maintenir des taux de croissance économique de 5 % tout en réduisant la dette publique et en maintenant l'inflation à des niveaux modérés. Modérés, disons-nous, si on les compare à ceux enregistrés dans le pays dans les années 90. Le corollaire de ces années d'apparente manne fut la chute des investissements étrangers, la contraction du secteur privé et une augmentation de la dépendance au pétrole dont les revenus venaient à représenter 45% du total de l'Etat.
Un rebondissement : la chute des prix du pétrole
Tout a changé après 2015, lorsque les prix du pétrole ont commencé à chuter sur les marchés internationaux et ont chuté de 77 % par rapport à leur plus haut historique. Le résultat a été une contraction immédiate des recettes de l'État. Ce qui n'a pu être compensé par des augmentations d'impôts ou par des expropriations d'entreprises privées.
Dès lors, les autorités vénézuéliennes se sont vu proposer trois stratégies alternatives pour équilibrer les finances publiques :
- Ajustement fiscal :Le premier, faire un ajustement budgétaire, était peut-être inacceptable pour la classe dirigeante du pays. Il aurait fallu réduire les dépenses publiques et donc inverser les politiques menées jusqu'alors. Reconnaissant en fin de compte l'échec de votre programme.
- Émettre de la dette :La deuxième option était plus difficile à réaliser, car une condition essentielle pour qu'un pays puisse émettre de la dette à un coût raisonnable est sa capacité à susciter la confiance des investisseurs internationaux. Quelque chose de complètement perdu dans la première décennie du 21e siècle. Conséquence de l'exécution de nombreuses expropriations de sociétés étrangères.
- Monétisation de la dette :Cela a laissé la monétisation du déficit comme seule voie possible, ce qui, comme nous le verrons, a fini par constituer une véritable catastrophe à long terme.
C'est ainsi que l'économie du pays a commencé à emprunter une voie pas très différente de celle choisie par la république défaillante de Weimar dans les années 1920 : faire face à des obligations inabordables (imposées par d'autres pays dans le cas allemand, par les politiciens eux-mêmes dans le cas vénézuélien) , la Banque centrale a multiplié les émissions de monnaie sans que cette augmentation s'accompagne d'une augmentation proportionnelle de la production ou de réserves de change. La conséquence était donc une croissance excessive de la masse monétaire par rapport à la demande réelle. Ce qui, comme l'indiquent les lois du marché, ne peut avoir qu'une conséquence possible : la baisse du prix du produit. Dans ce cas, le prix de la devise.
Ainsi, les taux d'inflation se sont envolés et ce que l'on peut désormais appeler un véritable chaos monétaire a commencé, testant des théories aussi bien établies que la courbe de Phillips. Les premiers produits qui ont pratiquement disparu de la vie des Vénézuéliens ont été naturellement importés. Mais très vite, la pénurie s'est également étendue aux nationaux compte tenu de la faible diversification de l'économie du pays. Ceci, en raison du contrôle des prix par le gouvernement, qui a découragé la production en forçant les entrepreneurs à vendre à des prix inférieurs aux coûts de production.
Depuis, les prix ont grimpé en flèche, donnant lieu à un véritable état d'hyperinflation, où la dernière estimation préparée par Bloomberg - le gouvernement a déjà cessé de publier des données complètes sur le niveau général des prix - parle de 43,378% sur les douze derniers mois, avec une projection de 482,153% pour l'année prochaine. Les prévisions du FMI ne sont pas plus optimistes non plus. Ainsi, selon l'organisation internationale, l'inflation au Venezuela pourrait clôturer à 1 370 000 % cette année et dépasser les 10 000 000 % en 2019.
Réformes monétaires et crypto-monnaies
La réaction du gouvernement au chaos monétaire a été complexe, parfois contradictoire, et on pourrait même dire contre-productive. Ces dernières années, les autorités vénézuéliennes ont mis en œuvre une série de réformes monétaires qui ont successivement échoué :
- 2008: Cette année-là, le bolivar a été remplacé par le « bolivar fuerte » (en supprimant 3 zéros de la valeur nominale de la monnaie)
- 2016: Les billets de la plus grosse coupure ont été mis hors circulation : 100 bolivars forts. Un mois plus tard, ils ont été rétablis pour une validité de 1 an et demi.
- 2018: En mai 2018, la nouvelle monnaie a été introduite : le bolivar souverain. Cette fois, en supprimant 5 zéros de la valeur nominale.
Le dernier événement de la politique monétaire bolivarienne a été l'introduction du Petro, une crypto-monnaie dont la valeur serait adossée aux abondantes réserves de pétrole du pays. De cette façon, les prix et les salaires seraient libellés dans une monnaie plus stable et ne subiraient pas les effets d'une dévaluation continue comme cela s'est produit jusqu'à présent.
Le problème avec cette solution - sauf la contradiction évidente que présente une crypto-monnaie officielle, lorsque les monnaies de ce type ont précisément leur raison d'être dans le fait qu'elles ne sont contrôlées par aucun gouvernement - est que bien que la valeur d'un pétro soit équivalente à celle d'un baril de Brent, il est libellé en dollars. Ce qui signifie que tout mouvement à la hausse des prix du brut entraînera nécessairement une dévaluation de la monnaie nationale. De même, le fait que le bolivar ne puisse pas commercer librement sur les marchés, et qu'il ne puisse le faire qu'avec le dollar à travers le pétro, n'invite pas à la confiance (le prix de cette monnaie étant fixé à la discrétion du gouvernement lui-même ).
Y a-t-il une solution ?
Pendant ce temps, la situation humanitaire s'est terriblement détériorée. Plus de 4 millions de personnes ont déjà quitté le pays en raison de la grave pénurie alimentaire. Ayant eu recours à sa énième réforme monétaire, le gouvernement continue de défrayer la chronique avec des événements de plus en plus extravagants comme le « Plan Conejo » ou le « Plan national d'épargne ».
Le Plan Lapin consistait à demander aux citoyens d'élever ces animaux chez eux pour contribuer à la production alimentaire nationale. De son côté, le Plan National d'Epargne a incité la population d'un pays à acheter des feuilles d'or où le salaire minimum ne suffit pas pour acheter une boîte de thon. Tout cela nous amène à la conclusion évidente qu'une amélioration de l'économie serait pratiquement impossible sans changement politique.
La solution résidera-t-elle dans le changement politique ?
Malheureusement, le domaine de la politique sort du cadre de cette publication. Ce sur quoi nous pouvons nous permettre de réfléchir.
Si l'économie vénézuélienne souffre aujourd'hui, ce n'est pas exclusivement dû à des facteurs économiques, mais plutôt à des politiques qui n'ont pas fonctionné. L'importance croissante de l'État en tant qu'acteur économique, bien qu'elle ait pu apporter des bénéfices apparents dans les premières années, a fini par lier l'économie à la politique de telle sorte qu'aujourd'hui les deux semblent des réalités indissociables. Cela étant, il est inutile de parler des réformes que le Venezuela pourrait entreprendre pour aller de l'avant, si les décisions ne sont pas prises par les citoyens sur les marchés mais par les bureaucrates de leurs bureaux.
C'est le prix à payer pour remettre le contrôle de l'économie à la classe politique et entrer ainsi dans un cercle d'intervention et d'arbitraire dont il est presque impossible de sortir, puisque peu de gouvernants abandonnent volontairement les quotas de pouvoir qui existent déjà. acquis. Pour cette raison, et quelle que soit la solution politique la plus commode pour le pays, vis-à-vis de la solution économique nous pouvons assurer une chose : elle doit nécessairement passer par la dépolitisation de l'économie.