Mario Draghi, lors de la réunion de la BCE, ne communique pas de changements significatifs dans les politiques qui seront menées au cours de 2019. Pour le secteur bancaire, le président a appelé à de nouvelles fusions qui apportent une plus grande robustesse au secteur.
La Banque centrale européenne (BCE), par l'intermédiaire de Mario Draghi, son président, a publié sa déclaration comme prévu. Le président de la BCE a laissé un goût aigre-doux aux investisseurs, tant les déclarations qui ont été faites n'ont pas été très éclairantes.
Bien que la réunion ait été courte, nous avons pu extraire des petites pilules sur la politique que la BCE appliquera pour contrer les mauvais résultats qu'ont produits les principaux indicateurs macroéconomiques de la zone euro, ainsi que le ralentissement de l'économie allemande, le locomotive d'Europe. Certaines pilules qui, bien qu'elles ne présentent pas de changements significatifs par rapport à celles extraites dans les communications précédentes, visent à lutter contre cette situation.
Confinement dans les nouvelles hausses de taux
Lors de la réunion - aussi courte que déroutante - le président de la banque centrale a mis en garde contre les nouvelles hausses des taux d'intérêt, qui restent à 0%. Lors de la réunion, Draghi a déclaré que les taux resteraient tels qu'ils étaient jusqu'à présent, car bien que de nouvelles augmentations soient prévues pour la mi-2019, compte tenu du scénario économique, le nouvel horizon minimum sera reporté à la fin de l'année.
Pour cette raison, le président a annoncé que les nouvelles hausses de taux, ainsi que leurs dates, dépendront de l'évolution des principaux indicateurs macroéconomiques, qui ont déjà montré le ralentissement ces derniers mois. Si tout se passe comme prévu, les augmentations, selon Draghi, pourraient être effectives à la fin de cette année, et pourront être reportées à 2020, si nécessaire.
Et c'est que, en termes de taux d'intérêt, le président a été très énergique. L'une de ses intentions est de ne pas étouffer une économie qui, comme nous l'avons vu, ne traverse pas l'un de ses meilleurs moments. Les macro-chiffres s'essoufflent, tandis que les tensions liées au Brexit et les niveaux élevés de dette publique dans certains pays restent inchangés.
Par conséquent, afin de contenir le ralentissement économique, la BCE a annoncé qu'elle ne transférerait pas la normalité monétaire au système tant que l'économie ne refléterait pas des garanties suffisantes pour rendre la hausse des taux effective et ne pas mourir en essayant. Par conséquent, jusqu'à nouvel ordre, l'Europe maintiendra des taux d'intérêt dans leur fourchette la plus basse.
En ce qui concerne le commerce, nous avons également appris aujourd'hui la déclaration d'intention du gouvernement américain d'entrer dans un différend commercial avec l'Europe. Litige qui a été précédé par les aides destinées à la compagnie aéronautique Airbus. Compte tenu de l'irrégularité de ces aides, le gouvernement nord-américain a fait savoir qu'il imposerait des tarifs douaniers sur le commerce européen d'une valeur de 11 milliards de dollars; ce qui n'aide pas non plus l'économie européenne.
Pas de date pour le nouveau TLTRO
Quant aux nouvelles enchères de liquidité annoncées par la Banque centrale européenne (BCE), certaines ont été créées dans le but de maintenir des conditions de financement favorables pour les consommateurs et les entreprises. Le président a fait savoir qu'il n'y a pas de date fixe pour son lancement, bien qu'a priori, ils soient prévus pour le milieu de l'année. La raison d'un éventuel report de ces enchères dépendra, selon l'agence, de l'évolution des perspectives macroéconomiques.
Draghi a assuré que ces enchères sont nécessaires, cependant elles doivent être étudiées avant leur lancement. Comme le Président l'a communiqué, les effets collatéraux que pourraient avoir ces nouvelles enchères de liquidité, ainsi que leur impact sur les économies et le secteur bancaire, doivent être pris en compte. Ce n'est pas le moment de prendre des décisions arbitraires, donc l'agence étudie toutes les variables qui influencent et surveillent l'économie, étant en mesure et en anticipant d'avoir toutes les informations nécessaires avant juin de cette année.
De nouvelles fusions dans le secteur bancaire
L'un des secteurs les plus touchés, bien que cela se soit produit dans toutes les crises financières majeures de l'histoire, est le secteur financier. Les banques, compte tenu de l'application des politiques de relance et de la baisse massive des taux, ont subi une immense détérioration de leur ratio de rentabilité, réduisant leurs revenus à ceux obtenus par l'intermédiation de produits financiers et les commissions bancaires.
Cela commence à frustrer les institutions financières, comme l'ont déjà indiqué les banques allemandes, qui voient leur activité devenir de moins en moins rentable, alors que la Banque centrale entend continuer dans la même ligne de taux bas pendant au moins un an de plus. Compte tenu de cela, lors de la déclaration, les banques attendaient une déclaration du banquier central qui clarifierait ce qui allait se passer avec le ROE bancaire et la mauvaise situation que traversent les grandes entreprises. Quelques déclarations auxquelles on ne s'attendait pas.
Malgré les exigences bancaires, le président s'est prononcé en faveur du secteur bancaire, utilisant l'un de ses discours les plus récurrents de ces dernières années. Dans le discours, Draghi a insisté, exhortant le secteur financier, à procéder à de nouvelles fusions bancaires, dans le but de rendre le secteur plus robuste. Dans le même temps, ces nouvelles fusions permettraient aux banques d'éviter, avec une réduction des risques, le chemin tortueux que vit le marché, ainsi que de meilleures garanties face à un pire scénario économique.
Depuis l'année dernière, la BCE s'est montrée très énergique sur cette question bancaire. Ce n'est pas la première fois que nous voyons l'instance exhorter les banques à promouvoir de nouvelles fusions dans le secteur bancaire. Pour Draghi, le secteur est très dispersé et composé de petites entités, les fusions interbancaires pourraient donc apporter la plus grande robustesse dont le secteur financier a besoin en ce moment.
Une croissance plus modérée que prévu
Bien que le président ait parlé du ralentissement que connaît l'économie de la zone euro, il a averti que les risques de récession sont encore faibles et qu'avec les bonnes politiques, l'Europe pourrait encore surmonter cette dépression que beaucoup voient à l'horizon. Cependant, si vous avez remarqué que la détérioration des indicateurs d'activité économique est plus prononcée que prévu.
Comme on le dit, les principaux indicateurs macroéconomiques enregistrés par l'Union européenne ont transféré un mauvais goût à l'organisme, qui dans des déclarations officielles a annoncé que la zone euro risquait d'entrer dans un scénario récessif, si les bonnes décisions n'étaient pas prises. Par ailleurs, l'affaiblissement subi par la locomotive européenne, l'Allemagne, a également attiré l'attention de Bruxelles.
D'autre part, l'économie continue d'être plongée dans une série de risques qui aggravent continuellement le contexte. Comme nous l'avons dit, le Brexit et les tensions qu'il génère, ainsi que les niveaux d'endettement excessifs de pays comme l'Italie ou l'Espagne, sont à l'origine de vulnérabilités pour une économie qui continue de s'affaiblir. Pour ne rien arranger, l'imposition de droits de douane par les États-Unis, toujours sans rabais, pourrait encore aggraver la situation.
Bref, la réunion de la BCE a été assez plate. Une rencontre que beaucoup attendaient, mais que peu ont aimée. Cependant, pour extraire le plus important, nous avons pu extraire trois pilules de cette réunion et cela peut clarifier ce qui s'y est passé : Premièrement, les taux continueront dans la même tendance qu'ils maintiennent actuellement; deuxièmement, l'économie subira un ralentissement plus fort que prévu; et enfin, troisièmement, le système bancaire doit être consolidé par de nouvelles fusions bancaires.