L'ultimatum de Fridman à DIA
Il semble que la situation compliquée que traverse DIA n'ait plus qu'une seule option : accepter l'offre publique d'achat de Mikhail Fridman. La position de l'entreprise est si désespérée que l'autre alternative serait tragique, puisqu'elle impliquerait la faillite.
L'attitude hâtive de DIA n'a rien de nouveau, puisque l'année dernière la situation actuelle était anticipée et en octobre la valeur de ses actions a chuté. Dans notre article "Les clés de l'effondrement de DIA en bourse" nous vous révélons que tout cela était dû à une baisse marquée du chiffre d'affaires puisqu'une bonne partie de son activité se développait dans des pays comme l'Argentine et le Brésil, qui allaient à travers des périodes très économiques parfois difficiles.
Ainsi, face à un scénario peu encourageant, DIA a émis un « profit warning », selon lequel elle a annoncé une baisse des bénéfices et une suspension des dividendes.
Tout cela a laissé le groupe LetterOne, dirigé par le magnat russe Mikhail Fridman, comme candidat à la prise de contrôle de l'entreprise. Déjà en février, LetterOne avait soulevé son offre publique d'achat, pour laquelle l'approbation des actionnaires de DIA est nécessaire. Rappelons les deux conditions qui doivent être remplies : les augmentations de capital ne doivent pas être réalisées avant la conclusion de l'OPA et les actionnaires représentant au moins 35,5 % du capital social doivent donner leur accord.
Sans alternative
Il semble que DIA soit entre le marteau et l'enclume. Vous n'avez que deux options, soit accepter l'offre publique d'achat proposée par Mikhail Fridman, soit faire face à une procédure de faillite. Les courses dans le sens horaire contre DIA et l'offre de Fridman ne seront valables que jusqu'au 30 avril.
La situation financière de l'entreprise est terriblement délicate et elle ne serait pas en mesure de faire face seule aux problèmes de liquidité. La preuve de la situation financière critique de l'entreprise est qu'elle est en faillite, étant donné que sa valeur nette enregistre un négatif de 166 millions d'euros. Pour compliquer la tâche de l'entreprise, les échéances des obligations et des dettes financières se rapprochent de plus en plus et DIA a besoin de ressources pour faire face à ses dettes à temps.
Refinancer les 1 400 millions d'euros de dette est pratiquement impossible pour DIA. Seul le magnat russe semble disposer des ressources nécessaires pour réaliser l'indispensable augmentation de capital de 500 millions d'euros qu'il envisage pour DIA. Et le fait est que l'augmentation de capital est nécessaire pour doter l'entreprise d'un coussin de ses ressources propres lui permettant d'assurer le service de ses dettes.
Dans le cas où les actionnaires refuseraient d'accepter l'offre de Fridman, la société de distribution espagnole pourrait ne pas être à temps pour honorer ses engagements de dette. Ce serait le pire scénario possible, puisque DIA n'aurait pas le temps ou les liquidités nécessaires, ce qui conduirait à la faillite. La fin de l'entreprise serait un événement très dur pour ses actionnaires, ainsi que pour les salariés de l'entreprise.
Les actionnaires doivent décider
Comme nous l'avons déjà dit, la proposition de Fridman est la seule option que DIA a sur la table. Le conseil d'administration de la DIA, qui exerce les fonctions de direction, de représentation et d'administration de la société, manque de pouvoir de décision. Cependant, en tant qu'organe technique de l'entreprise, ces professionnels de la gestion ont déjà exprimé leur opinion à travers un rapport, leur recommandant d'accepter l'offre de 67 cents par action de Fridman.
Au contraire, la position des actionnaires qui, en tant que propriétaires, ont le vrai pouvoir de décision, est très différente. Ainsi, seuls 3,3% du capital sont d'accord avec l'offre publique d'achat lancée par LetterOne. En effet, les actionnaires jugent insuffisants les 0,67 euros par action offerts par Fridman. Apparemment, le magnat russe a utilisé une réglementation avec laquelle il pouvait lancer une offre publique d'achat à un prix inférieur à celui qu'il avait payé pour les actions qu'il avait achetées au cours des 12 mois précédents.
Le temps presse, l'offre de Fridman semble être la seule option qui garantit la survie de DIA et les échéances de la dette approchent. Sera-ce la fin de DIA ? Fridman prendra-t-il le contrôle de l'entreprise ? Seuls les actionnaires ont la réponse.
