Chutes historiques de la bourse en raison de la crise du coronavirus. A la crise sanitaire s'est ajoutée une crise économique. Les gouvernements doivent décider sur lequel ils préfèrent se concentrer. Et ils ne vont guère arrêter les deux en même temps.
Concentrons-nous d'abord sur les thermomètres de l'économie mondiale. Le S&P 500, qui représente près d'un tiers de la capitalisation boursière mondiale, a connu cette semaine sa cinquième plus forte baisse boursière (-11,5%) depuis la Seconde Guerre mondiale. Le MSCI World a également perdu -11,12%. Cela représente en termes économiques des pertes de près de 10 000 milliards de dollars sur les comptes des investisseurs, soit la somme des PIB de l'Allemagne, du Royaume-Uni, de la France et de l'Espagne. Pas mal pour une seule semaine.
La semaine précédente, le marché boursier chinois avait subi des baisses considérables, cependant, son effet avait été à peine perceptible sur les marchés boursiers occidentaux. C'était le week-end précédent que les alarmes se sont déclenchées, après avoir appris que le coronavirus s'était propagé intensément dans le nord de l'Italie, avec plus de 100 personnes infectées. En Corée du Sud, le chiffre frôlait le millier d'infectés, confirmant la facilité de croissance de ce virus.
L'ouverture des marchés lundi a vu des baisses de plus de 4% des indices mondiaux. Puis les chutes s'accumulent jour après jour tout au long de la semaine.
Cette maladie ne semble pas particulièrement grave, mais se comporte de manière très similaire à la grippe commune : la plupart des cas sont des symptômes bénins qui ne nécessitent pas d'hospitalisation.
Et puis pourquoi les sacs tombent ?
Les marchés boursiers sont un indicateur avancé de l'économie, essayant de prédire le comportement de l'activité économique. Nous sommes actuellement confrontés à deux crises, l'une sanitaire et l'autre économique. Et personne ne sait très bien comment les deux vont évoluer. Cela produit ce que le marché boursier aime le moins : l'incertitude. En d'autres termes, les chutes sont causées par la peur de l'inconnu.
La crise du coronavirus est une double crise. La première, la crise sanitaire a entraîné une crise économique. Étant une variante de la grippe, le monde a essayé d'éviter ce qui semble déjà inévitable; pour que le coronavirus devienne une pandémie. Sa grande capacité de contagion est ce qui met les gouvernements à cran. Pour empêcher sa propagation, de nombreux événements ont été mis en quarantaine et restreints. Une grande partie de la population chinoise travaille à moitié gaz depuis deux semaines.
Cela a provoqué un arrêt brutal de l'économie chinoise. Sans aller plus loin, hier, les données de la production manufacturière en Chine sont ressorties à 35,7, soit le chiffre le plus bas de l'histoire. Cela reflète l'énorme paralysie du principal moteur de la croissance économique mondiale.
Contrairement à la précédente crise sanitaire en Chine, produite par le SRAS. Actuellement, la Chine a une importance économique dans le monde 4 fois plus grande. À titre de comparaison, nous voyons qu'il y a 25 ans, le PIB de la zone euro était 10 fois supérieur à celui de la Chine, et l'année dernière, la Chine a dépassé la zone euro en termes de taille de production.
La paralysie de l'économie chinoise, d'une part, a infecté l'économie mondiale en raison de sa grande importance dans le monde et en raison de son caractère de premier exportateur mondial. De nombreux produits intermédiaires fabriqués en Chine pour fabriquer d'autres produits en Europe et en Amérique ont cessé d'arriver. En revanche, la crise sanitaire commence à toucher l'Europe et gagne l'Amérique.
Alors que la pandémie se propage inévitablement dans le monde, avec plus de 1 000 cas en Italie et 3 000 cas en Corée du Sud, en Chine, il y a des cas de personnes qui se sont rétablies et ont été réinfectées. Ce qui ajoute encore plus d'incertitude à la crise sanitaire.
La propagation du virus incite à prendre davantage de mesures pour essayer d'arrêter sa propagation. Annulations de vols, restrictions de trafic aérien et annulation d'événements importants. En France, par exemple, tous les événements auxquels ont assisté plus de 5 000 personnes ont été annulés. En Suisse, des événements auxquels ont participé plus de 1000 personnes.
Tant de restrictions freinent l'économie européenne, qui avait déjà la France, l'Allemagne et l'Italie au bord de la récession. On parle même que les États-Unis pourraient entrer en récession ou au moins connaître un quart de croissance négative en raison du ralentissement mondial et de la paralysie de l'économie. C'est l'une des plus grandes craintes du marché boursier. Que le géant américain entre en récession.
Banques centrales et gouvernements au secours de l'économie
Plusieurs banques centrales, la Fed en tête, ont déjà fait allusion à des mesures de relance. Le marché escompte déjà 3 baisses de taux d'intérêt cette année aux Etats-Unis. De son côté, le gouvernement de Hong Kong a réalisé ce qu'on appelle un hélicoptère de l'argent, c'est-à-dire l'envoi d'une enveloppe avec de l'argent directement à chaque famille hongkongaise.
En Italie, un plan de relance urgent a été pris axé sur les régions du nord, les plus touchées par le coronavirus.
Ce que nous ne savons pas, c'est si ces mesures auront l'effet souhaité sur l'économie. La crise économique est une crise de réduction de l'offre, c'est-à-dire qu'elle cesse de se produire car moins de personnes vont travailler à titre préventif contre le coronavirus. Les mesures de stimulation des dépenses n'ont pas grand-chose à voir avec le manque d'offre. De plus, si l'offre est réduite et les dépenses stimulées, la conséquence la plus directe est simplement une augmentation du niveau des prix. Cela ne veut pas dire que cela n'a pas de sens d'appliquer ces stimuli, cela peut servir à atténuer les tensions économiques. Mais bien sûr, cela ne va pas arrêter la crise économique.
Le marché boursier, en revanche, a tendance à aimer les mesures de relance car elles impliquent des injections de liquidités sur le marché. La liquidité du marché boursier pousse les marchés plus haut, comme nous l'avons vu au cours des 10 dernières années. Pour cette raison, de nombreux analystes estiment que la reprise du marché boursier se fera sous forme de V. Une fois la crise sanitaire passée, ou devenue une pandémie que nous avons déjà acceptée, les stimuli économiques continueront de dynamiser l'économie.
Plusieurs scientifiques ont déclaré que, si ce taux d'expansion se poursuit, le coronavirus pourrait affecter 70% de la population mondiale. Les gouvernements sont en position de stopper la crise économique ou de stopper la crise sanitaire. Pour cela ils doivent évaluer la dangerosité de cette variation de la grippe.
Sans aucun doute, la crise sanitaire est une priorité sur la crise économique en raison de la méconnaissance du fonctionnement réel de cette grippe et parce qu'il n'existe toujours pas de vaccin contre elle. Si pour l'arrêter, les gouvernements doivent sacrifier l'activité économique, ils vont logiquement le faire. C'est pourquoi la FED et le reste des banques centrales ne pourront pas faire grand-chose pour arrêter la crise économique s'ils maintiennent les restrictions d'activité à travers le monde. Ils pourront peut-être maintenir le marché boursier debout avec des injections de liquidités, mais ce qu'ils ne pourront certainement pas faire, c'est arrêter la crise sanitaire.
