La prime de risque bancaire passe à 1 100 points. Cela signifie que le coût auquel les banques doivent faire face pour lever des capitaux augmente.
Les banques espagnoles et européennes rencontrent des problèmes de rentabilité. Comment ce défi peut-il affecter le secteur financier et l'économie ?
Une prime de risque bancaire d'environ 1 100 points est un signe clair de défiance envers les banques espagnoles. Rappelons que la prime de risque est l'intérêt supplémentaire qui doit être payé en fonction des risques que traverse l'émetteur. Ainsi, parmi les risques qui augmentent la prime de risque bancaire figurent la faible rentabilité et l'augmentation de la réglementation, ce qui impose une plus grande demande aux banques.
C'est un fait qu'une prime de risque aussi élevée signifie un coût du capital plus élevé. Cela s'explique par le fait que le coût du capital dans l'univers coté était de 6% l'an dernier contre 10% pour les banques, ce qui signifie que les banques doivent payer 400 points de prime de risque supplémentaires.
Comment la prime de risque bancaire est-elle mesurée ?
Commençons par expliquer la méthode utilisée pour calculer le coût du capital dans le secteur bancaire.
Mesurer et évaluer correctement le coût du capital n'est pas une tâche facile. Malgré cela, une technique est utilisée pour essayer de calculer le coût du capital. Pour ce faire, on prend le ratio PER, qui est obtenu en divisant le cours de l'action par le bénéfice par action. Ce quotient nous indique combien les actionnaires seront prêts à payer pour chaque euro de profit.
Ainsi, plus le PER est élevé, plus l'exigence de profit des actionnaires est faible. Au contraire, lorsque le PER diminue, le coût du capital augmente. C'est ce que l'on a appelé l'inverse du PER.
Actuellement, les banques espagnoles évoluent dans un PER qui varie de 7 à 12, cependant, les attentes futures ne semblent pas bonnes. La méfiance augmentera provoquant une augmentation de la prime de risque, donnant un poids plus important au bénéfice par action dans le ratio PER et, par conséquent, diminuant le résultat PER.
Causes de méfiance
On sait déjà comment se mesure le coût du capital. Expliquons maintenant les raisons qui ont provoqué la méfiance dans le secteur bancaire.
Taux d'intérêt bas et problèmes de rentabilité
Les perspectives ne semblent pas très bonnes pour les investisseurs, car bien que des données positives soient attendues dans les comptes de résultats, cela n'affectera pas positivement la valeur des actions bancaires. Et le fait est que la Banque centrale européenne a décidé de poursuivre une politique de taux d'intérêt bas. Avec un scénario de taux d'intérêt bas, il est difficile pour les banques d'obtenir un rendement supérieur au coût du capital. Eh bien, cela ne s'est pas très bien passé parmi les banques, car l'une de leurs principales fonctions est de prêter de l'argent.
Justement, dans un pays comme l'Espagne, où les entreprises ont souvent recours au financement bancaire, il est essentiel que les banques continuent à prêter de l'argent. Nous parlons d'environ 900 000 millions de crédits qui sont très nécessaires pour maintenir l'économie espagnole en marche. Ce n'est que si les banques sont rentables qu'elles seront en mesure d'octroyer des crédits en douceur.
Ralentissement
Une autre menace qui affecte négativement le secteur bancaire est la situation de l'économie mondiale. Il y a ceux qui parlent de ralentissement et ceux qui se mettent dans le pire des cas, prévoient une nouvelle récession, ce qui pourrait conduire les banques à prendre de nouvelles provisions pour se protéger contre les risques futurs. Voici une autre cause qui explique l'augmentation de la prime de risque.
Risques politiques
L'existence de risques politiques tels que le Brexit, la situation politique dans des endroits comme le Brésil, le Mexique et la Turquie affectent également négativement la prime de risque bancaire. C'est pourquoi les grandes entités bancaires telles que Banco Santander et BBVA peuvent être affectées par des événements qui se déroulent dans les économies émergentes telles que les trois pays mentionnés ci-dessus.
Banque fantôme
Enfin, la croissance des autres concurrents du secteur financier doit être prise en compte. Il s'agit de ce que l'on appelle le « shadow banking » composé de hedge funds, de fonds monétaires et de véhicules d'investissement structurés. Ce type d'entité représente une alternative au financement bancaire classique, même si ni en Espagne ni dans l'ensemble de l'Europe ils ne sont devenus aussi proliférants qu'aux États-Unis.
Cependant, pour le moment, il faut souligner que le « shadow banking » a une importance minoritaire dans le secteur financier espagnol.
