M4 est un agrégat monétaire qui prend en compte M3 plus les billets, obligations et bons du Trésor. Cela signifie qu'il comprend une masse monétaire importante constituée d'actifs pouvant être transformés en liquidité sur des périodes de plus d'un an.
Rappelons que M3 intègre, outre M2, les prises en pension, les participations de fonds sur le marché monétaire, les dépôts à terme, les accords de rachat à terme et les instruments de dette tels que les obligations privées et publiques (bons du Trésor), mais avec une échéance allant jusqu'à deux ans.
A son tour, il faut préciser que M2 correspond à M1 plus les comptes à vue, les dépôts à court terme, les livrets d'épargne et les pensions journalières.
M1 est l'agrégat monétaire qui comprend toutes les espèces disponibles dans les mains du public pour effectuer des transactions, à la fois de la monnaie liquide et des dépôts à vue des institutions financières et des réserves bancaires dans la banque centrale du pays concerné.
On peut donc conclure que M4 comprend non seulement la monnaie avec des liquidités à court terme, mais également les instruments à long terme émis par des entités privées ou le gouvernement. Il est également appelé actifs liquides détenus par le public.
Il convient également de rappeler qu'un agrégat monétaire est une quantification du concept de monnaie, incorporant les éléments qui sont utilisés comme moyen de paiement Dans l'économie. Pour son évaluation, les passifs des institutions financières sont observés.
Instruments ajoutés par le M4
Les instruments que le M4 ajoute seraient essentiellement :
- Lettres au trésor : Ce sont des titres de créance émis par le gouvernement. La maturité est généralement jusqu'à dix-huit mois. A l'issue de cette période, le titulaire reçoit à nouveau le capital investi majoré d'un intérêt fixe. C'est un instrument à revenu fixe.
- Billets à ordre : C'est un document qui représente une promesse de payer. Ceci, pour une somme déterminée et dans un délai convenu. C'est un titre de crédit qui établit un engagement formel.
- Obligations : Ce sont des titres de créance. L'émetteur reçoit un paiement de l'acheteur, en échange d'une rémunération future, soit périodiquement, soit en un seul versement à l'échéance. Ceci, sur la base d'un taux d'intérêt qui peut être fixe ou variable. Les obligations peuvent être émises à court ou à long terme (dans le cas de M4, ces dernières s'ajoutent, par rapport à M3).