Méthodes d'évaluation d'entreprise

Les méthodes d'évaluation des entreprises sont des cadres d'analyse à partir desquels on tente de calculer quelle est la valeur réelle ou le prix théorique d'une entreprise.

Comment savons-nous qu'une entreprise est composée de nombreuses variables. Par exemple, les machines, les brevets, les bâtiments, les dettes, les comptes de résultat, etc. Ces variables évoluent dans le temps et selon le secteur auquel l'entreprise est dédiée, elles auront une valeur ou une autre. Ainsi, une entreprise industrielle peut disposer de nombreux entrepôts et machines, tandis qu'une entreprise technologique peut avoir une grande valeur pour ses brevets ou ses programmes informatiques.

De ce point de vue, il est difficile de déterminer la vraie valeur d'une entreprise. Nous savons que l'entreprise a des actions et que ces actions ont un prix. Autrement dit, si nous voulons acheter une entreprise, nous devrons en payer le prix. Mais ce prix est-il sa vraie valeur ? Nous ne le savons pas. Et pour essayer de savoir quelle est cette valeur réelle, nous devons effectuer une étude de toutes les variables qui affectent sa valeur. Par exemple, la solvabilité de l'entreprise, la croissance de ses bénéfices, l'état du secteur auquel elle appartient, les projets qu'elle a en cours ou la valeur de ses brevets.

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A quoi sert la valorisation d'une entreprise ?

La première chose qui vient à l'esprit lorsqu'on parle d'évaluer une entreprise, c'est de l'acheter. Autrement dit, nous voulons acheter une entreprise et le propriétaire fixe un prix. Bien sûr, ce prix peut être supérieur (cher), inférieur (bon marché) ou au point où il est correctement évalué.

Cependant, vous n'essayez pas seulement d'évaluer une entreprise pour l'acheter. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles un analyste peut vouloir analyser une entreprise en profondeur. Parmi ces raisons figurent :

Acheter ou vendre une entreprise

Lorsqu'il s'agit d'acheter ou de vendre une entreprise, l'acheteur et le vendeur voudront connaître la valeur théorique de l'entreprise. La valeur notionnelle est le prix maximum auquel l'acheteur doit acheter. Pour sa part, il s'agit du prix minimum auquel le vendeur doit être disposé à vendre.

Stock trading

Cette section est typique de l'analyse fondamentale. L'analyse fondamentale essaie de savoir quel est le prix auquel les entreprises devraient être cotées en bourse. À la suite de cette analyse, des opérations sont effectuées sur l'échange d'achat et de vente.

IPO

Lorsqu'une entreprise devient publique, elle doit mettre un prix sur ses actions. De là, ils commencent à négocier sur le marché secondaire. Mais bien sûr, quel prix initial mettez-vous ? Ce prix est déterminé par une ou plusieurs méthodes d'évaluation.

Héritage

Lorsque nous recevons un héritage, nous devrons peut-être payer des impôts. Le montant de l'impôt que nous paierons (qui est proportionnel à la valeur de la succession) est probablement déterminé par ces méthodes.

Des systèmes de rémunération basés sur la création de valeur

Parfois, une partie de la rémunération des dirigeants de la société dépend de l'augmentation de la valeur d'une société. Cependant, le déterminer n'est pas toujours aisé puisqu'il ne dépend pas uniquement des bénéfices générés par l'entreprise. Si une entreprise grandit en empruntant à outrance, elle ne crée pas de valeur.

Décisions stratégiques de l'entreprise

Les entreprises ont ce qu'on appelle des créateurs ou des destructeurs de valeur. Savoir qu'il est primordial d'orienter la stratégie de l'entreprise dans un sens et dans l'autre. Par exemple, décider quels produits ajoutent plus de valeur à l'entreprise ou s'il est rentable de fusionner avec d'autres entreprises.

Procédure d'arbitrage et procédure de faillite

Lorsqu'une entreprise est en défaut ou a des problèmes juridiques, elle doit être évaluée équitablement pour, par exemple, payer l'indemnité correspondante.

Principales méthodes d'évaluation des entreprises

Maintenant que nous savons à quoi peut nous servir une valorisation, voyons de manière synthétique quelles sont les principales méthodes de valorisation. Pour cela, ils seront classés selon l'objet d'étude :

Sur la base du solde

Ces types de méthodes analysent le bilan de l'entreprise pour déterminer sa valeur :

• Valeur comptable
• Valeur comptable ajustée
• Actif net réel
• Valeur de liquidation
• Valeur substantielle

Sur la base du compte de résultat

A travers le compte de résultat, c'est-à-dire ses profits et pertes, on tente de déterminer la valeur théorique de l'entreprise. Ce qu'on appelle des multiples sont souvent utilisés :

• PAR
• Ventes
• BAIIA
• APPÂT

Basé sur la bonne volonté

Ils sont basés sur la valeur de la bonne volonté d'une entreprise. Le goodwill peut être calculé avec différentes méthodes. Voir la bonne volonté

• Classique
• Union des Experts Comptables Européens
• Loyer abrégé

Sur la base des flux actualisés

C'est la méthode la plus connue et elle prend en compte la valeur des flux monétaires futurs. Les méthodes les plus connues pour actualiser les flux sont :

• Cash-flow
• Flux de trésorerie par action
• Dividendes
• Flux de trésorerie en capital
• Valeur actuelle ajustée

Basé sur la création de valeur

Ce sont des méthodes basées sur des moteurs de valeur. Voici quelques exemples de ces types de méthodes :

• EVA ou valeur ajoutée économique
• Avantage économique
• CVA ou box valeur ajoutée

Quelle méthode utiliser ? Toutes ces méthodes non seulement ne sont pas incompatibles, mais sont recommandées à utiliser de manière complémentaire. Chacun fournit des informations et il est important de connaître la valeur d'une entreprise sous différents angles.

C'est sans aucun doute un travail très coûteux pour lequel non seulement beaucoup de connaissances sont requises, mais aussi de grandes ressources en temps.

Bonne volonté