Hedge Fund - Qu'est-ce que c'est, définition et concept

Un hedge fund, également connu sous le nom de hedge fund ou hedge fund, est un véhicule d'investissement alternatif ou un hedge fund dans lequel les gestionnaires prennent des décisions d'investissement avec moins de contraintes légales.

L'une des caractéristiques des hedge funds est leur flexibilité dans la prise de décisions d'investissement. C'est-à-dire qu'ils peuvent investir avec moins de limitations légales. Ainsi, par exemple, un fonds d'investissement normal sera limité par la loi à ne pas investir plus de X pourcentage du fonds dans un seul actif financier. Au contraire, dans le cas des hedge funds, cette série de limitations est supprimée.

Cela a deux conséquences : plus de flexibilité et plus de risque. N'ayant aucune limite, ils pourraient (pour prendre un exemple extrême) investir tout leur capital dans une juste sécurité. Dans un fonds d'investissement qui ne pourrait jamais arriver. Cela est dû à la réglementation qui fixe les règles applicables à la concentration du capital.

La bonne façon d'écrire un hedge fund est en minuscules. Cependant, il est courant de l'écrire en majuscules ou d'utiliser les initiales « HF » pour s'y référer.

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Histoire des fonds spéculatifs

L'origine du concept de hedge fund remonte à 1949. Année où Alfred Winslow Jones a conçu une stratégie d'investissement qui, selon lui, était bien meilleure que celles utilisées jusqu'alors.

A partir d'Alfredo Winslow, il a conçu un portefeuille composé de positions longues, courtes et emprunteuses (voir levier financier) pour renforcer l'impact des rendements potentiels sur les investissements réalisés. De plus, il a inclus dans ledit portefeuille 40 000 $ de ses propres actifs.

Plus tard, en 1952, Alfred Winslow modifia la structure de son entreprise, la transformant en une société anonyme. Il a également ajouté une commission pour les incitations de 20%. C'est-à-dire, parce qu'il est le gestionnaire du fonds, sur la rentabilité générée, il prendrait 20%. S'il perdait, il ne gagnait pas cette commission.

Jusqu'aux années 1970, les hedge funds ont continué d'évoluer et de surpasser les fonds communs de placement traditionnels. Bien sûr, il convient de mentionner que son boom a causé des pertes dans certains fonds spéculatifs qui ont pris de mauvaises décisions en utilisant trop de levier.

Vers 1986, les hedge funds sont revenus sur la scène publique. Julian Robertson, gestionnaire du Tiger Fund, a révolutionné l'industrie avec des rendements beaucoup plus élevés que d'habitude.

Le cas le plus controversé : le Capital Long Terme

Cependant, malgré les succès successifs de nombreux hedge funds, le cas le plus notoire a atteint son apogée vers 1999. Le fonds Long-Term Capital a fait faillite un an avant le tournant du millénaire. Malgré, tout est dit, qu'il s'agissait d'une équipe d'informaticiens, de mathématiciens et d'économistes. Même Merton et Scholes (lauréats du prix Nobel) faisaient partie du conseil d'administration.

Telle était la débâcle que la Réserve fédérale a dû intervenir immédiatement, car elle mettait en péril la stabilité financière mondiale.

Caractéristiques d'un hedge fund

Ils ont été maintes fois pointés du doigt comme les coupables d'une partie des dégâts causés sur les marchés financiers, et malgré la méconnaissance de ces véhicules d'investissement, ils ont tous des caractéristiques communes que l'on peut constater. Les principales caractéristiques d'un hedge fund sont :

• Rendement absolu : La première est que tous fondent leurs stratégies sur la recherche d'un retour sur investissement absolu, c'est-à-dire qu'ils obtiennent des résultats positifs dans toutes les directions du marché (qu'il baisse ou monte).
• Le manager est impliqué dans la prise de décision : La seconde caractéristique, et par rapport à la première, est que le gestionnaire est impliqué dans une prise de décision continue dans les investissements réalisés, de sorte que ce rendement absolu se matérialise par une rentabilité supérieure à la rentabilité attendue d'une référence ou référence.
• Limité aux investisseurs qualifiés : Seuls les investisseurs que la loi détermine comme « qualifiés » peuvent investir leur capital dans un fonds spéculatif.
• Ils peuvent investir dans tout type d'actif : En plus d'investir dans des actifs financiers traditionnels (actions et obligations), ils pourraient également investir dans l'immobilier, les devises ou les matières premières.
• Ils utilisent généralement un effet de levier : Pour obtenir plus de rendements, ils utilisent généralement un effet de levier. Bien que cela puisse impliquer, bien sûr, un plus grand risque.
• Commissions plus élevées : A priori, il peut sembler que les commissions soient plus élevées. Cependant, si votre performance est bonne, la commission n'est pas si importante. Il est habituel de voir la structure tarifaire de 2 et 20. C'est-à-dire une commission de gestion de 2% qui est payée oui ou oui et 20% sur le rendement généré. Concernant ce dernier, s'il n'y a pas de performance, évidemment le gestionnaire facture moins.

Différence entre hedge fund et fonds d'investissement traditionnel

Les fonds de couverture Ils présentent des différences par rapport aux fonds d'investissement traditionnels et que l'on peut citer :

• Ils permettent la possibilité de générer des rendements positifs sur des marchés baissiers (rendement absolu). C'est-à-dire qu'ils permettent de prendre des positions courtes pour amortir le risque ou la spéculation. Cela leur permet d'utiliser des stratégies et des positions de marché beaucoup plus agressives que les fonds communs de placement.
• Ils offrent une grande diversification.
• Ils réduisent considérablement les coûts de transaction. Bien que les commissions des gérants soient très élevées.
• Le fait que le gestionnaire s'implique en apportant une partie de son patrimoine fait naître la notion de risque partagé.

De plus, une autre caractéristique qui diffère des fonds d'investissement traditionnels est leur fort effet de levier, dont l'effet multiplicateur sur les profits/pertes est très élevé. C'est pourquoi le profil du client qui investit dans fonds de couverture c'est à haut risque.

Types de fonds spéculatifs

Les différentes sortes de fonds spéculatifs selon leurs stratégies et les actifs dans lesquels ils investissent sont :

1. Augmenter: Ils investissent dans des actions présentant des perspectives de croissance en termes de bénéfices par action.
2. Affligé: Qu'ils investissent dans les entreprises dont la cote de crédit est faible et qui connaissent des difficultés financières.
3. Émergent : Investissements dans des actifs dans des régions économiques où une forte volatilité est attendue.
4. Revenu: Ils investissent dans des actifs, soit des actions, soit des obligations à haut rendement (dividendes et TRI élevés).
5. Investissement en valeur : Ils investissent dans des sociétés qu'ils considèrent avec une décote sur leur cours, qui ne correspond pas à leurs fondamentaux.
6. Macro : ils bénéficient des variations des taux d'intérêt, des devises et des prix des matières premières.
7. Arbitrage: Stratégies qui recherchent les inefficacités du marché ou cherchent à tirer parti des changements de prix sur les opérations financières futures.
8. Arbitrage sectoriel : Ce sont des stratégies qui prennent des positions de spread sur des entreprises du même secteur en pensant que l'une va faire mieux que l'autre.
9. Opportunistes : Ils recherchent des opportunités sur les marchés.
10. Vente flash: Ils cherchent à vendre des actions puis à les acheter moins cher en raison des perspectives négatives de cette entreprise.

Avantages et inconvénients d'un hedge fund

Les avantages les plus importants d'investir dans des hedge funds sont :

1. Liberté de choix dans la gestion.
2. Il n'y a pas d'obstacles en termes de types d'instruments financiers, de pays, de devises, d'effet de levier, de répartition et de concentration du portefeuille ou en termes de taxes.
3. Technique d'investissement top-down: analyser en détail le plan macroéconomique et la tendance future, Il s'adapte aux circonstances du marché.
4. Technique d'investissement bottom-up : Investissez directement en choisissant les titres que vous jugez les plus attractifs quelle que soit l'analyse macroéconomique.

Les inconvénients les plus importants de l'investissement dans les hedge funds sont :

1. L'investissement s'adresse au public institutionnel et les coûts sont plus élevés.
2. Le risque opérationnel et de marché est plus élevé.
3. Horizon temporel recommandé limité à 3-5 ans.
4. La limite d'investissement minimum est généralement élevée