Le changement climatique pourrait-il affecter le paiement des intérêts sur la dette souveraine ? Le changement climatique pourrait-il limiter la capacité des économies en développement ? Voyons pourquoi lutter contre ce phénomène est une réelle nécessité.
Depuis l'émergence du COVID dans nos vies, nombreux ont été les débats qui ont dû être reportés pour faire face à la crise sanitaire qui a mis le monde en échec, tout en paralysant l'activité économique qui, dans son ensemble, se développait. La nécessité de lutter contre la crise, ainsi que les effets qui en sortaient, ont contraint les différents dirigeants de la planète à concentrer tous leurs efforts sur l'arrêt de ce qui restera dans l'histoire comme l'une des plus grandes crises de notre histoire récente.
Cependant, une fois la pandémie dissipée, au fur et à mesure que les vaccins arrivent dans les différents territoires touchés, et qu'ils sont fournis à la population, il est nécessaire de faire le point sur l'état de la planète après cette catastrophe sanitaire et économique que nous avons connue. parler de la reprise économique qui nous est présentée, avec les défis qu'elle pose, tout en élevant les lignes d'action pour réparer les dégâts qui sont enregistrés. Cependant, de la même manière, nous devons traiter d'autres questions qui, étant passées inaperçues, doivent être traitées; et cela est établi par l'agenda des Nations Unies, dans les ODD.
Parmi ces enjeux figure le développement inclusif des économies. Et quel meilleur moment pour en parler que dans un scénario où une crise inattendue a éclaté avec force, générant des effets négatifs qui pourraient aggraver la situation et creuser les inégalités ?
La crise, comme toujours, s'attaque aux plus vulnérables, creusant les déséquilibres existants dans ces types d'économies. Nous sommes confrontés à un problème auquel il faut ajouter le fait que, depuis la crise de 2008, la croissance de ces économies se modère. Les pays émergents, qui ont crû à des taux proches de 14%, ont commencé à croître à un taux de 7%. Ainsi, le taux de croissance des économies émergentes, qui s'élevait jusqu'à 4,5 points de pourcentage par rapport à celui enregistré par les économies développées, a commencé à se distancier de seulement 0,38 point de pourcentage.
Cependant, à tout cela, il faut ajouter un autre aspect : le changement climatique. Un changement climatique qui n'a pas seulement mis les économies d'Amérique centrale en échec face aux catastrophes naturelles; qu'il n'a pas seulement mis en danger l'ensemble du secteur industriel du pays mexicain avec les coupures de courant causées par les chutes de neige au Texas; Selon le Fonds monétaire international, nous parlons plutôt d'un changement climatique qui pourrait même déséquilibrer les finances de bon nombre de ces économies très vulnérables.
Le changement climatique, un risque pour les investisseurs
« L'étude réalisée par le FMI montre un lien entre les chocs climatiques et les rendements offerts par les obligations souveraines dans ce type d'économies.
Selon une étude récente du Fonds monétaire international, le constat fait par le staff technique a déterminé que la vulnérabilité d'un pays, ou sa résilience au changement climatique, peut avoir un effet direct sur sa solvabilité, ses coûts en termes d'endettement et, in fine, la probabilité que vous fassiez défaut sur votre dette souveraine. Les pays les plus vulnérables au changement climatique, de la même manière, enregistrent une note de crédit plus mauvaise qui nuit gravement à leur croissance, avec des coûts de financement associés plus élevés.
Si les coûts de financement des pays émergents et en développement, du fait de leurs caractéristiques, n'étaient pas assez élevés, cette menace de plus en plus fréquente assure qu'ils le sont. L'étude réalisée par le FMI montre un lien entre les chocs climatiques et les rendements offerts par les obligations souveraines dans ce type d'économies. La moindre capacité à appliquer des politiques de réponse qui tentent de lutter contre cette situation, en raison de la plus grande rareté, augmente un risque qui se reflète dans la notation de crédit et, par conséquent, le coût de financement.
A partir des indicateurs de vulnérabilité de la Notre Dame Global Adaptation Initiative, l'agence sélectionne un panel de 67 pays, sur une période comprise entre 1995 et 2017. Dans cet échantillon sélectionné, après analyse, on constate que ladite vulnérabilité produit des effets négatifs sur la notation de crédit; de plus, tout cela après avoir pris en compte ces déterminants macroéconomiques classiques. De la même manière, on observe dans cette analyse que les économies qui souffrent le plus de cette situation, comme au début, avec le COVID, sont à nouveau des économies en développement; les plus vulnérables.
En ce sens, une augmentation de 10 points de pourcentage de la vulnérabilité au changement climatique dans ces économies émergentes, après analyse, peut être associée à une augmentation de plus de 150 points de base des écarts de rendement des obligations souveraines à long terme (10 ans) émises. par ces économies par rapport à la valeur de référence des États-Unis. De même, une amélioration de 10 points de pourcentage de cet indicateur de vulnérabilité produit directement une diminution de 37,5 points de base de ces écarts de rendement. On le voit, une nouvelle complication qui continue de limiter le potentiel de ces économies, au gré d'événements que les institutions n'en finissent pas de combattre.
De même, l'analyse réalisée se termine par une autre observation faite sur un échantillon de 116 pays, au cours de la même période choisie ci-dessus. Ce constat analyse le lien entre changement climatique et défaut souverain. Un constat qui montre que les pays les plus vulnérables au changement climatique ont également une plus grande probabilité de défaut de paiement de leur dette. Une étude qui recommande évidemment une plus grande résilience afin de réduire cette probabilité, réduisant, de la même manière, les coûts de financement; tout cela, afin de ne pas continuer à étouffer sa croissance.
Dette moins soutenable
« Le FMI lui-même a dû assister au sauvetage de l'Équateur, pour assainir ses comptes publics, présentant des niveaux d'endettement proches de 50%.
Il faut savoir que l'étude publiée par le FMI est très préoccupante, puisqu'un coût de financement plus élevé pour ces économies, si dépendantes de la dette et si peu capables de la rendre soutenable, finit par limiter leur croissance et donc leur développement. Ainsi, si l'on regarde les niveaux d'endettement en Amérique latine, alors que l'on voit la grande disparité que certains pays comme l'Argentine ou le Venezuela présentent avec le reste des pays membres, on peut aussi observer que la dette moyenne du groupe pourrait être proche à 63 % du PIB.
En d'autres termes, les niveaux d'endettement en Amérique latine, contrairement à des pays comme l'Espagne (117 %), le Portugal (130 %), l'Italie (150 %) ou la Grèce (199 %), ne sont pas excessivement élevés. Dans ce contraste, selon les données du Fonds monétaire international (FMI), la dette dans des pays comme la Colombie représente 54,8% du PIB, tandis que dans d'autres pays plus libéralisés comme le Chili, les niveaux d'endettement tournent autour de 27%.
Ceci, a priori, n'est pas un problème. Sin embargo, los elevados niveles de corrupción en el país, donde la economía informal representa un gran porcentaje de la propia economía, el compromiso con los compradores de deuda, en un escenario donde los intereses son más elevados que en otros países, supone un gran problème. En d'autres termes, les coûts élevés de la dette en Amérique latine, ajoutés à la faiblesse fiscale des institutions en raison des niveaux élevés d'informalité économique, finissent par compromettre le gouvernement lui-même, qui est contraint de payer des intérêts plus élevés pour la dette. .
Concrètement, le coût moyen de la dette publique en Amérique latine est 2,5 fois plus élevé que dans la zone euro, selon les dernières données disponibles de la Banque mondiale. Et faire face à cette situation, avec des institutions si faibles en raison de leur capacité de collecte limitée, est une tâche inaccessible. Des pays comme le Mexique suivent la queue dans les classements préparés par l'OCDE sur la perception des impôts par rapport au PIB. Avec si peu d'institutions capables, un cercle vicieux se crée qui, comme il semble avec tout, finit par limiter la capacité de ces types d'économies à se développer.
C'est pourquoi, en plus de tout ce qui est décrit tout au long de cet article, les gouvernements de ces pays en développement doivent faire preuve d'une plus grande prudence vis-à-vis des niveaux d'endettement, puisque nous avons pu observer comment il y a quelques mois, le FMI lui-même a dû assister L'Équateur à assainir ses comptes publics, présentant des niveaux d'endettement proches de 50%. Pour finir avec l'exemple de contraste, ce qui n'est pas arrivé en Espagne, par exemple, où avec une dette supérieure à 100 % du PIB, le pays présente une prime de risque beaucoup plus faible, ainsi qu'une meilleure situation financière beaucoup plus stable pour Votre état.