Le test d'adéquation MIFID (Test d'adéquation) est un document, sous forme de questionnaire, qui évalue les objectifs d'investissement, la situation financière et la connaissance des marchés financiers de l'investisseur. Le test d'adéquation détermine le profil de risque de l'investisseur.
Le test d'adéquation est requis pour tous les clients de détail auxquels un service de conseil financier ou de gestion de portefeuille d'investissement doit être fourni.
Grâce au test d'adéquation, les institutions financières évaluent leurs clients sur :
- Vos objectifs d'investissement.
- Votre situation financière.
- Ses connaissances et son expérience des marchés financiers.
En fonction des résultats obtenus au test, le client se voit attribuer un certain profil de risque.
Profil de risque du test d'adéquation
Il reflète le degré d'aversion au risque d'un client par rapport aux produits ou services financiers qu'il demande sur le marché. L'entité utilisera ce profil pour mesurer le degré de risque que chaque client est prêt à assumer. Ils sont généralement classés comme suit :
- Conservateur ou à faible risque
- Risque modéré ou moyen
- Risque, audacieux ou à haut risque
L'entité ne proposera pas de produits à haut risque à des clients très conservateurs. Ce type de produit, par exemple les émissions d'actions, s'adresse à des clients aux profils plus risqués.
La directive MIFID vise à garantir la protection des investisseurs, en tenant compte de l'environnement complexe et changeant des marchés financiers. Grâce au test d'adéquation, une tentative est faite pour empêcher un client de contracter un produit qu'il ne comprend pas vraiment ou qu'il n'est pas conscient des risques inhérents encourus.
Test d'adéquation vs test de commodité
Les deux tests sont généralement présentés conjointement par les entités. Cependant, ils ont des différences :
| ESSAI D'APTITUDE | ||
|---|---|---|
| Pour quels produits et services ? | Contenu des questions | Résultat |
| Conseils personnalisés
Gestion de portefeuille | Objectifs d'investissement du client
Situation financière Connaissances et expérience financières | Profil de risque client :
Conservateur Modérer Risqué Autres |
| Test de commodité | ||
|---|---|---|
| Pour quels produits et services ? | Contenu des questions | Résultat |
| Produits complexes (revenu fixe avec structure, dette subordonnée, privilégiée, dérivés, etc.)
Certains produits non complexes si l'initiative de contractualisation appartient à l'entité (fonds, dette publique de certains pays…). | Connaissance des marchés financiers du client
Expérience d'investissement précédente | Produits pratiques pour le client
Produits inadaptés |
Conformité réglementaire MIFID
Depuis 2007, toutes les institutions financières des États membres de l'Union européenne doivent se conformer aux exigences de la réglementation MIFID.. Son champ d'action s'étend aux activités financières de conseil personnalisé, de gestion discrétionnaire de portefeuille et de passation de marchés de fonds et de valeurs mobilières. De plus, MIFID oblige les entités financières à classer leurs clients dans les catégories suivantes :
- Contrepartie éligible (contrepartie éligible): Clients qui, en raison de leur nature juridique, peuvent agir directement sur les marchés financiers. Par exemple, les grands établissements de crédit ou les sociétés de gestion d'un organisme de placement collectif (IIC). Par réglementation, il est considéré qu'il n'est pas nécessaire de réaliser un test d'adéquation et un test de commodité pour ce type de client puisqu'il est présumé qu'il possède le plus haut niveau de connaissances et d'expérience financières.
- Professionnel (professionnel): Clients dont on présume qu'ils ont également de grandes connaissances financières pour évaluer les risques d'une certaine décision d'investissement, mais à un niveau inférieur à ceux classés comme contreparties éligibles. Par exemple, les prestataires de services d'investissement de taille moyenne. La réglementation ne considère pas non plus nécessaire de réaliser des tests d'adéquation et des tests d'adéquation pour ce type de client.
- Détaillants (vendre au détail): Le reste des clients non inclus dans les catégories précédentes et qui n'ont pas de connaissances financières approfondies. En effet, la majorité des clients particuliers et PME sont des clients particuliers. Dans ce cas, MIFID requiert le plus haut niveau de protection et il sera toujours nécessaire d'effectuer à la fois le test d'adéquation et le test de commodité. En effet, les deux tests doivent être revus périodiquement pour chacun des clients et, le cas échéant, modifiés si les connaissances financières du client évoluent.
