La dette senior est un type de dette émise par un agent économique avec la meilleure qualité de crédit possible. Cette dette place son détenteur avant le reste (ordre de priorité) lorsqu'il s'agit de recouvrer si cet émetteur fait faillite.
C'est donc la dette qu'un type d'intérêt inférieur par rapport à d'autres types de dettes émises par le même émetteur, et donc moins risqué.
Les entreprises ont deux formes de financement dans le les marchés de capitaux, d'une part le émission de dette (obligations) ou Actions. L'utilisation de l'une ou l'autre méthode dépendra du coût relatif, par conséquent, dans un scénario d'appétit pour le risque, il sera plus pratique d'émettre des actions, tandis que les périodes où le climat est plus pessimiste, il sera plus attrayant d'émettre de la dette. .
Types de dette senior
La dette senior peut être garantie ou non garantie. Dette adossée à un actif financier (collatéral) est une dette garantie, l'investisseur ayant la préférence sur la dette non garantie du reste des créanciers. Alors que la dette qui répond à la les atouts et de la flux de trésorerie de l'émetteur correspond à des dettes non garanties.
La dette senior (notamment la dette assurée) peut avoir une meilleure qualité de crédit que celle de l'émetteur, en fonction de la qualité du collatéral apporté.
La dette senior garantie se divise en trois catégories :
- Dette senior garantie : auquel cas un seul actif est la garantie.
- Dette senior garantie : auquel cas un portefeuille d'actifs répond en garantie.
- Dette garantie junior.
La dette senior non garantie est également divisée en trois catégories :
- Dette senior non garantie.
- Dette junior non garantie.
- Dette subordonnée.
Un exemple de dette senior garantie est celle des obligations garanties, telles que les obligations sécurisées (en Espagne, elles sont appelées Cédulas Hipotecarias) ou les titres, les plaçant en tête de liste par ordre de priorité (elles facturent la première ou assument les pertes la dernière).
- Une obligation sécurisée (généralement triple A) est un type d'obligation émise uniquement par une institution financière (banque), dont l'obligation comporte une garantie de haute qualité fournie comme garantie supplémentaire, généralement un prêt hypothécaire. Elle est considérée comme l'une des obligations avec la qualité de crédit la plus élevée, similaire à une obligation d'état.
- Une obligation de titre est un type d'obligation similaire à une CB. Ils portent également des garanties en garantie, mais dans ce cas, le processus d'émission d'obligations est effectué en dehors du bilan de la banque, créant une société spéciale pour effectuer l'émission. Vous pouvez consulter le processus de titrage ici.
Un exemple de dette senior non garantie est une liaison conventionnelle. Pour sa part, le papier commercial est également considéré comme de la dette non garantie, mais à court terme.
le le risque de crédit assumée dans les obligations de meilleure qualité, elle aura des taux de recouvrement plus élevés en cas de faillite ou défaut. Et au contraire, lorsqu'ils ont un ordre de priorité moins bon dans le classement, plus le risque de crédit est important et donc auront des taux de recouvrement plus faibles.
En vous éloignant si loin des stocks (classés dernier dans l'ordre de priorité - le premier à subir des pertes), vous disposez d'un corrélation très faible avec eux, car au fur et à mesure de la descente, les pertes seront assumées avant en cas de faillite ou défaut. On a donc :
- Dette senior garantie (première à recouvrer, dernière à assumer les pertes).
- Dette senior non garantie.
- Dette subordonnée.
- Dette hybride.
- Actions (derniers à collecter, premiers à prendre des pertes).
