La rentabilité financière correspond aux avantages économiques obtenus à partir des ressources propres et des investissements réalisés.
La rentabilité financière est également connue sous le nom de return on capital, ou par sa nomenclature en anglais, ROE (Return on Equity), qui met en relation les bénéfices nets obtenus dans une certaine opération d'investissement avec les ressources nécessaires pour l'obtenir.
Il peut être considéré comme une mesure pour évaluer le profit obtenu sur les ressources utilisées, et il est généralement présenté en pourcentage. Bien que la rentabilité financière soit normalement utilisée avec les données de marché et le ROE avec les données comptables sont en fait souvent utilisés comme synonymes.
Comment le ROE est calculé
La rentabilité financière mesurée par le ROE est calculée en divisant le résultat net d'une entreprise par les capitaux propres. Le bénéfice en fin de période et les ressources propres en début de période (ou en fin de période précédente) sont utilisés car on veut connaître la rentabilité que l'on a eu des ressources investies en début de période :
Le bénéfice net est généralement utilisé, c'est-à-dire le bénéfice après impôts, bien que le résultat de la rentabilité financière puisse être brut ou net, selon que l'on considère les bénéfices avant ou après impôts, intérêts et autres frais. Pour cela, nous pouvons utiliser n'importe quel élément du compte de résultat. Cependant, pour le ROE, la chose la plus normale est d'utiliser le bénéfice net.
Différence entre rentabilité financière et rentabilité économique
La rentabilité économique (RE) est différente de la rentabilité financière (FR), car la rentabilité économique utilise tous les actifs utilisés pour générer cette rentabilité, tandis que la rentabilité financière n'utilise que les ressources propres. C'est-à-dire que le FR ne prend pas en compte la dette utilisée pour générer cette rentabilité, il aura donc un effet de levier financier.
Ainsi, grâce à la formule suivante, nous pouvons établir une relation entre les deux rendements, établir le rendement financier réel et acquérir des notions sur le moment où l'effet de levier est positif ou négatif pour une entreprise :
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
RF : Rentabilité financière.
RE : rentabilité économique.
K : Coût de la dette (intérêts)
t : impôts
t : levier financier
D : dette totale ou passif de l'entreprise
PR : Ressources propres
Lorsque le RE est supérieur au coût de la dette (k), le levier financier est positif et le FR sera supérieur au FR, si au contraire le coût de la dette est supérieur au RE, il y aura un effet de levier négatif et le RF sera inférieur à RE.
De plus, plus la dette (D) utilisée pour financer un investissement est élevée, plus le levier financier est important et donc plus le FR est important par rapport au RE, plus la rentabilité financière est faible, mais la rentabilité peut être plus élevée en raison du levier financier. Si une entreprise n'utilise pas de dette, le RE sera égal au RF.
Analyse ROE Dupont
En analyse financière, la décomposition du ROE par la formule de Dupont devient pertinente lors de la réalisation d'études sur la rentabilité et les bénéfices, car elle relie les principaux indicateurs financiers tels que l'utilisation de ses actifs, la rentabilité réelle et le levier financier, obtenant ainsi des données pour connaître les données sur leur efficacité et leurs forces et faiblesses dans la prise de décision.
L'analyse de Dupont peut être décomposée de plusieurs manières, la plus courante étant la division en trois facteurs; respectivement la rentabilité, la rotation des actifs et le levier financier :
ROE = Marge x Chiffre d'affaires x Levier financier
Exemple de rentabilité financière
Si l'on prend en compte un investissement de 1 000 € qui nous a rapporté un profit de 250 €, le rendement financier brut sera de 25 % (250/1000).
Si on retranchait 22% d'impôts à cet avantage, on obtiendrait un bénéfice net de 195 €, et une rentabilité financière nette de 19,5% (195/1000).
Par exemple, dans une entreprise dont la structure est constituée de :
- 500 000 € d'actif
- Valeur nette de 200 000 €
- 300 000 € responsabilité civile
Et il a obtenu un bénéfice brut avant impôt intérêts de 40 000 € (30 000 € de bénéfices nets)
- Rentabilité économique brute (bénéfices / actifs = 40 000 / 500 000) auront été 8 % (6 % net).
- Rendement financier brut aura été de 20% (avantages entre ressources propres = 40 000 / 200 000)
- Rendement financier net de 15% (30.000/200.000)