Le papier commercial adossé à des actifs est un instrument de financement à court terme utilisé par les entreprises, qui implique la reconnaissance de dettes commerciales et est protégé par des actifs financiers.
La société émet des billets de trésorerie pour financer ses ressources à court terme : stocks, clients, etc. L'objectif de l'entreprise est d'obtenir un financement à très court terme, normalement dans un délai maximum de 270 jours. L'entreprise obtient ainsi des liquidités immédiates au cas où ses besoins de trésorerie l'exigeraient.
Lorsque le papier commercial est adossé à des actifs, le propriétaire du papier commercial bénéficie d'une plus grande garantie en cas de défaillance de l'émetteur. Par conséquent, les intérêts facturés sont inférieurs à ceux du papier commercial qui n'est pas adossé à des actifs.
Performance du papier commercial adossé à des actifs
Le papier commercial adossé à des actifs peut être émis et négocié sur les marchés boursiers. En pratique, il s'apparente aux bons du Trésor, c'est-à-dire qu'il s'agit d'instruments émis à escompte. Par conséquent, les investisseurs paieront moins pour le papier commercial qu'ils n'en recevront à l'échéance.
Cela implique que le taux d'intérêt payé par la société dépendra du prix escompté du papier commercial payé par l'investisseur. En d'autres termes, plus la décote du marché est élevée, moins l'entreprise reçoit de liquidités et donc plus elle paie d'intérêts. L'opération peut se résumer en trois étapes :
- Émission de papier commercial : La société émet les billets de trésorerie sur les marchés financiers.
- Achat de papier commercial : Les investisseurs achètent le papier commercial et en même temps l'entreprise obtient les liquidités qu'elle recherchait.
- Echéance du papier commercial : La société paiera à l'échéance, un montant supérieur à celui reçu pour l'émission du papier commercial.
Les types d'actifs qui soutiennent généralement ce type de papier commercial sont les crédits aux clients ou les comptes débiteurs. C'est-à-dire qu'ils sont adossés aux flux de trésorerie que l'entreprise obtiendra à l'avenir, pour ses droits de perception actuels.
Avantages du papier commercial adossé à des actifs
Le principal avantage vient de sa différence avec le papier commercial standard, c'est-à-dire non adossé à des actifs. Comme il a une série d'actifs en garantie, l'instrument de financement présente un risque moindre pour l'investisseur.
Par contre, en ayant moins de risques, l'entreprise paiera un taux d'intérêt moins élevé pour le financement obtenu. En supposant que cet instrument constitue une bonne alternative aux autres sources de financement à court terme telles que la ligne de crédit.
Inconvénients du papier commercial adossé à des actifs
Comme les actifs qui servent de garantie, ils réduisent le risque pour l'investisseur, ils peuvent aussi l'augmenter. Rappelons que la garantie dépend des revenus futurs de l'entreprise issus de ses crédits commerciaux accordés.
Mais que se passe-t-il si vos clients ne paient pas leurs dettes auprès de l'entreprise ? Il se peut que les clients ne paient pas leurs crédits, comme par exemple cela peut arriver lors d'une crise économique. Et cela poserait un risque élevé pour l'amortissement du nominal par l'investisseur. En fait, c'était l'un des graves problèmes aux États-Unis lors de la dernière grande récession.