Le coût de la dette (Kd) est le coût que doit supporter une entreprise pour développer son activité ou un projet d'investissement à travers son financement sous forme de crédits et emprunts ou d'émission de dette (voir financement externe).
Lorsque nous parlons du coût de la dette, nous faisons référence au coût monétaire auquel une entreprise doit faire face pour emprunter. Autrement dit, au même titre qu'il y a des coûts de production (salariés, matières premières ou location d'entrepôt), il y a aussi des coûts liés à l'endettement.
Ce coût dépend principalement de plusieurs facteurs tels que la valeur de la dette, les taxes, le taux d'intérêt applicable, etc. Des facteurs, disons-le, que nous verrons plus tard.
Caractéristiques du coût de la dette
Les principales caractéristiques sont :
- C'est un coût observable.
- Plus facile à calculer que le coût du capital.
- Le coût effectif de la dette après impôts est utilisé.
Formule du coût de la dette
Pour l'application d'un prêt, l'entreprise devra payer un coût pendant une certaine période, appelé type d'intérêt. De même, si une entreprise émet de la dette pour se financer, elle devra offrir un rendement attractif à ses investisseurs pour pouvoir la placer dans l'intégralité de son émission.
La formule de calcul du coût de la dette est la suivante :
Où:
- je = Le taux d'intérêt appliqué pour le financement obtenu (kd)
- t = Type de privilège fiscal.
Valorisation du coût de la dette
La détermination du coût de la dette est fondamentale pour calculer la marge bénéficiaire et l'efficacité de l'entreprise dans l'investissement d'un projet. Par conséquent, toute formule qui parvient à réduire le coût de la dette et à la rembourser dans les plus brefs délais, est une forme de financement adéquate pour développer tout projet d'investissement. De plus, il est nécessaire de prendre en compte le type de prélèvement fiscal dans chaque pays, puisqu'il affecte le coût de la dette d'un investissement.
En revanche, il est facile d'obtenir le coût de la dette une fois qu'on l'extrait du équilibre d'une entreprise, car nous y avons des informations sur les intérêts payés pour l'année et la valeur marchande de la dette et le coût du capital.
Où:
- Kd = Coût de la dette (i), est le taux d'intérêt auquel l'entreprise obtient un financement.
- t = Type de privilège fiscal.
- ré = Valeur marchande de la dette.
- V = Valeur marchande de la dette + Valeur marchande des capitaux propres.
Ainsi, en calculant le quotient entre ces variables, on peut connaître le coût pondéré de l'endettement, également appelé Kd (pondéré).
Le coût de la dette est l'une des variables les plus transparentes qui existent pour évaluer la situation de l'entreprise et analyser comment elle gère son modèle d'amortissement dans un délai raisonnable afin de permettre la quantification du coût total final une fois celui-ci terminé. la durée de remboursement et le taux d'intérêt appliqué.
Il est important de mentionner que le financement commercial est exclu, y compris les créanciers commerciaux, les effets commerciaux à payer et les taxes accumulées. La raison en est qu'il n'a généralement aucun coût, sauf en cas de dépassement du délai commercial établi.
Exemple
Dans cet exemple, nous avons un passif total courant (14 500 €) et non courant (5 100 €) de 19 600 €.
Supposons qu'il soit constitué d'une obligation qui paie un coupon de 5 % pour 5 100 € (5 100 / 19 600 = 26 % du passif), un prêt à court terme pour 8 500 € (8 500 / 19 600 = 43,37 %) que nous payons une dette auprès des fournisseurs de 6 000 € (6 000 / 19 600 = 30,61 %) pour laquelle nous payons 8 %.
Le Kd serait calculé comme :
Kd = (5 % * 26 %) + (7 % * 43,37 %) + (8 % * 30,61 %) = 6,7857 %.
Coût en capital (Ke)Coût moyen pondéré du capital (WACC)
