L'émission avec décote est une modalité d'offre de titres de créance financière au marché. Il se caractérise par le non-paiement des versements périodiques, mais un seul décaissement est prévu pour le créancier.
Avec cette méthodologie, le crédit est émis au pair. En d'autres termes, le prix de l'instrument à revenu fixe est inférieur à la valorisation attribuée par l'entreprise (valeur nominale).
A la date d'expiration, le prêteur recevra une indemnité supérieure au prix qu'il a payé (généralement elle coïncide avec la valeur nominale). Par exemple, vous l'achetez pour 80 et vous en recevez 100.
Cette procédure est principalement utilisée pour les bons du Trésor, qui sont des titres de créance du secteur public, et les billets à ordre d'entreprise. L'État espagnol, par exemple, dispose de cette forme de financement.
Formule d'émission d'escompte
La formule d'émission d'escompte est :
Où:
- ET: Montant décaissé et investi.
- N : Valeur nominale.
- je: Taux d'intérêt d'actualisation annuel exprimé en pourcentage
- n : Nombre de jours entre l'acquisition et la date d'expiration
Alternativement, nous pourrions également exprimer la formule comme suit :
Une autre façon d'appréhender l'émission décotée
Une autre façon de comprendre l'émission à escompte est qu'il s'agit d'un type de financement où le paiement des intérêts est accumulé en un seul décaissement.
Ainsi, l'émetteur ne procède pas à un amortissement tel que celui habituellement proposé par les obligations. En d'autres termes, les frais financiers ne sont pas payés dans le temps, ni le principal de l'emprunt remboursé à la fin de la période d'endettement.
Il vaut également la peine d'expliquer quelle est la rentabilité du prêteur dans la question de l'escompte. Celui-ci est obtenu à partir de la différence entre le prix d'acquisition et ce qui a été reçu à l'échéance.
Ainsi, comme on peut le voir, l'un des principaux avantages de ce type de financement est la simplicité des calculs. Ceci, contrairement au paiement des coupons.
Exemple d'émission à rabais
Supposons qu'un gouvernement émet des bons du Trésor à escompte pour une valeur nominale de 10 000 $ US. Le taux d'intérêt annuel est de 5 % et la durée de l'endettement est de 90 jours.
En appliquant la formule, nous pouvons trouver le montant de l'émission:
10.000*(1-(90*5)/36500)=9.876,71
C'est-à-dire que nous paierons 9 876,71 $ et ils nous rendront 10 000 $. Notre bénéfice aura été de 123,29 $. Soit environ 1,25 %. Mais la rentabilité n'était-elle pas de 5% ? En effet, mais quand il s'agit de 90 jours, c'est environ un quart. C'est 5% entre quatre parties égales soit 1,25%.