La courbe IS montre toutes les combinaisons de revenu (Y) et de taux d'intérêt réels (r) pour lesquels le marché des biens et services réels est en équilibre.
La courbe IS appartenant au modèle IS-LM est connue sous le nom IS pour son acronyme en anglais (Investment and Savings equilibre).
L'équilibre de la courbe IS représente une situation dans laquelle tout ce qui est produit dans l'économie (Y) est consommé par tous ses agents (secteur public, secteur privé et secteur étranger), ou ce qui revient au même, épargne égale investissement.
La courbe IS est descendante
La courbe IS est inclinée vers le bas, car il existe une relation inverse entre les taux d'intérêt réels et le niveau de production ou de revenu dans une économie, c'est-à-dire que lorsque les taux d'intérêt baissent, la production a tendance à augmenter. Cette relation inverse se produit parce que lorsque les taux d'intérêt diminuent, il y a une augmentation de la masse monétaire du pays, car la monnaie est moins chère. Cette augmentation de la monnaie se traduit par une augmentation de la consommation et de la production.
Par conséquent, face à une hausse/baisse des taux d'intérêt, le coût de l'emprunt sera plus haut/bas et donc l'investissement au niveau agrégé connaîtra une baisse/hausse de l'économie.
De plus, une baisse des taux d'intérêt signifie une baisse de rendement de certains actifs financiers comme les obligations et les dépôts, de sorte que les agents économiques auront tendance à augmenter leur consommation au détriment de l'investissement. Ainsi, cette augmentation de la consommation signifierait, d'une part, un niveau de production plus élevé et, d'autre part, une augmentation de l'inflation à long terme.
Au fur et à mesure que l'investissement diminue, plus les taux d'intérêt augmentent et vice versa, il s'agit d'une courbe très importante pour l'économie globale d'un pays. Par conséquent, de nombreuses banques centrales utilisent cette variable comme mesure de politique économique pour stimuler ou contracter une économie en fonction de la phase du cycle qu'elle traverse.
Calcul de la courbe IS
La courbe IS est formulée par la relation suivante :
Y = C + c (Y - T) + I (r) + G
Où:
- Y = Production ou revenu.
- C = Consommation.
- c = Propension marginale à consommer.
- T = Impôts.
- I = investissement.
- r = taux d'intérêt réel.
- G = Dépense.
Il est à noter que dans ce modèle, la consommation, les impôts et les dépenses sont des variables exogènes (non déterminées par le modèle) qui sont considérées comme données. Par conséquent, les changements dans ces variables produiront des changements dans la courbe.
Au contraire, les variations du taux d'intérêt produiront des mouvements le long de la courbe.
L'évolution de la pente de la courbe IS sera déterminée par la sensibilité de l'investissement au taux d'intérêt. Si la sensibilité de l'investissement au taux d'intérêt est importante, une petite hausse de celle-ci entraînera une forte baisse du produit et inversement. Par conséquent, plus la sensibilité est élevée / faible, plus la pente est faible / élevée.
Exemple de courbe IS
La principale intuition qui est extraite de la courbe IS est l'effet du taux d'intérêt réel dans l'économie au niveau agrégé, mais pourquoi le taux d'intérêt affecte-t-il l'économie de cette manière ?
Imaginons un entrepreneur qui souhaite entreprendre un projet d'investissement en machines pour son entreprise et qui s'adresse à un établissement de crédit à la recherche de financement. Si le taux d'intérêt auquel l'entité est disposée à vous prêter le capital pour votre projet est très élevé, l'entrepreneur préférera reporter son projet d'investissement, puisqu'il pense pouvoir le faire à un autre moment à un moment plus favorable taux d'intérêt.
Cette analyse peut être étendue au niveau agrégé et noter l'effet de distorsion des intérêts sur l'investissement. Et pour cette raison, les banques centrales en tiennent compte lors de la modification des taux d'intérêt officiels, appliquant à tout moment l'une ou l'autre mesure de politique économique en fonction de l'état de l'économie.
La courbe IS dans le modèle IS-LM
Lorsque la courbe LM est combinée avec la courbe IS, le point d'intersection des courbes IS et LM montre la position d'équilibre simultané sur les deux marchés, le marché monétaire et le marché des biens. Il s'agit d'un équilibre stable car si une situation temporaire de déséquilibre se produit qui déplace la position vers un autre point, les forces du marché feront pression pour revenir à ce point de passage.
Des changements dans la demande