La boîte de conversion ou la caisse d'émission est le système d'échange par lequel une devise est entièrement adossée à une autre devise internationale plus forte et avec une convertibilité gratuite vers cette devise à un taux fixe.
Un cas idéal était l'étalon-or, où toutes les monnaies avaient un taux de change fixe par rapport au métal précieux, établissant un compte de la quantité d'or associée à une unité monétaire. Ou, plus tard, l'association entre le dollar et les autres monnaies nationales.
Fonctionnalités de la caisse
- Les réserves de devises étrangères doivent fournir tous les billets et pièces en monnaie nationale. Ce qui implique qu'à tout moment tous les dépôts, avoirs et autres peuvent être convertis en devises étrangères.
- La convertibilité est totale et illimitée, ce qui fait qu'il n'y a aucune restriction sur la convertibilité.
- Il est interdit à la banque centrale d'acheter des titres publics, de sorte qu'elle ne pourrait à aucun moment financer l'administration.
Avantages et inconvénients de la caisse d'émission
L'un des avantages de la caisse d'émission est le suivant :
- La stabilité du taux de change qui dote une monnaie, car de cette manière on obtient une plus grande crédibilité et une attention économique qui permet à une monnaie moins forte et moins instable, a priori, d'atteindre des objectifs tels qu'un faible taux d'inflation et une réduction des taux d'intérêt. .
Cependant, comme nous l'avons dit précédemment, la limitation de l'utilisation d'une boîte de conversion est :
- L'empêchement de mener une politique monétaire. Puisque pratiquement toutes les décisions sont basées sur la banque centrale de la principale monnaie à laquelle elle se réfère, laissant ainsi de côté l'un des principaux outils des États et devant financer et réduire les éventuels déséquilibres macroéconomiques par la réglementation fiscale, et aucune émission de dette.
Exemples
Des exemples clairs de caisses d'émission sont les cas de Hong Kong vis-à-vis du dollar, des pays baltes vis-à-vis de l'euro, du Monténégro vis-à-vis de l'euro ou d'une multitude de colonies britanniques en référence à la livre sterling.