La valeur liquidative d'un fonds d'investissement est le prix unitaire de chaque action du fonds à un moment donné. Il est également connu sous le nom de NAV par son acronyme en anglais (Net Asset Value).
Cette valeur est le résultat de la division de l'actif du fonds par le nombre d'actions en circulation. Il s'agit d'un concept dynamique, puisque la société de gestion doit le calculer quotidiennement en fonction des prix de marché des actifs qui composent le portefeuille du fonds.
Par exemple, si un fonds d'investissement a actuellement 100 000 actions en circulation et que son portefeuille est composé d'actifs dont le prix de marché est de 1 000 000 d'euros, la valeur liquidative du fonds sera aujourd'hui de 10 euros. Mais demain, la valorisation des actifs qui composent le portefeuille aura changé et la valeur liquidative du fonds sera différente de 10.
Du point de vue de l'investisseur, la valeur liquidative ou VNI est très utile. Puisqu'il vous permet de connaître la valorisation de votre investissement au quotidien. Cependant, il ne faut pas confondre la notion avec celle de cours de bourse. Bien que les deux constituent respectivement une partie du fonds et d'une société cotée, ils présentent des différences significatives :
- Le cours de l'action en bourse change à chaque seconde et l'investisseur connaît son cours: La VNI du fonds est calculée avec les cours de clôture du marché du jour considéré de telle sorte que lorsque l'investisseur souscrit ses actions dans le fonds, il n'en connaisse pas le prix.
- Le nombre d'actions en circulation détenues par une société cotée est fixe: Pour le modifier, une augmentation ou une réduction de capital doit être réalisée. Au contraire, le nombre d'actions en circulation dans un fonds d'investissement n'est pas statique mais varie en fonction des souscriptions et des rachats effectués. Cependant, il est nécessaire de préciser que le mouvement des actions ne nuit pas à la valeur liquidative puisqu'il s'agit de mouvements complémentaires (en même temps que les actions entrent ou sortent la valeur du fonds augmente ou diminue de sorte que la valeur liquidative ne monnaie).
Calcul de la valeur nette d'inventaire
Tant la loi 35/2003 sur les organismes de placement collectif que les règlements qui la développent régissent le calcul de la valeur nette d'inventaire. La Commission nationale du marché des valeurs mobilières fixe également méticuleusement ses règles de calcul dans la circulaire 6/2008 du 26 novembre.
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Je veux investir avec EtoroLes sociétés de gestion du fonds sont chargées d'effectuer le calcul au quotidien selon la méthode suivante :
Valeur nette d'inventaire = Fonds propres (NP) du fonds / Nombre d'actions en circulation
PN du fonds = valeur du portefeuille du fonds + rendement net du fonds
Il est à noter que dans les fonds d'investissement, les frais de gestion et de dépôt (le cas échéant) sont implicites. Autrement dit, le pourcentage correspondant aux commissions est actualisé sur le résultat de la première formule indiquée ci-dessus. En effet, ils sont facturés directement et sont déjà déduits de la valeur liquidative du fonds.
Par ailleurs, la réglementation établit que « aux fins de l'application de la valeur liquidative, ne seront pas considérés comme jours ouvrables ceux sur lesquels il n'existe pas de marché pour des actifs représentant plus de 5 % de l'actif du fonds ».
Par exemple, supposons un fonds dont la politique d'investissement se concentre sur les investissements en actifs du Japon. Si aujourd'hui est un jour férié au Japon, ce ne sera pas un jour ouvrable pour l'application de la VNI. A ce titre, les opérations de souscription et de rachat du fonds concerné seront soumises à la valeur liquidative du jour suivant.
