Coût du capital (Ke) - Qu'est-ce que c'est, définition et concept

Le coût du capital (Ke) est le coût qu'une entreprise supporte pour financer ses projets d'investissement grâce à ses propres ressources financières.

Bien qu'il ne s'agisse pas d'un coût directement observable, il s'agit d'un concept très pertinent. Bien que l'on puisse penser que se financer avec nos propres ressources n'a pas de coût, c'est faux. Par exemple, si nous réalisons une augmentation de capital, nous pourrions obtenir des ressources sans qu'il soit nécessaire de les restituer (comme c'est le cas pour la dette), mais en contrepartie les actions peuvent être diluées.

Pour éviter ce que nous avons reflété dans le cas précédent, les investisseurs exigeront un retour de l'entreprise pour compenser cette perte de participation de l'entreprise.

Aussi, il ne faut pas oublier que les actionnaires voudront faire de l'argent. Par conséquent, il pourrait arriver qu'ils exigent un dividende.

Caractéristiques du coût en capital

Les principales caractéristiques sont :

• Coût non directement observable.
• Une complexité de calcul supérieure au coût de la dette.
• Généralement calculé sur la base du modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM).
• Plus le risque des actifs est faible, plus le coût du capital est bas.

Formule du coût du capital

La formule de calcul du coût du capital (Ke) est la suivante :

Où:

• Réf : C'est le taux sans risque.
• Bl : C'est le retour du marché.
• (Rm - Rf) : C'est la prime du marché.
• Bl (Rm - Rf) : C'est ce qu'on appelle la prime d'entreprise.

Importance du coût du capital

L'évaluation du coût du capital est d'une importance vitale pour la survie d'une entreprise ou d'une entreprise. Il est calculé par le rapport entre la moyenne de toutes les ressources financières utilisées pour réaliser des investissements ou des projets et le poids que chaque ressource a dans les ressources totales.

Où:

Ke = Coût du capital (équité en anglais)

ET = Valeur marchande du capital.

V = Valeur marchande de la dette + Valeur marchande des capitaux propres.

Son suivi, comme nous l'avons évoqué, doit être rigoureux, il contribue également à :

1. Améliorer l'efficacité de l'entreprise puisqu'elle optimise le rapport coût-bénéfice.
2. Il permet d'analyser le modèle financier de l'entreprise à travers l'analyse de ses propres sources de financement et source de financement externe.
3. Détecter les besoins de l'entreprise et ses marges bénéficiaires.
4. Analyser le coût unitaire de production.

L'investissement en capital est très important pour que l'entreprise puisse produire et fonctionner, mais il est tout aussi important d'analyser son coût. Loin de l'ingénierie financière et des modèles complexes qui servent à sa détermination, on peut dire que l'évaluation du coût du capital est plus simple que de nombreuses formules d'analyse que l'on peut trouver dans les livres.

On peut dire que c'est le coût du financement pour produire du capital. On peut y inclure les taux d'intérêt pratiqués pour l'accès au crédit et le coût du financement pour y accéder. Le risque de marché est une autre variable à prendre en compte, étant donné que plus le risque est élevé, plus les investisseurs demanderont un retour sur investissement plus élevé et cela se traduira par un coût plus élevé pour l'entreprise, le coût des fonds propres et le coût d'opportunité. accéder à plus de capital, investir dans un volume plus important avec une marge bénéficiaire plus élevée qui permet de couvrir toute la masse des coûts fixes.

Exemple de calcul du coût de la dette

Dans cet exemple, supposons que cette société a émis 1 000 actions, sa valeur de marché est de 6 euros, et il est prévu qu'elle paie un dividende constant de 4% par an sur la valeur nominale.

Pour calculer le coût du capital de cette société, il faut d'abord connaître la valeur nominale de l'action, c'est-à-dire le quotient entre le capital social et le nombre d'actions :

Valeur nominale = Capital social / N° actions = 4 500 / 1 000 = 4,50 euros

D'autre part, la formule du coût du capital est la suivante :

Ke = Do / Po = 4,50 * 0,04 / 6 = 0,03 = 3 %

Le coût du capital de cette société est de 3%.

Où Do est le taux d'augmentation constant des dividendes par rapport à la valeur nominale et Po est le prix de la société.