La théorie quantitative de la monnaie est une théorie économique qui vise à expliquer les causes de l'inflation, c'est-à-dire les variations des prix et de la valeur de la monnaie dans un pays.
Pour expliquer l'inflation, la théorie quantitative de la monnaie relie la masse monétaire au niveau général des prix. La masse monétaire est la quantité d'argent qui existe dans l'économie. On peut l'estimer puisque ce sont les banques centrales qui contrôlent la liquidité de l'économie.
Origine de la théorie quantitative de la monnaie
Cette théorie est née au XVIe siècle à la suite de ce que l'on appelle aujourd'hui la « révolution des prix ». Conséquence de l'arrivée massive de matières précieuses (or et argent notamment) en provenance d'Amérique, les Européens pensaient qu'ils allaient s'enrichir. Cependant, ce qui s'est passé, c'est que les prix des marchandises ont augmenté. Les prix ont été multipliés par 6 de 1500 à 1650. Ce niveau d'inflation n'est pas très élevé par rapport au 20ème siècle, mais il était alors très étrange de voir des hausses de prix.
En 1556, Martín de Azpilicueta, de l'école de Salamanque, fut le premier économiste à associer l'augmentation des prix à l'augmentation des métaux précieux dans l'économie (la masse monétaire à l'époque). Azpilicueta a déduit que lorsque les métaux d'Amérique ont commencé à être échangés contre des marchandises en Europe, la valeur de ces métaux a chuté. Entrainant une hausse des prix des biens. Son explication était que la quantité d'or et d'argent augmentait plus rapidement que la quantité de marchandises, de sorte que les prix devaient être ajustés. Peu de temps après, il a inclus la vitesse de circulation de la monnaie dans sa théorie quantitative, puisque l'augmentation des transactions commerciales a également influencé la hausse des prix.
La théorie économique du penseur espagnol se répandit bientôt dans toute l'Europe. En 1568, le Français Jean Bodin affirmait également que « lorsque la quantité de monnaie en circulation augmente sans augmentation comparable de l'offre de biens, les prix ont tendance à réagir à la hausse ».
Plusieurs siècles plus tard, Irving Fisher a incarné ces théories dans une formule dans son livre "Le pouvoir d'achat de l'argent", étant la forme la plus moderne et la plus élaborée de cette théorie. La théorie quantitative de la monnaie est parfois appelée théorie de Fisher.
Calcul de la théorie quantitative de la monnaie par Fisher
Pour calculer la valeur de l'argent, Fisher part du principe que la valeur des choses vendues est égale à la valeur des choses achetées. Ce qui a établi la formule suivante :
M * V = P * T
Où M est la masse monétaire, V, la vitesse de circulation de la monnaie, P, le niveau des prix et T sont les transactions effectuées, qui pourraient être remplacées par le revenu d'un pays (Y) :
M * V = P * O
A partir de cette équation, il est commode de savoir :
- V, vitesse de circulation de l'argent, à court terme est assez constante puisqu'elle dépend des habitudes des individus qui sont inclus par les institutions, à long terme elle peut changer.
- Et, lorsqu'il est formulé dans un concept néoclassique, le revenu est le plein emploi, c'est-à-dire le revenu du pays utilisant tous les facteurs de production, il est donc considéré comme constant.
On peut donc conclure que toute variation de M provoque des variations dans la même proportion et la même direction que P.
La théorie de David Ricardo
David Ricardo a également tenté d'expliquer le comportement de l'inflation à l'aide d'une équation, connue sous le nom de théorie de David Ricardo :
P = k * M
Étant k le pourcentage d'argent qui est utilisé pour les transactions. Si M augmente les prix (P) augmentent également.
Critiques de la théorie quantitative de la monnaie
Il y a des critiques de la théorie quantitative de la monnaie dans de nombreux domaines. La principale critique vient d'être un modèle trop simple pour expliquer à lui seul la variation des prix.
L'interventionniste J.k. Keynes et le libéral Ludwig Von Mises ont partagé qu'il y a du vrai dans la théorie, mais qu'il s'agit simplement de quelques variables supplémentaires qui affectent les changements de prix. Ils sont une cause de plus de la variation des prix et n'expliquent pas strictement cette variation à eux seuls.
Paul Krugman a démontré empiriquement une situation où la théorie quantitative de la monnaie ne fonctionne pas. Cette situation est connue sous le nom de trappe à liquidité.
Voir la biographie de Paul Krugman
Voir les causes de l'inflation.
Monétarisme