La gestion passive ou investissement passif est le processus d'investissement par lequel le gestionnaire d'un fonds d'investissement prendra des décisions d'investissement dans le but d'obtenir un comportement similaire ou égal à celui d'un indice de référence (ben. C'est le contraire de la gestion active.
Les investisseurs qui s'appuient sur cette gestion considèrent que le marché est efficace et qu'il n'est donc pas possible d'obtenir des rendements supérieurs à ceux du marché. Par conséquent, le plus rationnel est d'essayer de le répliquer ou de composer un portefeuille dont l'objectif n'est pas de deviner quelles entreprises seront les plus rentables. Au contraire, en gestion active, le gestionnaire sélectionne les actifs financiers sur la base de ses propres critères et analyses, dans le but d'obtenir des rendements supérieurs à ceux du marché ou de réduire les risques.
La gestion passive est également utilisée pour s'exposer à un marché ou à un secteur spécifique afin de compléter un portefeuille de fonds gérés activement.
Les gestionnaires de fonds à gestion passive obtiennent un rendement égal ou très similaire à leur indice de référence (peut varier légèrement en raison des coûts de gestion ou d'autres variables). Comment les managers reproduisent-ils un benchmark ?
Par exemple, supposons un indice de référence d'actions américaines comme le Dow Jones. Le Dow Jones est composé de 30 actions, qui ont un certain poids. Si l'indice de référence du fonds est cet indice boursier, il achètera les 30 actions dans les mêmes proportions que l'indice. Vous ne changerez les actions dans lesquelles vous investissez ou le montant investi que si l'indice change sa composition.
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Je veux investir avec EtoroPour répliquer l'indice, les gérants passifs peuvent donc investir dans les mêmes titres et dans la même proportion que l'indice, en obtenant les mêmes rendements. C'est ce qu'on appelle une réplique physique. Mais vous pouvez aussi faire une réplique par échantillonnage (investir dans les titres les plus représentatifs), ou en faisant une réplique synthétique, en utilisant des dérivés financiers. Comme par exemple acheter un future sur le S&P 500.
Ce type d'investissement nous permet d'atteindre les secteurs dans lesquels, en raison de notre ignorance, nous ne pouvions pas prendre de bonnes décisions d'investissement.
Imaginons que les entreprises des économies émergentes vont connaître une croissance considérable dans les années à venir. Mais nous n'avons pas les moyens ou les connaissances suffisantes pour faire une bonne analyse des entreprises de la région. Eh bien, la gestion passive nous permettrait d'investir dans ce domaine sans avoir à faire une analyse ou un suivi exhaustif. La gestion passive est utilisée à la fois pour les actions et les obligations.
Avantages de la gestion passive
Voici les principaux avantages de la gestion passive :
- Faibles commissions : Le travail du gestionnaire consiste uniquement à répliquer le marché et non à essayer de le surperformer. L'effort et l'analyse requis sont donc très limités. A supposer donc des commissions de gestion plus faibles que dans un type de gestion active.
- Diversification: Une gestion basée sur la réplication d'un indice ou d'un marché nous offre la possibilité de diversifier notre portefeuille d'investissement. Cette diversification peut être à la fois géographique et sectorielle, facilitant la réduction du risque du fonds d'investissement.
- Vous obtenez une rentabilité identique (ou très similaire) à la moyenne du marché.
- Il est plus facile de suivre.
- En général, ils ne dépendent pas de la compétence du gestionnaire
Inconvénients de la gestion passive
Voici les principaux inconvénients de la gestion passive :
- Possibilité de résultats inattendus : Investir dans un fonds géré passivement comporte un risque dans la mesure où son comportement n'est pas celui attendu. En d'autres termes, le risque est basé sur le fait que nous aurons les mêmes rendements que le marché que nous reproduisons. Et en cas de rendement négatif de l'indice ou du marché, notre fonds le sera également.
- Faible niveau de suivi et de réactivité : Si la tendance du fonds n'est pas celle attendue, le gestionnaire ne mettra en œuvre aucune stratégie pour la modifier. L'objectif du gestionnaire est uniquement de répliquer le marché, avec des rendements positifs ou négatifs.
La gestion passive en pratique
Le gestionnaire n'apporte aucune valeur ajoutée à l'investisseur puisqu'il cherche à répliquer l'indice et rien d'autre ou à s'en rapprocher de très près. Cependant, on observe en pratique comment différents fonds qui répliquent le même indice ou secteur ont des commissions différentes.
Par conséquent, le choix de l'investisseur ne peut être arrêté dans quel type d'indice ou de secteur il souhaite investir. Une analyse de la manière de le faire à moindre coût devrait être menée. En effet, le succès de la gestion sera dû en grande partie aux commissions supportées. Le but serait donc de sélectionner ce fonds de gestion passive qui a les commissions les plus basses et avec un type de réplication qui minimise les risques.
Il ne faut pas confondre gestion indexée et gestion passive. La gestion indexée est un type de gestion passive, mais toute gestion passive n'est pas indexée.