La guerre des devises est l'action de divers pays en dévaluant leurs monnaies pour obtenir un taux de change inférieur ou compétitif.
Bien que cela puisse sembler contre-productif, la baisse de la valeur de la monnaie peut être bénéfique pour les pays. La raison principale est de rendre les produits nationaux plus compétitifs à l'étranger. Aussi, la baisse du prix de la monnaie est utilisée pour faciliter le paiement de la dette publique.
Cette politique économique fait partie de l'ensemble des politiques d'appauvrissement du voisin. De plus, elle constitue une stratégie protectionniste.
De son côté, comme nous le commenterons plus loin, il pourrait également réduire le pouvoir d'achat de la monnaie nationale. Par conséquent, il peut être négatif.
Mécanismes pour mener à bien la guerre des devises
Les mécanismes de dépréciation des monnaies dépendent du régime de change qui régit l'économie :
- Dans les régimes de change fixe, l'autorité monétaire est celle qui détermine la valeur de la monnaie. Par conséquent, avec une décision, le prix de la monnaie est stipulé, à travers les mécanismes établis par chaque banque centrale. Dans ce cas, la perte de la valeur de la monnaie est connue sous le nom de dévaluation.
- Dans les régimes de taux de change flexibles, le prix de la monnaie est établi avec les fluctuations de l'offre et de la demande. Il n'y a donc pas d'intervention directe sur le marché. La manipulation s'effectue avec la baisse du taux d'intérêt par exemple. Dans ce cas, la perte de valeur de la monnaie est appelée dépréciation.
- Enfin, en taux de change mixte ou flottant sale, les banques centrales interviennent sur le marché des changes, cette action génère une pression sur le prix de la monnaie et diminue la valeur de la monnaie nationale. De plus, vous pouvez limiter les transferts ou les transactions fiscales pour éviter une augmentation de l'offre de devises étrangères. Tant que vous ne voulez pas affecter le prix, les banques centrales restent en dehors du marché.
Objectifs de la guerre des devises
L'objectif le plus courant des pays à dévaluer est d'augmenter le niveau des exportations. En dévaluant la monnaie, les produits nationaux sont moins chers pour les étrangers, stimulant le produit intérieur brut national.
Un autre objectif consiste à réduire le déficit commercial. Stimuler ainsi les exportations (X) implique de décourager les importations (M), qui deviennent plus chères pour les nationaux. Par conséquent, le solde X-M> 0, améliore la balance commerciale du pays.
Les pertes de la guerre des devises
Les principaux perdants de la guerre des devises sont les citoyens du pays. Avec la dévaluation, le revenu des nationaux est réduit, réduisant le pouvoir d'achat des salaires.
En outre, une augmentation de l'inflation est générée par l'effet de transmission. En d'autres termes, une partie de la hausse du taux de change est déplacée vers les prix internes de l'économie.
Enfin, les producteurs nationaux sont touchés par l'augmentation des coûts. Par exemple, l'augmentation du taux de change signifie que les matériaux importés sont plus chers.
Exemple de mécanismes
Voici quelques exemples des mécanismes utilisés dans la dévaluation compétitive :
- Intervention d'échange : Dans ce cas, l'autorité monétaire peut acheter des devises directement sur le marché des changes.
- Rentrée d'argent: Il se produit lorsque la Banque centrale augmente le montant d'argent (monnaie nationale) disponible. Vous pouvez le faire par le biais d'opérations d'open market (dans ce cas, la vente d'obligations) ou de réduction des réserves obligatoires bancaires.
- Opérations fiscales : Une taxe ou un taux peut être établi pour l'entrée de capitaux étrangers. Cela ralentit les flux et réduit l'offre de devises.
- Limiter les transferts : Le gouvernement peut fixer des limites fixes pour l'argent qui entre dans l'économie via des transferts, tels que des envois de fonds. En outre, ils peuvent augmenter les exigences bureaucratiques pour décourager les agents.