La valeur comptable ajustée est un type de méthode d'évaluation d'entreprise basée sur le bilan qui vise à donner une évaluation plus réaliste que la valeur comptable sous-jacente.
La valeur comptable ajustée tente de résoudre l'un des problèmes de la valeur comptable (également appelée valeur comptable). La valeur comptable ne prend en compte que la valeur nette. Ou ce qui est le même, la valeur que selon le bilan a l'entreprise.
A partir de ce point de départ, la valeur comptable ajustée va plus loin. Et il prend en compte les valorisations comptables supplémentaires de l'analyste. Par exemple, les clients déclarés insolvables. Bien que ce fait, à court terme, puisse ne pas être reflété dans le bilan, il se traduirait par un actif inférieur. Et, par conséquent, une valeur comptable inférieure de l'entreprise. Rappelons-nous que :
Valeur comptable = Actif - Passif
Ajustement comptableComment calculer la valeur comptable ajustée
Il n'y a pas de formule exacte pour le calcul de la valeur comptable ajustée. Selon l'analyste et selon l'entreprise, il sera calculé d'une manière ou d'une autre. Malgré cela, nous pouvons fournir une formule générale comme suit :
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Je veux investir avec EtoroValeur comptable ajustée = actif ajusté - passif ajusté
Où "ajusté" signifie qu'il s'agit des valeurs des actifs et des passifs que l'analyste estime qu'ils possèdent réellement, et non de la valeur qui apparaît au bilan.
Par exemple, si l'analyste estime que la valeur des dettes (passifs) est inférieure à celle reflétée dans le solde, il donnera une valeur inférieure à celle des passifs. Par conséquent, l'entreprise aura plus de valeur pour l'analyste.
Exemple de calcul de valeur comptable ajustée
Pour mieux voir ce qui précède, nous allons examiner le cas d'un équilibre réel. Le solde réel contient des données sur l'actif, le passif et la valeur nette. Selon la valeur comptable théorique, la valeur de l'entreprise serait ce que la case verte indique :
Que l'on regarde directement la boîte verte, ou si l'on soustrait le total de l'actif (406 794 000) du total du passif (266 595), la valeur comptable a la même valeur et est de 140 199 000 $.
Maintenant, en tant qu'analystes, nous analysons l'entreprise. Et lorsque nous analysons l'entreprise plus en détail, nous regardons plus d'informations et plus de documents en dehors du bilan (comme les comptes annuels). Et nous obtenons ce qui suit (les jeux marqués avec la case rouge sont ceux que nous valorisons différemment):
- Investissements à court terme: La société spécule sur les actions d'autres sociétés. Une grande partie de ces actions ont beaucoup baissé et valent maintenant moins. Par conséquent, la valeur de investissements à court terme il devient de 49 662 000 $ à 40 000 000 $.
- Encours nets : Un des clients de l'entreprise devient insolvable. C'est-à-dire que la société cessera de percevoir une facture impayée de 1 000 000 $. La valeur des encours nets passe de 50 899 000 à 49 899 000 dollars.
- Actifs incorporels : Selon notre analyse, l'un des brevets de l'entreprise sera réévalué. Le brevet concerne les systèmes de sécurité des comptes bancaires. Aujourd'hui, de nombreuses banques s'intéressent à ce système. L'actif incorporel passe de 2 149 000 à 5 350 000 dollars.
Après ces ajustements et après avoir effectué les opérations correspondantes, le total des actifs passe de 406 794 000 à 399 333 000. Enfin, selon notre analyse, la valeur du passif n'a pas changé de manière significative. Par conséquent, la valeur comptable ajustée est :
Valeur comptable ajustée = Actif ajusté - passif ajusté = 399 333 000 - 266 595 000 = 132 738 000
La valeur comptable ajustée (132.738.000) est inférieure à la valeur comptable théorique (140.199.000) après avoir effectué les ajustements que, en tant qu'experts analystes, nous avons jugés appropriés.
Juste valeur