La crise financière de 2008 a eu des effets extrêmement durs dans le monde entier. La Grèce et l'Islande sont deux pays qui ont subi les ravages de cette crise avec une grande sévérité.
Tango Grèce et Islande, ont abordé la sortie de crise de manières très différentes. C'est pourquoi beaucoup se tournent vers l'Islande et se demandent : comment les Islandais sont-ils sortis de ce bourbier ?
Alors que l'Islande a réussi à se remettre rapidement de la crise, renouant avec une forte croissance économique, la Grèce a traversé une épreuve. Les Islandais ont pu rembourser rapidement l'aide financière du FMI, tandis que la Grèce a été contrainte de mettre en œuvre des programmes d'ajustement sévères. L'une des clés du succès de l'Islande semble être sa capacité à dévaluer sa propre monnaie, tandis que la Grèce manque de contrôle sur les décisions prises concernant l'euro.
D'un autre côté, un deuxième facteur qu'il ne faut pas oublier est que la dette extérieure de l'Islande était entre les mains du secteur privé. Au contraire, dans le cas grec, la dette était entre les mains de l'État, puisque la Grèce baissait depuis longtemps avec des déficits publics et un niveau élevé de dette publique.
L'origine de la bulle islandaise
L'Islande, petit pays tranquille d'un peu plus de 300 000 habitants, a connu une douce période économique. Son activité économique était basée sur la chasse, la pêche et l'aluminium. Cependant, un danger latent était au cœur de son économie. Nous parlons du fait qu'en 2009 les banques islandaises avaient des passifs évalués à un total de 86 000 millions de dollars par rapport à un PIB islandais qui s'élevait à 13 000 millions de dollars.
L'Islande était donc confrontée à une grosse bulle. Mais comment cette bulle a-t-elle été forgée ? Un grand nombre d'investisseurs ont choisi d'obtenir des prêts en yen à très faible taux d'intérêt (pratiquement zéro) à utiliser pour investir dans des obligations islandaises. Ainsi, les banques islandaises ont commencé à proposer des taux d'intérêt élevés pour attirer les dépôts en euros. Les banques islandaises avaient remarqué une activité succulente et des banques comme IceSave ou Kaupthing Edge ont attiré les investissements de nombreux citoyens britanniques et néerlandais.
Avec l'arrivée des capitaux étrangers, le crédit s'écoule avec une grande facilité, l'économie islandaise décolle de façon spectaculaire et de nombreux emplois sont créés dans le secteur financier. Même la couronne islandaise prenait de la valeur et les Islandais ont vu leur pouvoir d'achat augmenter.
L'éclatement de la bulle
Cependant, avant l'effondrement catastrophique de Lehman Brothers, les premiers signes d'effondrement ont été observés dans le secteur bancaire islandais. La valeur de la couronne islandaise a chuté, l'inflation augmentant considérablement. Déjà en septembre 2008, avec la faillite définitive de Lehman Brothers, la catastrophe est devenue palpable sur les rives de l'Islande. Selon Gudrun Johnsen, chargée de l'étude de la crise islandaise, 97% des banques ont fait faillite en seulement trois jours.
Le pays était plongé dans la récession. L'économie islandaise s'est rapidement effondrée et les manifestations sont descendues dans les rues. Les troubles sociaux, les protestations citoyennes et la chute vertigineuse de la couronne islandaise ont finalement abouti à la démission du Premier ministre de l'époque, Geir Haarde.
Face à la crise
Dans une situation aussi dramatique, la solution traditionnelle proposait l'intervention de banques privées avec de l'argent public pour éviter l'effondrement de l'économie nationale. Cependant, ces types de mesures sont très impopulaires, étant donné que les citoyens sont indignés de voir comment leur argent est utilisé pour sauver des banques qui ont fait faillite en raison d'une gestion irresponsable. Alors, qu'ont fait les Islandais ?
Le secteur bancaire islandais
Sauver l'ensemble du secteur financier n'était tout simplement pas possible pour l'économie islandaise. Comme nous l'avons vu, le poids des banques était bien supérieur à celui de l'économie réelle. Plutôt que de renflouer directement des banques comme Glitnir et Kaupthing, qui venaient d'être en défaut, le gouvernement islandais a procédé à la création de nouvelles banques pour reprendre les actifs et les passifs des entités en faillite. À l'époque, les banquiers à l'origine de la crise islandaise avaient été emprisonnés pour leur comportement négligent.
Les autorités islandaises s'engagent à assurer l'épargne de la population nationale, tandis que l'épargne des étrangers n'est pas garantie. Rappelons qu'un bon nombre de Britanniques et de Néerlandais avaient investi dans des entités islandaises. Pour mettre des chiffres, les Britanniques disposaient d'environ 5 000 millions d'euros de dépôts pour environ 1 500 millions de Néerlandais. Cela signifiait que les capitaux étrangers étaient gelés. Dans une telle situation, la Grande-Bretagne et les Pays-Bas ont pris sur eux d'indemniser les citoyens dont les économies avaient été piégées en Islande. Enfin, les Pays-Bas et le Royaume-Uni ont conclu un accord avec l'Islande, restant comme créanciers privilégiés dans la liquidation de banques comme IceSave. En janvier 2016, les Islandais ont réussi à mettre fin à la dette qu'ils avaient envers la Grande-Bretagne et les Pays-Bas.
Dévaluation de la monnaie
Un autre élément très important à prendre en compte est que l'Islande, contrairement à la Grèce, avait le contrôle de sa propre monnaie. Ainsi, les Islandais ont eu recours à la dévaluation de leur monnaie, rendant leurs prix plus compétitifs et attractifs pour les étrangers. Au contraire, la Grèce était incapable d'exercer un effet sur la valeur de l'euro.
Revenons à la dévaluation de la couronne islandaise. Les exportations sont devenues moins chères, tandis que les importations se sont avérées plus chères. À leur tour, les prix compétitifs de l'Islande ont entraîné un afflux plus important de touristes, ce qui s'est traduit par un poids croissant du secteur du tourisme dans l'économie islandaise.
S'il est vrai que la sortie de crise de l'Islande a été plus rapide que celle d'autres grands pays européens, la crise a également durement touché la population, qui a dû faire face dans les premières années aux conséquences douloureuses du chômage.